證券時(shí)報(bào)記者 程丹

從全球知名指數(shù)編制機(jī)構(gòu)明晟（MSCI）新納入多家中國(guó)科技公司，到外資投行加速布局中國(guó)股市，全球市場(chǎng)正在重新定義中國(guó)資產(chǎn)，外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資熱情持續(xù)高漲。

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，外資看好中國(guó)的舉動(dòng)并非短期交易行為，而是對(duì)中國(guó)資產(chǎn)重估后的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局。中國(guó)資產(chǎn)吸引力來(lái)自多重新邏輯，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式切換、中國(guó)資產(chǎn)在全球動(dòng)蕩環(huán)境中具備稀缺穩(wěn)定性、制度型開(kāi)放持續(xù)深化等，當(dāng)前外資投資邏輯已從“估值博弈”轉(zhuǎn)向“制度認(rèn)可、長(zhǎng)期配置”。

外資更青睞硬科技

作為全球萬(wàn)億級(jí)資產(chǎn)配置的核心風(fēng)向標(biāo)，MSCI近期季度調(diào)整公告正式生效。本次MSCI中國(guó)指數(shù)新納入19只A股標(biāo)的，主要集中在AI相關(guān)的光通信與算力基礎(chǔ)設(shè)施、高端制造等領(lǐng)域，涵蓋光庫(kù)科技、長(zhǎng)飛光纖、盛科通信等企業(yè)；同時(shí)剔除24只成份股，標(biāo)的多來(lái)自金融、消費(fèi)、傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等領(lǐng)域。

海外長(zhǎng)線資金加速布局中國(guó)硬科技資產(chǎn)已成趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，QFII新增持股市值超10億元的公司共12家，天孚通信、中際旭創(chuàng)、立訊精密、中天科技等個(gè)股持倉(cāng)市值位居前列。其中，摩根士丹利國(guó)際股份有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)現(xiàn)身天孚通信前十大流通股股東名單；阿布扎比投資局新進(jìn)立訊精密，成為其第六大流通股股東，持股數(shù)量達(dá)3578.32萬(wàn)股。

多家國(guó)際投行密集調(diào)研國(guó)內(nèi)硬科技企業(yè)，今年以來(lái)，外資機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研A股上市公司超2000次，覆蓋逾400家公司，半導(dǎo)體、高端制造、智能硬件、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域最受青睞。參與調(diào)研的外資機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特征，除高盛、美銀證券、杰富瑞等國(guó)際投行外，Point72、Millennium等全球知名對(duì)沖基金頻頻參與，普徠仕、路博邁等大型資管機(jī)構(gòu)，以及淡馬錫富敦等主權(quán)基金均出現(xiàn)在調(diào)研名單中。

“AI+科技所代表的新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期核心驅(qū)動(dòng)力?！蹦Ω康だ▉喼蓿┲袊?guó)區(qū)在岸股權(quán)業(yè)務(wù)主管沈黎表示，今年中國(guó)AI領(lǐng)域投資同比增速接近20%，國(guó)內(nèi)先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)在新能源汽車、電池、光伏、AI硬件等賽道遙遙領(lǐng)先。產(chǎn)業(yè)層面的持續(xù)突破，為中國(guó)資本市場(chǎng)筑牢了堅(jiān)實(shí)的基本面根基。同時(shí)，中國(guó)資產(chǎn)的估值優(yōu)勢(shì)依舊顯著，是全球資本分散投資、優(yōu)化資產(chǎn)配置的優(yōu)質(zhì)選擇。

真金白銀流入中國(guó)股市

今年以來(lái)，外資通過(guò)各類渠道穩(wěn)步流入中國(guó)股市。截至5月末，各類境外投資者持有A股流通市值超4萬(wàn)億元。外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的態(tài)度徹底轉(zhuǎn)變，從以往的被動(dòng)“系統(tǒng)性配置”，轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)加碼的“剛需配置”，國(guó)際投行對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的認(rèn)知實(shí)現(xiàn)根本性升級(jí)。

瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明表示，綜合中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力、市場(chǎng)低估值優(yōu)勢(shì)、外資低配格局等多重因素，2026年或?qū)⒊蔀槿蛲顿Y者加碼配置中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)鍵一年，未來(lái)五年乃至更長(zhǎng)周期，將是外資增配A股的黃金窗口期。

沈黎指出，中國(guó)市場(chǎng)已突破傳統(tǒng)新興市場(chǎng)定位，具備“低相關(guān)性、獨(dú)立周期、超大規(guī)模”三大核心優(yōu)勢(shì)。A股市場(chǎng)韌性突出，可有效對(duì)沖全球資產(chǎn)組合波動(dòng)，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、市場(chǎng)分化加劇的背景下，能夠?yàn)槿蛸Y本提供優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)分散化配置價(jià)值。

支撐中國(guó)股市韌性與資產(chǎn)價(jià)值升級(jí)的核心動(dòng)力，源自中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。近期，摩根士丹利、德意志銀行、高盛等多家國(guó)際投行密集上調(diào)2026年中國(guó)GDP增速預(yù)期。

德意志銀行將2026年中國(guó)全年實(shí)際GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至4.9%，名義GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至6.5%，該增速為2022年以來(lái)的高位。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年一季度已呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的積極態(tài)勢(shì)，物價(jià)的健康回升將持續(xù)改善企業(yè)盈利，為投資復(fù)蘇與居民收入增長(zhǎng)提供有力支撐，國(guó)內(nèi)穩(wěn)固的出口優(yōu)勢(shì)也進(jìn)一步夯實(shí)了這一判斷。

資本市場(chǎng)開(kāi)放加速

外資參與中國(guó)金融市場(chǎng)便利性持續(xù)提升的另一個(gè)重要原因，在于資本市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，全方位改革舉措不斷優(yōu)化市場(chǎng)投資生態(tài)，一大批對(duì)外開(kāi)放舉措落地見(jiàn)效，極大增強(qiáng)了長(zhǎng)期配置型投資者布局中國(guó)市場(chǎng)的信心。

機(jī)構(gòu)開(kāi)放層面，目前已有27家知名國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在華設(shè)立控股或全資的證券、期貨、基金機(jī)構(gòu)，同時(shí)優(yōu)質(zhì)中資機(jī)構(gòu)穩(wěn)步“走出去”，在境外布局經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)；市場(chǎng)和產(chǎn)品開(kāi)放層面，去年落地的合格境外投資者制度優(yōu)化方案，進(jìn)一步優(yōu)化準(zhǔn)入管理、便利外資投資運(yùn)作，截至2025年底，滬深股通、港股通標(biāo)的市值覆蓋率分別超90%和85%；境外上市層面，截至4月末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已辦結(jié)418家境內(nèi)企業(yè)首次境外發(fā)行上市備案申請(qǐng)，積極支持企業(yè)用好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席劉浩凌表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，系統(tǒng)謀劃推出更多力度十足的改革開(kāi)放舉措，以協(xié)同發(fā)展、合作共贏的“定數(shù)”，有效應(yīng)對(duì)國(guó)際環(huán)境的“變數(shù)”。

章俊預(yù)期，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放將更深層次、更高水平。他指出，當(dāng)前，國(guó)際投資者資產(chǎn)配置多元化需求日益增強(qiáng)，中國(guó)資產(chǎn)吸引力明顯提高。資本市場(chǎng)需要以打造一流的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化營(yíng)商環(huán)境為抓手，以提升跨境投融資便利度為方向，進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)、機(jī)構(gòu)等方面的雙向開(kāi)放邁上新臺(tái)階。