證券時報網
2026-02-11 16:12
6月3日，A股市場再度見證歷史性時刻，蘇州聯訊儀器股份有限公司（股票代碼：688808.SH）股價盤中突破2000元大關，截至午市收盤報2071元/股，漲幅11.34%，總市值達2126億元，繼續穩固其A股“股王”地位。這家上市僅40天的科創板企業，累計漲幅已超25倍，成為A股史上第4只突破2000元的個股。
數據顯示，自A股1990年12月19日開市以來，最高價曾突破2000元的股票屈指可數，僅有中安科（600654.SH）、貴州茅臺（600519.SH）、云賽智聯（600602.SH）3只。其中，中安科是A股最早的千元股，屬于上交所開業首批"老八股"；1992年曾最高漲到?3550元/股?，是A股歷史最高股價紀錄保持者。云賽智聯同樣是"老八股"成員，1992年最高漲到?2587.5元/股?。貴州茅臺?2021年新年首個交易日股價首次突破2000元，是A股近20年來第一只突破2000元的個股，長期占據股王位置。
不過需要指出的是，早期A股實行100元/股的面值規則，和現在通行的1元面值不具備直接可比性。
聯訊儀器公司于今年4月24日才登陸科創板，發行價為81.88元。上市首日，其股價便暴漲超過800%，收盤報799元，中一簽的投資者首日收益就高達35萬元，一舉成為市場焦點。此后其股價更是一路“狂飆”，上市僅5個交易日便突破1000元，成為A股史上第九只“千元股”，并創下最快破千元紀錄。在上市不到一個月的5月18日，其股價盤中觸及1361元，超越了長期霸榜的貴州茅臺，成為A股新任“股王”。之后，聯訊儀器在5月20日股價突破1500元大關，5月28日最高沖至1898.88元，直至今日，股價順利突破2000元大關。
聯訊儀器成立于2017年，是一家專注于高速通信、光芯片、電芯片及功率晶圓芯片等領域測試儀表與設備研發、制造的高科技企業。其主營業務為電子測量儀器和半導體測試設備的研發、制造、銷售及服務，是國內極少數能夠覆蓋光通信產業鏈中模塊、芯片、晶圓等核心環節測試需求的廠商。公司的技術護城河在于其平臺級核心技術體系，包括高速信號處理、微弱信號處理和超精密運動控制，并實現了從光測試到電測試再到光電混合測試的全方位覆蓋。
聯訊儀器也是國內極少數量產供應400G、800G、1.6T高速光模塊核心測試儀器的廠商，是全球第二家推出滿足目前業內最高水平1.6T光模塊全部核心測試儀器的企業。根據行業咨詢機構弗若斯特沙利文的數據，2024年聯訊儀器在通信測試儀器領域的國內市場份額已達到9.9%，位居行業第三，并且是前五名中唯一的本土企業。
此外，公司在光電子器件測試設備、碳化硅功率器件測試等細分賽道也占據領先地位，市場份額位居國內首位。其客戶名單涵蓋了中際旭創、新易盛、Lumentum、博通等國內外光通信龍頭，以及比亞迪半導體、士蘭微等半導體廠商。
財務數據顯示，聯訊儀器營業收入從2022年的2.14億元快速增長至2025年的11.94億元，三年增長約4.6倍；同時，公司成功實現扭虧為盈，歸母凈利潤從2022年的-0.38億元、2023年的-0.55億元，轉為2024年的1.40億元，并在2025年進一步升至1.74億元。公司的高增長主要得益于光通信測試儀器業務的爆發，該業務占公司總收入的85%以上。
聯訊儀器股價的爆發，與全球人工智能算力競賽催生的光模塊需求狂潮密不可分。2026年被業內視為光模塊行業的“擴產大年”，頭部廠商為滿足AI數據中心對高速率光模塊的迫切需求，紛紛啟動大規模產能擴張。作為產業鏈上游的核心測試設備供應商，聯訊儀器身處AI算力這一市場最核心的高景氣賽道，直接受益于下游客戶的資本開支增長。
國海證券在近期發布的報告中給予聯訊儀器“增持”評級，認為其已進入高速增長通道。國泰海通證券的研報則預測，公司2026年至2028年營業收入將分別達到34.28億元、52.61億元和76.66億元，歸母凈利潤分別為5.62億元、8.93億元和13.70億元，呈現高速增長態勢。該機構基于公司在光通信檢測領域的龍頭地位及行業高景氣度，給予其2027年160倍市盈率估值，對應目標價1391.02元。不過，聯訊儀器當前的市場價格已遠超多數券商此前設定的目標價。
不過，在股價一路高歌猛進的同時，市場也出現了一些理性的聲音。部分機構提醒投資者注意風險，認為當前公司估值已處于較高水平，截至今日午市收盤，聯訊儀器市盈率（TTM）達778.19倍，遠高于行業平均水平的68倍。此外，高端測試儀器市場競爭激烈，國際巨頭如安捷倫、是德科技等仍占據較大市場份額，聯訊儀器在技術積累和品牌影響力方面仍有差距，未來可能面臨市場競爭加劇的風險。
