中國人民銀行6月3日公告稱，根據(jù)公開市場業(yè)務一級交易商的需求，2026年6月3日7天期逆回購操作量為零。因今日有1776億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈回籠1776億元。
央行公開市場逆回購操作為零，并非首次出現(xiàn)。2024年8月7日，由于銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，根據(jù)公開市場業(yè)務一級交易商的需求，當日逆回購操作量也為零。
招聯(lián)首席經(jīng)濟學家董希淼對界面新聞表示，央行逆回購操作為零并非貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮的信號，而是央行在流動性充裕背景下進行精準調(diào)控、主動“糾偏”市場利率的舉措。
“此前6月1日和2日，央行已分別僅開展110億元和創(chuàng)歷史新低的2億元逆回購操作，3天累計凈回籠高達6734億元。如此罕見的‘地量’乃至歸零操作，主要是因為銀行間市場資金面過于寬松，代表性市場利率DR007大幅低于央行設定的1.4%政策利率，央行需要回收過剩流動性以避免資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。”董希淼分析稱。
董希淼同時指出，央行公告明確指出操作量為零是根據(jù)一級交易商的需求決定的，這從側(cè)面印證商業(yè)銀行流動性十分充裕，對補充短期流動性缺乏意愿。從深層背景看，當前實體經(jīng)濟融資需求依然疲軟，大量流動性淤積在金融體系內(nèi)部，催生了債券收益率下行至10個月低點，這正是央行希望加以引導和降溫的情形。操作節(jié)奏上，月初通常擾動因素較少，央行一貫采取“削峰填谷”策略，即在月末投放呵護、月初通過到期自然回收，因此6月初的凈回籠符合歷史慣例。
中國人民銀行昨日發(fā)布了2026年5月份中央銀行各項工具流動性投放情況。
數(shù)據(jù)顯示，中央銀行貸款方面，5月份，中期借貸便利(MLF)凈投放1000億元，常備借貸便利(SLF)凈投放9億元，抵押補充貸款(PSL)凈回籠1545億元，其他結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具凈投放1129億元。
公開市場業(yè)務方面，5月份，7天期逆回購凈投放4898億元，其他期限逆回購凈回籠10000億元，公開市場國債買賣凈投放500億元。
東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞分析稱，這一趨勢受多重因素影響，當前市場流動性較為充裕，無需央行通過公開市場國債買賣大規(guī)模注入長期流動性，體現(xiàn)了央行靈活開展公開市場各項操作，通過量價配合引導市場利率圍繞政策利率平穩(wěn)運行的政策意圖。
王青認為，往后看，若10年期國債收益率進入1.7%以下區(qū)間，不排除國債買賣凈投放規(guī)模進一步下調(diào)，乃至再次暫停公開市場國債買賣的可能。
“近期央行各類流動性工具以調(diào)減或‘地量’運行為主，主要是為了穩(wěn)定資金面，避免主要市場利率過度向下偏離政策利率，防范資金空轉(zhuǎn)；不過，‘保持市場流動性充裕’的政策基調(diào)沒有變化。這仍是當前貨幣政策延續(xù)支持性取向的一個重要發(fā)力點。”王青在采訪中說。
