周四晚間，美股三大指數集體走高。芯片股集體大漲，費城半導體指數漲4.60%。
此前，美國銀行將英特爾股票評級從“跑輸大盤”直接上調兩級至“買入”，并將目標價從96美元上調至135美元。此次評級上調的核心原因，在于美銀對英特爾服務器芯片業務前景及外部代工業務前景的信心持續增強。
另據媒體報道，下半年臺積電先進制程因上游價格調漲，將適度調漲代工價，預期最為緊俏的3納米制程將有15%的漲幅。芯片從業者指出，盡管臺積電持續拉升晶圓產能，第二季度月產能將在16萬至17.5萬片水準，但AI需求增長速度仍遠超市場預期，客戶排隊狀況未明顯緩解。
截至收盤，美股三大指數集體上漲，納指漲2.54%，標普500指數漲1.75%，道指漲1.86%；芯片股集體大漲，費城芯片指數收盤上漲7.9%，創2025年4月以來最大漲幅；閃迪漲超14%，美光科技、應用材料、ARM漲超11%，阿斯麥、英特爾漲超9%，AMD漲超7%，西部數據漲8%，希捷科技、高通漲超6%。
歐洲股市也集體反彈，歐洲STOXX 600指數收漲0.71%，歐元區STOXX 50指數收漲1.02%，德國DAX 30指數收漲0.21%，法國股指收漲0.59%，意大利股指收漲1.17%，英國股指收漲0.68%。
國際油價大幅收跌，WTI原油期貨主力合約跌4.01%，報86.42美元/桶；布倫特原油期貨主力合約跌4.27%，報89.12美元/桶。
周五亞太早盤，WTI原油期貨價格延續跌勢，截至發稿跌逾2%。
注意！黃金市場看空情緒升溫
自二季度以來，黃金價格持續下探，市場悲觀情緒蔓延。期權市場的信號顯示，部分交易員已在押注本輪下跌將延續至未來兩年。
據ThinkOrSwim和SpotGamma數據，周三GLD期權市場共成交約2億美元權利金，其中1.3億美元與看跌期權相關。成交量最高的前10個合約中，8個為看跌期權，且逾半數看跌期權權利金以要價或高于要價成交，意味著這些合約以主動買入為主。成交量排名第二的期權合約是2028年6月到期、行權價240美元的看跌合約，每份合約報價11.50美元——這是一筆深度的看空押注，意味著交易員預計GLD ETF（SPDR黃金基金）在未來兩年內將再下跌約40%。
有市場人士告訴期貨日報記者，金價本輪下跌并非長期牛市根基崩塌，而是短期宏觀利空因素集中釋放所致，其中，美聯儲貨幣政策預期改變是核心利空因素。
徽商期貨貴金屬分析師從姍姍告訴記者，美國就業與通脹數據雙雙走強，重塑了市場對美聯儲加息的預期。5月CPI同比、環比均處于近年高位，疊加超預期的非農就業數據，市場轉向計價美聯儲加息，10年期美債收益率居高不下，流動性收緊預期升溫，金價承壓運行。
山金期貨貴金屬資深分析師林振龍補充稱，年初以來黃金價格跌逾20%，核心原因是市場定價權出現階段性切換，而非長線邏輯失效。央行購金、去美元化等長期支撐因素未變，但短期交易重心完全轉向利率維度。美債收益率和美元走強抬高了黃金的持有成本，引發多頭踩踏。當前實際利率對金價的影響已遠超避險等傳統支撐因素。
從姍姍認為，地緣局勢也成為金價走弱的重要驅動力。美伊沖突復燃等風險事件并未提振黃金的避險買盤，反而推高了能源價格、加劇通脹預期，強化了美聯儲加息的預期，令金價進一步承壓。
“當前，地緣政治風險無法為金價提供正向支撐，反而通過通脹壓制金價。”林振龍說。
談及黃金市場的底部信號與操作策略，林振龍表示，美聯儲政策轉向、美債收益率與美元指數確認見頂是金價見底的兩大信號。7月下旬至8月是美國經濟數據可能邊際走弱的窗口，也是潛在變盤節點。
在從姍姍看來，短期應關注美國5月PPI數據和美聯儲6月利率決議。若PPI超預期，金價大概率延續下行態勢；即便不及預期，金價反彈也僅為階段性修復，難以改變下行趨勢。美聯儲6月大概率維持利率不變，但官員表態或引發市場波動。
中長期來看，林振龍認為黃金長期牛市的支撐邏輯依然穩固。不過，在美聯儲政策實質性轉向、美債收益率確認見頂之前，黃金難以開啟趨勢性上漲行情，后續大概率繼續震蕩磨底。
從姍姍認為，美國經濟韌性較強，通脹存在反彈預期，美聯儲年內或維持高利率狀態甚至加息，金價將持續承壓。金價徹底扭轉跌勢，需等待美聯儲加息預期降溫且地緣沖突緩和。
