私募基金行業步入高質量發展階段，管理人隊伍的優勝劣汰也持續演進。中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）公示信息顯示，截至5月24日，今年以來已有522家私募管理人注銷登記，較去年同期的493家有所增加。
在受訪業內人士看來，部分私募基金管理人“離場”受到了監管趨嚴的影響，亦是行業自我凈化、優勝劣汰的必然結果。未來，合規運營能力和投研水平將成為機構競爭的焦點。
行業門檻正在提高
年內注銷登記的522家私募基金管理人中，“協會注銷”“主動注銷”及“12個月無在管注銷”三種注銷類型的數量分別為281家、206家、35家。
格上基金研究員蔣睿在接受《證券日報》記者采訪時表示：“私募基金管理人注銷，受到監管趨嚴、優勝劣汰、合規成本抬升及市場變化等多重因素影響。據觀察，注銷主體多為小型私募、空殼機構及合規能力薄弱的主體，這類管理人的出清加速了行業洗牌，推動資金、人才及客戶向大型及中型合規私募集中，私募基金行業正逐步轉向合規精細化運營?！?/p>
近年來，全行業私募基金管理人數量呈現較快下降態勢。中基協數據顯示，2019年末至2022年9月底，私募基金管理人數量始終維持在2.4萬家以上，而截至2026年一季度末，私募基金管理人數量已降至19067家。
優美利投資總經理賀金龍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2025年逾千家私募基金管理人注銷，今年以來注銷數量已超520家，意味著行業門檻正在提高?！?/p>
相關數據也佐證了上述判斷。與私募基金管理人數量持續縮減形成鮮明對比的是，私募基金總規模展現出穩健增長勢頭。自2025年10月底首次突破22萬億元關口后，私募基金總規模已連續6個月創出歷史新高，截至2026年一季度末，私募基金總規模達到了空前的22.72萬億元。
賀金龍表示，當前私募基金規模的增長更多由管理人專業能力驅動，在此基礎上，A股市場回暖增加私募基金賬面資產、存款收益率下行促使資金向私募量化中性及指數增強策略產品轉移，那些具有更強專業能力、超額收益能力的私募贏得了更大的市場份額。
“合規經營”是關鍵
在業界看來，私募基金行業優勝劣汰持續深化，存續私募基金管理人更要繃緊“合規經營”這根弦。近期，就有多家管理人因合規問題被監管點名。
例如，5月22日，中基協發布對珠海有容私募基金管理有限公司的紀律處分決定書。公告顯示，該機構存在未按規定履行投資者適當性調查程序、未妥善保存適當性管理資料、未妥善保管內部控制相關材料等違規情形；5月8日，中基協發布對浙江壹諾投資管理有限公司的紀律處分決定書。公告顯示，該機構向中基協報送的信息存在虛假記載，同時未按規定履行信息報告義務。
“當前私募基金管理人合規問題主要集中在募集行為、信息披露、內控風控三大環節。”蔣睿表示，募集端常見公開宣傳、向不合格投資者募資、適當性管理流于形式等違規行為；信息披露方面多存在凈值更新不及時、信息不對稱等問題；內控風控方面，風控機制虛化、關聯交易管控不足等較為突出；此外，部分機構還存在高管兼職過多、投研與合規職責劃分不清等問題。
河南澤槿律師事務所主任付建在接受《證券日報》記者采訪時表示：“隨著違規運營機構、空殼機構的持續出清，在嚴監管態勢下，存續私募基金管理人更需主動規范展業行為，嚴格遵守法律法規和合同約定，建立健全信息披露管理制度，確保信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性，切實維護投資者利益。同時，應設立專職合規崗位，定期開展內部檢查和員工培訓，及時排查業務風險，并主動關注監管政策變化，積極配合問題整改，通過規范經營積累良好信用?！?/p>
