5月28日晚，中信證券發布公告，擬向大股東中國中信金融控股有限公司（以下簡稱“中信金控”）定向發行7.94億股H股，發行價格為每股23.13港元，募集資金總額為人民幣160億元。本次募集資金將全部用于發展國際化業務，具體投向包括增資中信證券國際有限公司、拓展資本中介類業務、補充境外運營流動性等。
上市券商資本補充正在穩步推進。除中信證券外，今年以來還有3家A股上市券商披露定增計劃，其中2家與并購重組密切相關。這也意味著，在“扶優限劣”的監管導向下，證券行業正加速通過“資本補充+兼并重組”雙重路徑實現做優做強。
160億元錨定國際化戰略
從發行方案來看，中信證券本次H股的發行對象為其第一大股東中信金控。中信金控作為中信集團綜合金融服務板塊發展的平臺和主體，將以現金認購本次發行的全部股份，并承諾48個月內不轉讓認購股份。在資本市場定增案例中，這樣長達四年的鎖定期屬于高標準配置。發行完成后，中信金控持股比例將提升至23.91%。
業內人士表示，此次定向發行充分展示了中信集團、中信金控對中信證券發展前景的長期看好，將進一步強化中信集團、中信金控與中信證券的戰略協同，深化資源整合與業務聯動，以實際行動堅定支持中信證券的國際化發展。
本次160億元募集資金的投向極其明確，并不用于境內常規業務周轉，而是全部用于發展公司國際化業務，其中對境外全資子公司中信證券國際的增資不超過人民幣160億元。
具體來看，募集資金主要用于開展三方面業務：一是開展跨境以及境外股權衍生品、大宗商品、固定收益類的資本中介業務，增強公司為客戶提供全球風險管理和資產配置的綜合服務能力；二是為境外持牌子公司提供資本金，進一步完善覆蓋全球的金融服務網絡；三是補充境外流動性，保障流動性安全及降低融資成本。
值得注意的是，在定增預案披露的同日，中信證券推出了未來三年股東回報規劃。此前，在重資本券商融資案例中，市場往往擔憂資本擴張會對當期ROE（凈資產收益率）和每股收益造成攤薄。
中信證券方面強調，將按照監管政策和公司治理機制要求，保持分紅政策的穩定性與透明度，推行常態化、規范化的分紅，以求股東回報與公司經營發展相契合。
券業定增“頻發” 加速資本補充
2026年至今，上市券商資本補充穩步推進。目前，已有4家券商年內推出定增計劃，其中2家與并購重組密切相關。在業內人士看來，這標志著證券行業在“扶優限劣”監管導向下，正加速通過“資本補充+兼并重組”雙重路徑實現做優做強。
Wind數據顯示，以最新預案公告日作為統計標準，截至5月29日記者發稿，除中信證券外，年內還有西南證券、東吳證券、東方證券三家上市券商披露了定增預案。進度方面，目前西南證券定增預案已獲股東大會通過，東吳證券、東方證券則處于董事會預案階段。
今年2月，西南證券發布2026年度向特定對象發行A股股票預案。公司擬向不超過35名特定對象發行不超過19.94億股，募集資金總額不超過60億元。這一定增預案的發布，恰逢2026年2月A股再融資新政落地，也是再融資新政后證券行業首單大額定增預案。
談及募資用途，西南證券表示，本次發行所募資金在扣除發行費用后將全部用于補充公司資本金，進一步優化公司的資本結構。具體投向包括：財富管理業務、投資銀行業務、資產管理業務、證券投資業務、增加子公司投入、信息技術與合規風控建設、償還債務及補充其他營運資金。
另外兩起券商定增則均與行業并購整合有關。今年3月，東吳證券公告擬以發行股份及支付現金的方式，合計購買常州投資集團有限公司等交易對方持有的東海證券83.77%的股份。隨后的5月初，東方證券公告，公司擬通過發行A股股份及支付現金方式購買上海證券100%股權。
自2025年券商再融資“破冰”以來，上市券商的資本補充節奏明顯加快。去年至今，中泰證券、南京證券等多家券商已完成定增發行，行業資本實力穩步提升。
東吳證券非銀金融首席分析師孫婷表示：“2025年以來，券商再融資持續活躍，從認購結構看，大股東認購比例普遍較高，體現了大股東對券商發展前景的看好。”
中信建投非銀及金融科技首席分析師趙然表示，券商要實現做優做強的目標，往往需要提升買方業務能力，而提升這一能力，通常離不開資本的補充。不過，券商在持續擴表過程中資金運用效率偏低，導致估值難以長期穩定，難以繼續在公開市場進行股權融資，被迫采取定向配股或發行次級債補充資本。破局的核心是優化資本運用方式、開展商業模式創新，將重資本業務“做輕”，輕資本業務“做重”，并通過“并購+科技投入+國際化”三大路徑實現彎道超車。
