中際旭創股價頻頻創出歷史新高。
A股半導體板塊今年以來走勢強勁，半導體指數年內漲幅超過40%，AI與國產替代的雙重敘事將板塊推向歷史高位。然而，在這輪行情的另一面，一組數據同樣刷新了紀錄——芯片概念股年內重要股東凈減持規模正逼近千億元量級。此外，近期還有一批公司密集披露股東減持公告。
面對密集的“高位離場”，市場情緒難免產生波動。但證券時報·數據寶梳理發現，股東減持并不直接等同于股價的下跌。在產業高景氣的強力支撐下，減持引發的短期回調，反而可能為優質標的提供了難得的布局窗口。
芯片概念股年內凈減持近千億元
據數據寶統計，有350多只芯片概念股年內出現股東增減持的情況，其中310多只個股被股東凈減持。具體來看，中微公司年內被股東凈減持超62億元居首；芯原股份、兆易創新、滬硅產業等個股股東凈減持額均超30億元，中際旭創、海光信息、北京君正等個股股東凈減持金額均超20億元。
總體來看，芯片概念股年內被股東凈減持近千億元，創出歷史同期新紀錄。往前看，芯片概念股歷史同期還有7個年份被股東凈減持超百億元，其中2023年凈減持金額超500億元位居次席，2015年同期凈減持近497億元位居第三位。此外，2020年、2021年、2022年等同期芯片概念股東凈減持金額均超200億元。
減持不等于下跌
值得一提的是，股東減持不等于下跌，更不等于市場見頂。從全市場數據來看，2012年至2025年同期，當股東凈減持規模超過百億元時，上證指數在隨后的6月份平均上漲1.28%，且上漲概率超過五成；科創50指數在隨后的6月份平均漲幅更是超過6.2%，上漲概率高達八成。
個股層面，今年最具代表性的案例便是中際旭創。即便面對股東大額減持，公司股價依舊震蕩走高、屢創歷史新高，充分印證：只要產業處于高景氣周期，真正的龍頭牛股完全不懼減持擾動，走勢依舊堅挺。此外，近期創下歷史新高的個股中，也有相當一部分處于股東凈減持居前之列。
不過，數據統計也揭示了短期的真實壓力。中信建投證券的研究顯示，根據中信建投證券的研究，無論是滬深300、中證500還是中證1000的樣本股范圍內，在2023年4月至2024年3月期間，減持公告發布后，個股跑贏對應指數的概率均較小。
這些優質股高回撤
海通證券（現與國泰君安合并為國泰海通證券）一篇研報也指出，從歷史表現分析，增持股票組合總是能夠戰勝減持股票組合；從減持的變動比例來看，減持變動幅度較大的組合，跑贏大市的可能則越小。
該機構同時指出，減持股并不總是意味著風險。一般來說，市場對負面消息往往有一個消化周期，而負面消息導致的負向超額收益，也往往是在這個消化時間周期內取得。一旦過了這個消化周期，負面消息的影響就非常有限。
據海通證券研報，增持和減持股票組合相對于滬深300的超額收益都在第14個自然日（即兩周時間）到達最大，之后大幅度衰減。所以，一般來說，在公司發布減持公告后的兩周內，對發布股東減持的個股要引起謹慎。而在兩周后，股東減持消息的影響就會減弱很多。此時甚至可以找一些被利空消息過度反應的個股。當基本面出現重要利空消息時，恐慌情緒使得股價迅速下跌，過度的反應可能使得股票超跌，向下偏離其合理價值，對于優質個股來說，此時反而會出現超跌帶來的投資機會。
開源證券認為，近期市場調整不是大行情結束，而是擁擠交易要消化；不是趨勢反轉，而是大行情第三階段的結構再篩選。后市方向，主線仍然是科技成長，但不是簡單追高景氣，而是沿著“二次點火”方向做結構升級。
東吳證券也認為，科技核心資產的結構性機會依然穩健，并非全面的風格轉向，大方向上只要海外AI資本開支邏輯未被證偽、海外科技市場表現良好，那么A股科技核心資產依然是景氣度最強的方向。疊加巨型IPO落地前的階段性行情催化，板塊行情仍有支撐。非科技方向，內需消費當前缺乏強景氣與強政策催化，籌碼占優但基本面相對偏弱，建議小倉位博弈反彈，以平滑組合波動。
據數據寶統計，通信、電子板塊年內股價創出歷史新高且最新價較年內高點回調超20%的個股中，有29股評級機構數在5家及以上且市值超百億元。其中，海光信息、中微公司、拓荊科技等個股市值均超千億元。從機構關注度來看，中微公司、海光信息、芯原股份等個股均有17家及以上機構評級。
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