人民財訊6月11日電，中信建投指出，近期宏觀環(huán)境，對降息敘事不友好，但降息窗口未全面關(guān)閉，關(guān)注三條邏輯：①6月：美股和美債二次探底，會加速美伊談判和霍爾木茲海峽重開，一旦油價回落，加息敘事的前提或?qū)⑺蓜印＂谌径龋壕蜆I(yè)數(shù)據(jù)如何看待，不取決于其自身，通脹才是判官，只要核心CPI保持穩(wěn)定，降息的希望之火就不會完全熄滅。③下半年：K型分化下，若消費繼續(xù)低迷，聯(lián)儲對就業(yè)的訴求，或不滿足于失業(yè)率企穩(wěn)，而是更大幅度的下降，降息仍是潛在選項。
目前對加息的定價趨向極致，下半年均值回歸的方向更可能是寬松。此外，近期市場對加息敘事十分敏感，并不是真的要加息，而是美股恐高，待回撤完成，情緒緩和，加息敘事容易淡化。
