在全球錫礦供應擾動加劇、行業供需維持緊平衡的背景下，錫業股份（SZ000960）推出擴張計劃。
5月31日晚間，錫業股份公告稱，公司擬以自有資金參與競拍赤峰大井子礦業有限公司（以下簡稱大井子礦業）在北京產權交易所公開掛牌轉讓的赤峰大井子錫業有限公司（以下簡稱大井子錫業）100%股權，標的公司轉讓底價約為1.77億元。
錫業股份同時提到，將以本次競拍項目為搭建“北方錫都”的突破口，牽引深度布局內蒙古錫資源富集區，為推動實現云錫打造以云南個舊、湖南郴州和內蒙古赤峰為核心的縱向一體化的錫產業鏈布局奠定基礎。
《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）注意到，本次交易的轉讓底價約為1.77億元，標的公司目前正處于持續虧損狀態，其2025年資產負債率曾一度超過160%，陷入資不抵債狀態。
參與競拍有何考慮
根據公告，錫業股份于5月29日召開第十屆董事會2026年第三次臨時會議，審議通過《關于參與競拍赤峰大井子錫業有限公司100%股權的議案》。公司擬以自有資金參與競拍大井子礦業持有的大井子錫業100%股權。根據北京產權交易所刊載的項目信息，該標的公司的轉讓底價約為1.77億元。
公告顯示，錫業股份本次參與競拍，“旨在進一步整合國內錫冶煉產能，推動區域內產業資源高效配置與協同發展，全力保障國家錫的產業鏈和供應鏈安全”。
每經記者注意到，在4月21日舉行的投資者關系活動中，錫業股份管理層曾指出，當前全球錫礦供應擾動性加劇，未來錫資源稀缺性和戰略性不斷體現。錫金屬作為新能源領域和電子通訊領域不可替代的金屬原料，在當前全球新能源行業蓬勃發展、人工智能行業日新月異、新質生產力提質增效的過程中，中長期需求將持續向好。
進入2026年，錫業股份展現出了強勁的增長勢頭。公司2026年第一季度報告顯示，報告期內實現營業收入約155.52億元，同比增長59.86%；歸母凈利潤約8.68億元，同比增長73.71%。這主要得益于公司主營的錫、銅、鋅等金屬產品市場價格同比上行，以及有色金屬產品產量的同比提升。
在剛剛過去的2025年，錫業股份的經營業績同樣表現亮眼，公司全年實現營業收入約435.35億元，歸母凈利潤約19.66億元。2025年，錫業股份國內市場占有率高達53.35%，較2024年上升5.37個百分點；全球市場占有率達到27.16%。根據國際錫業協會統計，錫業股份位列2025年十大精錫生產商之首。
對于此次競購，錫業股份表示，將充分發揮多年積累的全產業鏈技術與市場優勢，按照積極打造“全球最優錫銦產品供應商和全球最優錫銦行業解決方案提供商”的戰略定位，進一步鞏固公司在全球錫行業的領先地位。
標的公司業績承壓
盡管藍圖在前，錫業股份的此次并購風險仍需關注。
從財務數據來看，大井子錫業當前的經營狀況并不樂觀。公告披露，標的公司在2025年實現營業收入約7億元，但凈利潤虧損6668.7萬元。進入2026年，其虧損態勢持續加劇。2026年一季度，標的公司營業收入僅為6299.61萬元，而凈利潤虧損達3671.32萬元。
在資產負債方面，截至2026年3月31日，大井子錫業資產總計約2.93億元，負債總計約1.41億元，所有者權益約1.52億元。而2025年度，標的公司一度陷入資不抵債狀態。截至2025年12月31日，大井子錫業資產總計約3.15億元，負債總計約5.08億元，資產負債率超過160%。
若本次競拍成功，大井子錫業將作為錫業股份全資子公司納入合并報表范圍。以大井子錫業當前的財務狀況，并購后或將占用錫業股份的部分精力與資金。
不過，錫業股份也表示，由于公司自身體量龐大，此舉“不會對公司財務及經營狀況產生重大不利影響，不存在損害公司及全體股東利益特別是中小投資者利益的情況”。
本次競拍過程及后續運作也面臨著不確定性。錫業股份提到，因本次交易方式為競拍，最終成交價格由參與進場交易的各競拍方依照北交所的相關公開交易規則并根據自身投資判斷報價確定。
這意味著，錫業股份能否成功拿下大井子錫業100%的股權，以及最終成交價格是否會大幅偏離約1.77億元的底價，尚存不確定性。若出現激烈競價，可能會推高錫業股份的并購成本。
對此，錫業股份表示：“公司將綜合考慮資金情況等因素，審慎決策參與競拍，并根據競拍事項的進展情況及時履行信息披露義務。”
同時，每經記者注意到，除了標的公司自身的盈利能力，本次交易還涉及復雜的后續整合問題。公告指出，本次交易涉及職工安置，受讓方應執行《赤峰大井子錫業有限公司股權轉讓職工安置方案》。
