經(jīng)過逾5年的深度“捆綁”，電池龍頭億緯鋰能（SZ300014）與韓國(guó)合作伙伴SK On在軟包動(dòng)力電池領(lǐng)域的股權(quán)合作將畫上句號(hào)。

約半年前，億緯鋰能宣布，擬通過“2億元現(xiàn)金+價(jià)值約21億元的股權(quán)置換”組合方式，從SK On手中收回核心子公司惠州億緯集能有限公司（以下簡(jiǎn)稱億緯集能）的全部剩余股權(quán)，置換出去的標(biāo)的則是其間接持有的參股公司SK新能源（江蘇）有限公司（以下簡(jiǎn)稱SK新能源）30%的股權(quán)。

5月28日晚間，億緯鋰能公告宣布對(duì)交易方案進(jìn)行調(diào)整。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，方案調(diào)整后，交易結(jié)果不變——億緯鋰能將實(shí)現(xiàn)對(duì)億緯集能的100%控股。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，在這背后，億緯鋰能近年來在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域發(fā)展迅速，最近兩個(gè)完整年度，該板塊營(yíng)收已與動(dòng)力電池板塊相當(dāng)。

交易方案調(diào)整

作為全球軟包動(dòng)力電池龍頭的SK On，將撤出對(duì)億緯集能的參股。

根據(jù)億緯鋰能5月28日晚間公告，公司對(duì)一則始于2025年11月的股權(quán)置換方案進(jìn)行了微調(diào)：原計(jì)劃是由子公司湖北億緯動(dòng)力有限公司（以下簡(jiǎn)稱億緯動(dòng)力）受讓億緯集能4.2%股權(quán)，并支付對(duì)應(yīng)的2億元現(xiàn)金，現(xiàn)變更為由億緯鋰能另一全資子公司億緯亞洲有限公司（以下簡(jiǎn)稱億緯亞洲）執(zhí)行。

因此，調(diào)整后的方案如下：首先，億緯亞洲將以2億元現(xiàn)金，從韓國(guó)SK On公司處購(gòu)買億緯集能4.2%的股權(quán)。其次，億緯動(dòng)力的全資子公司億緯動(dòng)力香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱億緯動(dòng)力香港）將以其持有的SK新能源30%的股權(quán)，置換SK On所持有的億緯集能44.8%的股權(quán)，這部分置換股權(quán)的作價(jià)約為21.08億元。

雖然交易方案進(jìn)行了調(diào)整，但這一系列資本運(yùn)作最終依然指向同一結(jié)果：交易完成后，億緯鋰能將間接持有億緯集能100%的股權(quán)，徹底將這家專注于軟包動(dòng)力電池的子公司收歸囊中。

回溯雙方的合作歷程，起點(diǎn)是2020年12月。當(dāng)時(shí)，為增強(qiáng)軟包電池業(yè)務(wù)實(shí)力，億緯鋰能引入SK On的前身SK革新株式會(huì)社（SKI）作為億緯集能的戰(zhàn)略投資者。SKI通過一筆約20.35億元的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)交易，獲得了億緯集能49%的股權(quán)，雙方由此開啟了深度合作。

幾乎在同一時(shí)間，億緯鋰能的孫公司億緯動(dòng)力香港還與SKI成立了合資公司SK新能源，計(jì)劃共同在中國(guó)鹽城建設(shè)一個(gè)年產(chǎn)能高達(dá)27GWh（吉瓦時(shí)）的動(dòng)力電池項(xiàng)目。該合作計(jì)劃早在2019年下半年提出，當(dāng)時(shí)億緯鋰能計(jì)劃出資5.25億美元，占合資公司注冊(cè)資本的50%；后在2020年12月調(diào)整為出資3.66億美元，占合資公司注冊(cè)資本的30%。

當(dāng)時(shí)，億緯鋰能介紹，合作有利于公司優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮雙方的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步深化協(xié)同效應(yīng)，不斷提升公司軟包動(dòng)力電池產(chǎn)能及技術(shù)能力，以使億緯集能在國(guó)內(nèi)軟包電池市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位。同時(shí)，年產(chǎn)27GWh的動(dòng)力電池項(xiàng)目建成后，公司軟包動(dòng)力電池產(chǎn)能及技術(shù)能力將居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，帶來良好的投資收益及市場(chǎng)效應(yīng)。

帶來何種影響

作為億緯鋰能旗下專攻軟包動(dòng)力電池的平臺(tái)，億緯集能在2025年的營(yíng)業(yè)收入約為24.32億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.81億元。截至2026年一季度末，億緯集能的凈資產(chǎn)約為47.06億元，并在當(dāng)季實(shí)現(xiàn)了4.18億元的營(yíng)業(yè)收入及2314.01萬元的凈利潤(rùn)。

SK新能源方面，億緯鋰能前次公告披露，該參股公司2024年?duì)I收79.56億元，但凈利潤(rùn)只有2487.47萬元，2025年前9個(gè)月營(yíng)收50.69億元，凈利潤(rùn)1.91億元。

億緯鋰能層面上，其2024年及2025年的歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到40.76億元及41.34億元。此外，2024年及2025年動(dòng)力電池板塊分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收191.67億元及258.58億元。

需要說明的是，此次股權(quán)置換并不會(huì)影響億緯鋰能將億緯集能納入合并報(bào)表，而參照前述SK新能源的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，剝離參股對(duì)合并報(bào)表的利潤(rùn)影響有限。

值得注意的是，在這場(chǎng)聚焦于軟包電池業(yè)務(wù)的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整背后，億緯鋰能的另一大業(yè)務(wù)板塊——儲(chǔ)能電池，正處于高速發(fā)展之中。記者查詢發(fā)現(xiàn)，2023年，其儲(chǔ)能電池與動(dòng)力電池營(yíng)收分別為163.40億元及239.84億元，差距明顯，但2024年及2025年，這兩大業(yè)務(wù)板塊差距已明顯縮小。

億緯鋰能在年報(bào)中介紹，2025年被公司定義為“儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的豐收之年”，該板塊實(shí)現(xiàn)了滿產(chǎn)滿銷。進(jìn)入2026年以來，公司還宣布了多起儲(chǔ)能項(xiàng)目投資。今年4月的投資者交流會(huì)上，億緯鋰能援引行業(yè)研報(bào)介紹，2026年及以后，全球儲(chǔ)能行業(yè)將迎來高速增長(zhǎng)期，行業(yè)邁入萬億元級(jí)市場(chǎng)的長(zhǎng)期高景氣周期。在此背景下，公司結(jié)合市場(chǎng)需求，逐步建設(shè)產(chǎn)能。