科技股的上漲也在縮圈！

近日，科技股震蕩加劇，上漲個(gè)股也在縮圈，但仍有一些細(xì)分賽道具有持續(xù)性，比如超級(jí)電容。今早（5月28日），6倍大牛股、超級(jí)電容龍頭——江海股份開盤1分鐘就封死漲停，北京科銳、風(fēng)華高科、火炬電子、宏明電子、元力股份跟漲。

機(jī)構(gòu)指出，AIDC算力密度躍遷驅(qū)動(dòng)供電架構(gòu)變革，超級(jí)電容成為結(jié)構(gòu)性必需品。超級(jí)電容已從實(shí)驗(yàn)室方案走向機(jī)柜級(jí)標(biāo)配，2026年下半年Rubin平臺(tái)放量將是相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的關(guān)鍵窗口。

“超級(jí)電容”爆發(fā)

早盤，江海股份開盤1分鐘就封死漲停板，該股已經(jīng)是連續(xù)第二個(gè)漲停。江海股份的表現(xiàn)帶火了超級(jí)電容板塊，昆工科技、元力股份漲幅皆超10%。華鋒股份、金時(shí)科技、北京科銳皆漲停。

近期，超級(jí)電容表現(xiàn)火爆。昨天上市的北交所新股N龍辰(920161)，一度暴漲超530%，該公司從事薄膜電容器專用電子薄膜（包括金屬化膜和基膜）材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括基膜、金屬化膜、切邊膜等。另一只超級(jí)電容大牛股是海星股份，該股過去一年最大漲幅近10倍。

那么，超級(jí)電容為何如此火爆？分析人士認(rèn)為，還是與AI基建有關(guān)。AIDC算力密度躍遷驅(qū)動(dòng)供電架構(gòu)變革，超級(jí)電容成為結(jié)構(gòu)性必需品。國(guó)盛證券則表示，AI服務(wù)器打開超級(jí)電容與鉭電容的應(yīng)用空間，鉭電容漲價(jià)持續(xù)。超級(jí)電容在AI機(jī)柜中的應(yīng)用正在從“可選項(xiàng)”變成“平臺(tái)工程能力”。

根據(jù)領(lǐng)達(dá)科技數(shù)據(jù)，2025年全球AI服務(wù)器用超級(jí)電容器收入規(guī)模約3.67億元，預(yù)計(jì)到2032年將接近11.07億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率16.9%。聚合物鉭電容器在AI服務(wù)器中主要用作大容量、低ESR的中高頻儲(chǔ)能與去耦組件，與MLCC搭配形成寬頻段電源穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)。由于AI應(yīng)用帶動(dòng)鉭質(zhì)電容需求大增，產(chǎn)能擴(kuò)張相對(duì)不易，因此鉭電容漲價(jià)持續(xù)。

而電容主場(chǎng)又在中國(guó)。國(guó)金證券認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)廠商在材料-工藝-成品全鏈條具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。電容產(chǎn)業(yè)鏈的中國(guó)卡位深厚且完整。在上游電極箔環(huán)節(jié)，中國(guó)廠商在腐蝕箔、化成箔、積層箔三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。在中游成品環(huán)節(jié)，中國(guó)廠商已經(jīng)具備從材料到成品的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，覆蓋鋁電解電容、超級(jí)電容、MLPC、積層箔電容器等核心品類。電容主場(chǎng)在中國(guó)，具備更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)縱深。

風(fēng)格將如何演繹？

近期，市場(chǎng)依然是以科技股表現(xiàn)為主，但科技股上漲也在慢慢縮圈。這其中有兩個(gè)原因：一是內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性原因，多數(shù)資金集中在少數(shù)股票上。當(dāng)前，無論是韓國(guó)股市還是美國(guó)股市，也都存在類似的問題；二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市與新興經(jīng)濟(jì)體股市的“蹺蹺板效應(yīng)”似乎又在上演，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市屬于偏強(qiáng)格局，比如最近半年的印度股市就一路走弱，而美日歐市場(chǎng)則在走強(qiáng)。那么，接下來風(fēng)格如何演繹？

分析人士認(rèn)為，從最近的市場(chǎng)走向可以觀察到，投資者在傳統(tǒng)和新興賽道的博弈依然較為激烈。無論是籌碼發(fā)散，還是邏輯重塑都需要時(shí)間。在這個(gè)過程當(dāng)中，做交易的難度可能偏大。對(duì)于風(fēng)格的選擇亦可能面臨一些壓力。

方正證券認(rèn)為，市場(chǎng)尚未出現(xiàn)有效的高低切換、板塊輪動(dòng)行情，整體呈現(xiàn)典型的強(qiáng)主線、弱小票的極端分化結(jié)構(gòu)，指數(shù)韌性十足但個(gè)股賺錢效應(yīng)極差。預(yù)計(jì)全面的風(fēng)格反轉(zhuǎn)、普漲輪動(dòng)行情，需等待三季報(bào)落地、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)完全出清，進(jìn)入年末業(yè)績(jī)真空期后才有望開啟。

浙商證券資管表示，“極致的結(jié)構(gòu)”和“放大的波動(dòng)率”本質(zhì)上反映了“資金面的緊張”。市場(chǎng)在存量博弈下?lián)肀Ь皻赓惖溃瑫r(shí)寬基和行業(yè)ETF都呈現(xiàn)資金凈流出，部分資金高位獲利了結(jié)。在這個(gè)情況下，主線板塊里的投資者或因恐高選擇離場(chǎng)或觀望，非主線板塊里的投資者則因虧錢效應(yīng)被動(dòng)止損，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素驟然增加。面對(duì)市場(chǎng)的極致風(fēng)格和波動(dòng)放大，均衡配置或是更優(yōu)選擇，兼顧成長(zhǎng)潛力與防御韌性，分散波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)中把握慢牛長(zhǎng)期趨勢(shì)機(jī)會(huì)。

排版：羅曉霞

校對(duì)：李凌鋒