又見險資巨頭舉牌同業！
5月28日，平安人壽披露公告稱，平安資管受托該公司資金，投資于中國人壽H股股票，于2026年5月20日達到中國人壽H股股本的15%，根據香港市場規則，觸發舉牌。
在分析人士看來，2026年上市險企相互增持的趨勢進一步延續，體現出對保險行業經營發展的信心。保險資金持股周期相對較長，或有利于保險板塊股價的穩定。
截至5月29日收盤，A股保險板塊（申萬二級行業）以1.73%的漲幅居于市場前列。其中，新華保險漲逾2%，中國平安、中國人保、中國人壽分別上漲1.96%、1.33%、1.32%，中國太保上漲0.5%。
“保險買保險”升溫
保險公司舉牌上市公司股票，是指保險公司持有或者與其關聯方及一致行動人共同持有一家上市公司已發行股份的5%，以及之后每增持5%時，按照相關法律法規規定，在3日內通知該上市公司并予以公告的行為。
2025年8月，平安人壽首次觸及對中國人壽H股5%的舉牌線。此后，其加倉步伐并未停歇。2026年2月，平安人壽持有中國人壽H股股份比例達10%，觸發第二次舉牌。此番持股比例增至15%，是長期布局的再度加碼。
值得注意的是，除中國人壽H股外，平安人壽也曾兩度舉牌中國太保H股。2025年8月、9月，平安人壽連續增持中國太保H股，持股比例先后突破5%、10%關口。2026年3月，中國平安耗資1.01億港元增持中國太保H股310.44萬股，持股比例升至12.08%。
放眼整個行業，東方財富Choice數據顯示，今年一季度，中國人壽旗下保險產品增持中國平安A股股份4344.80萬股，持股比例升至1.38%，位列第十大股東。與此同時，自2025年末新進中國人保A股前十大流通股股東后，一季度新華保險通過旗下分紅險賬戶和傳統險賬戶分別增持中國人保A股股份1405.58萬股、514.52萬股，分列第五、第六大流通股股東。
北京大學應用經濟學博士后、教授朱俊生在接受《國際金融報》記者采訪時指出，險企互持背后的原因主要有三方面：一是長期戰略投資考慮。頭部險企在權益類資產配置中，追求穩定回報和風險分散。互持對方股份既能分享股東收益，又可增強雙方長期戰略協作可能性。
二是市場信號與投資組合優化。通過互持股份，險企能夠傳遞穩健市場信號，提升資本市場信用，同時優化投資組合，實現防御性配置。
三是監管與風險管理環境。在監管趨嚴、利率下行的背景下，保險資金對穩健收益和長期價值資產的偏好增加，優質同行股權成為可行配置標的。
東方證券研究院非銀金融首席分析師張凱烽表示，險資舉牌低估值、負債成本逐步降低、公司治理清晰且穩定、商業模式較好和分紅水平逐步提升的保險股，是保險資產配置的內在需求，有助于險企實現長期穩定回報，緩解“資產荒”，提升長期投資收益率。
“這也體現了頭部險企的長期發展前景和投資價值受到同業認可。舉牌后，低估值保險股標的或有望迎來更多機構資金配置，估值有望得到重估。”張凱烽說。
下半年布局趨于審慎
近三年來，在政策持續引導與市場環境優化的雙重推動下，險資布局權益市場規模持續提升，不斷向市場傳遞積極信號。
記者梳理中國保險行業協會官網公告發現，2024年險資共舉牌20次，超過2021年（1次）、2022年（5次）、2023年（6次）三年舉牌次數的總和。2025年，險資舉牌更是馬不停蹄，進一步攀升至35次。2026至今，險資已完成4次舉牌。
從舉牌標的來看，除保險股以外，銀行、公用事業等板塊也是險資的重點布局方向。
華創證券金融業研究主管、首席分析師徐康指出，險資舉牌訴求主要可劃分為兩類：一類是基于股息率考慮，從舉牌行為上更偏向于未來分紅現金流預期較為穩定的標的，即挖掘“類固收”高息標的，作為抵御利率下行風險的路徑；一類是基于ROE（凈資產收益率）考慮，從舉牌行為上更偏向于央國企、有一定行業壟斷地位、盈利模式較為成熟的標的，通過長期股權投資納入優質標的。
展望2026年下半年，朱俊生認為，這一輪險資增持同業股份的行為大概率仍將延續，但整體節奏會較前期有所放緩，表現為一種“結構性延續，而非全面擴散”的特征。也就是說，相關行為不會在行業內普遍鋪開，而是更多集中在特定標的與特定情境之中。
“同業之間的股權增持與互持仍會繼續出現，但投資行為將更為審慎和聚焦，主要集中在具備長期投資價值的龍頭保險公司、高分紅屬性的優質標的，以及具有一定戰略協同意義的公司之間。”朱俊生解釋說。
不過，朱俊生指出，如果監管層對交叉持股、舉牌集中度等問題加強關注，并強調資本獨立性與風險隔離，那么相關行為的擴張速度將受到約束。在這一背景下，新發起的舉牌行為可能明顯放緩，險資對同業股份的配置更多體現為存量持有與被動增持，而非主動擴張型的資本運作。
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