證券時報記者 謝忠翔
近日，多款銀行理財產品因提前觸及止盈線宣告提前終止，讓客戶資金提前落袋為安。
證券時報記者注意到，部分產品實際兌付年化收益率超3%。在當前存款利率走低、“余額寶”等貨幣基金收益普遍步入“0字頭”的背景下，這類產品為投資者提前鎖定了可觀收益。
受利率下行、優質固收資產減少影響，銀行理財機構加快向“固收+”及多元策略轉型，借助多元方式增厚收益。折射出銀行理財凈值化轉型進入深水區，行業從規模導向轉向質量與收益導向。
止盈產品批量提前退場
5月以來，工銀理財、蘇銀理財等多家機構陸續公告，旗下理財產品在止盈觀察期內達到預設收益目標，提前終止。記者通過同花順iFinD檢索“止盈”“終止”相關數據發現，2026年前五個月觸發止盈條款的產品超120只，較2025年同期58只實現數量翻倍。
以今年5月為例，目標止盈策略銀行理財產品進入密集止盈期，相關產品多達30只，包括工銀理財、建信理財、蘇銀理財等機構該類“目標盈”產品提前終止數量較多，覆蓋理財公司、城商行及農商行。
從具體案例觀察，此輪“止盈潮”呈現鮮明的結構性特征。以招銀理財某款原定存續期18個月的產品為例，該產品今年5月提前終止，較原定到期日提前了8個多月。工銀理財某款“目標盈”產品更甚，該產品僅過了105天就提前終止，實現累計年化收益2.64%。
證券時報記者觀察到，此類帶止盈條款的產品普遍設置“業績積累期”與“止盈觀察期”兩階段運作機制。業績積累期內產品完全封閉，即便收益達標亦不觸發止盈，旨在為策略運作提供穩定環境；進入觀察期后，一旦滿足約定條件便自動啟動提前終止流程，將賬面浮盈轉化為實際收益。值得注意的是，當前止盈目標收益率普遍設定在3%及以下，部分產品甚至僅為2.3%，少數產品設定在4%左右。
業內分析人士認為，近期止盈案例頻發，主因在于理財資金加大權益投資力度以謀求超額收益，疊加新股申購紅利催化，產品凈值短期快速上揚并觸及止盈閾值。觸發止盈條款恰恰印證了銀行理財公司對大勢的研判能力與專業管理水平，投資者也因此得以在較短時間內兌現預期回報，完成資金回籠。
多策略增厚產品收益
傳統固收收益持續下行，倒逼銀行旗下理財公司重塑收益結構。在低利率、高波動的市場環境下，單純依靠債券票息的模式難以為繼，“固收+”及多元資產配置已成行業主流選擇。
打新已成為重要的收益增強方式。隨著A股及港股IPO市場持續高熱，理財公司參與權益市場的頻次明顯增加。據證券時報記者統計，截至5月31日，寧銀理財、興銀理財、光大理財、民生理財四家理財公司今年累計參與詢價154次。其中，寧銀理財表現尤為突出，年內累計直投參與滬深交易所69次新股申購，65次成功入圍，按此前披露，已獲配新股上市首日平均漲幅達262%。
在港股方面，工銀理財以基石投資者身份深度參與港股IPO，年內已累計投資17個港股項目，平均累計漲幅超90%。招銀理財港股打新策略亦覆蓋綠色制造、智能制造、半導體等前沿賽道。
除港股與A股主板外，北交所打新、REITs（不動產投資信托基金）打新及套利策略亦成為理財資金分享權益紅利的重要通道。蘇銀理財近期推出的一款產品，即通過“北交所打新+REITs打新+套利”策略增強收益。平安理財此前也表示，去年在主板、“雙創”及北交所累計參與超50只新股IPO。
指數化投資方面也是行業布局的重點策略，據證券時報記者統計，截至5月末，名稱中包含“指數”的理財產品已近200只；以華夏理財“天工”系列為例，該公司布局已覆蓋人工智能、先進制造、新能源等八大類型產品矩陣。
此外，公募基金亦成為銀行理財間接參與權益市場的重要抓手。銀行業理財登記托管中心數據顯示，截至今年一季度末，理財公司對公募基金的配置金額達1.95萬億元，創下有統計以來最高水平，盡管債券型基金占比約81%，但混合型基金與股票基金的配置也在悄然增加。
銀行理財告別規模崇拜
止盈產品常態化、多資產策略持續深化，正從產品、行業層面深刻重塑銀行理財行業生態。
從產品端來看，理財產品提前終止呈現明顯分化：一類是運作達標觸發止盈條件，機構依規提前兌付；另一類則因規模縮水觸及清盤線，被動終止運作。
這種分化加速了行業格局重塑。今年3月，隨著《理財公司監管評級暫行辦法》落地，在總分100分評價體系中，資產管理能力與風險管理能力各占25%權重，而管理規模指標被剔除。
業內人士認為，監管評價體系的調整意味著行業正式告別規模崇拜，從“沖規模、低質量”的內卷模式，轉向“高質量、特色化”的長跑競賽，而無法適應新要求、能力建設滯后的機構將面臨巨大挑戰。
從資產配置趨勢看，理財資金向多資產、多策略遷移的步伐有望加快。中信建投證券銀行業首席分析師馬鯤鵬認為，低波動穩健型產品不再是行業主線，“固收+”正成為理財公司資產配置轉型的核心方向，適當參與權益市場、提高含權比例勢在必行。增厚收益的資產類型涵蓋公募基金、權益類資產、境外資產及金融衍生品等。
