MLCC概念日K線圖張大偉 制圖國(guó)投證券

在指數(shù)基金擴(kuò)容帶動(dòng)增量資金流入的大背景下，北證指數(shù)正處于從“提質(zhì)增效”到“規(guī)模擴(kuò)容”的關(guān)鍵階段，北證50作為核心寬基的配置價(jià)值有望不斷強(qiáng)化

5月28日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)下探回升走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指早盤跌幅一度超過1.8%，午后以光模塊為代表的AI硬件主線集體攀升，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指收漲近2%，收盤點(diǎn)位創(chuàng)下歷史新高。

截至收盤，上證指數(shù)報(bào)4098.64點(diǎn)，漲0.12%；深證成指報(bào)15861.89點(diǎn)，漲0.80%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)4125.07點(diǎn)，漲1.96%；科創(chuàng)綜指報(bào)2174.33點(diǎn)，漲1.76%。滬深兩市合計(jì)成交29681億元，較前一日縮量約2700億元。

光模塊概念表現(xiàn)火熱

昨日午后，A股光模塊板塊顯著拉升，成為帶動(dòng)股指反彈的重要因素，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信三家行業(yè)龍頭公司股價(jià)均創(chuàng)歷史新高，中際旭創(chuàng)收盤漲7.79%，公司市值擴(kuò)張至1.33萬億元。

隔夜美股市場(chǎng)中，光通信相關(guān)個(gè)股同樣表現(xiàn)火熱。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三盤后，美股邁威爾科技發(fā)布2027財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)（截至2026年5月2日），營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%，達(dá)到24.2億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期的24.1億美元。邁威爾科技聚焦AI ASIC芯片與光互連技術(shù)，公司今年股價(jià)上漲134%，近期同樣屢創(chuàng)歷史新高。

山西證券本周發(fā)布中際旭創(chuàng)個(gè)股研報(bào)稱，全球AI算力正處于以推理時(shí)長(zhǎng)擴(kuò)展為主導(dǎo)、多智能體系統(tǒng)并行接力催化的階段。光模塊是“token工廠”的重要組成部分，而800G向1.6T升級(jí)、供應(yīng)鏈緊張共同驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品ASP（平均售價(jià)）提升。

山西證券維持對(duì)中際旭創(chuàng)“買入-A”評(píng)級(jí)，認(rèn)為該公司憑借在全球AI光模塊的核心卡位和獨(dú)特的交付優(yōu)勢(shì)，盈利能力將繼續(xù)體現(xiàn)，給出2026年全年368.96億元的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，同比盈利增速達(dá)到241.7%。

電子元器件板塊持續(xù)升溫

AI主線熱度近期持續(xù)擴(kuò)散，相關(guān)的電子元器件個(gè)股持續(xù)升溫，MLCC（多層片式陶瓷電容器）概念漲勢(shì)突出。昨日，MLCC行業(yè)龍頭風(fēng)華高科再度漲停，近一個(gè)月來（4月28日至今）累計(jì)漲幅達(dá)到109%，完成翻倍，今年以來漲近200%。其他MLCC概念股也同步走強(qiáng)，商絡(luò)電子漲逾19%，昀?？萍肌⒑昝麟娮拥葷q逾10%。

MLCC是AI浪潮中不可或缺的核心被動(dòng)元件。資料顯示，MLCC在電路系統(tǒng)中發(fā)揮的核心功能是耦合、去耦、平滑、濾波。根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，英偉達(dá)VR200 NVL72服務(wù)器將使用約60萬個(gè)MLCC，比現(xiàn)有GB300平臺(tái)高出30%以上。

根據(jù)中信證券研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，2026年全球服務(wù)器MLCC出貨量約為1000億顆（約占當(dāng)前MLCC市場(chǎng)整體出貨量的2%），至2030年有望持續(xù)擴(kuò)容至超過4000億顆，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約40%?？紤]到服務(wù)器用MLCC的性能要求相較普通MLCC產(chǎn)品有較顯著提升，服務(wù)器用MLCC平均單價(jià)可能是普通領(lǐng)域MLCC單價(jià)的3至5倍或更高。

中信證券提到，當(dāng)前日韓廠商主導(dǎo)全球MLCC市場(chǎng)，行業(yè)龍頭村田（Murata）占當(dāng)前全球MLCC市場(chǎng)份額約40%、汽車MLCC份額約50%。近年來中國(guó)廠商積極推動(dòng)產(chǎn)品客戶導(dǎo)入及產(chǎn)能擴(kuò)張，看好本土廠商受益MLCC產(chǎn)業(yè)周期上行，初期有望享受AI紅利，實(shí)現(xiàn)份額提升。中長(zhǎng)期若行業(yè)漲價(jià)持續(xù)性超預(yù)期，本土廠商也有望跟進(jìn)漲價(jià)，并順勢(shì)加速推進(jìn)AI服務(wù)器、車規(guī)級(jí)等高規(guī)格產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)突破與起量。

北證50的配置價(jià)值有望不斷強(qiáng)化

昨日，北交所個(gè)股午后表現(xiàn)活躍。北證50指數(shù)收盤大漲2.55%，50只成分股有45只飄紅，天馬新材、硅烷科技、諾思蘭德漲逾10%。其他北交所個(gè)股中，惠豐鉆石收獲30%幅度漲停，恒太照明上漲25.13%。

今年以來，北證50指數(shù)整體表現(xiàn)弱于滬深市場(chǎng)主要指數(shù)。西部證券研報(bào)分析認(rèn)為：短期來看，北交所市場(chǎng)面臨流動(dòng)性被新股賺錢效應(yīng)分流及資金向大盤股轉(zhuǎn)移的雙重壓力；但中期來看，隨著監(jiān)管層面以更大力度推進(jìn)北交所深化改革及公募基金申購(gòu)限制逐步放開，若增量資金能夠持續(xù)進(jìn)場(chǎng)配置北證50成分股，市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)回升。

西部證券認(rèn)為，北交所結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將聚焦于具備核心技術(shù)壁壘、盈利拐點(diǎn)明確的專精特新企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體設(shè)備與材料、商業(yè)航天等符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的細(xì)分領(lǐng)域。

國(guó)投證券研報(bào)表示，在指數(shù)基金擴(kuò)容帶動(dòng)增量資金流入的大背景下，北證指數(shù)正處于從“提質(zhì)增效”到“規(guī)模擴(kuò)容”的關(guān)鍵階段，北證50作為核心寬基的配置價(jià)值有望不斷強(qiáng)化。建議關(guān)注三條主線：一是業(yè)績(jī)穩(wěn)健，估值位于合理區(qū)間且業(yè)務(wù)方向聚焦高景氣行業(yè)的次新股標(biāo)的；二是北證50及北證專精特新指數(shù)中占比較大、基本面穩(wěn)健、具備估值性價(jià)比的企業(yè)；三是具備核心技術(shù)壁壘和業(yè)績(jī)確定性的標(biāo)的。