證券時報記者 陳書玉
6月12日晚，作為史上最大規模的IPO，SpaceX（美國太空探索技術公司）正式登陸納斯達克，上市首日市值突破2萬億美元。而在當日A股交易時間，市場已對這一重要事件作出提前反應，多只航天及通用航空產業ETF集體大漲，匯添富基金、富國基金、易方達基金旗下相關產品單日漲幅均超5%。
多位接受證券時報記者采訪的基金經理認為，SpaceX上市不僅是全球商業航天的里程碑，更可能成為資本市場重新定價太空產業的起點。盡管短期板塊經歷情緒波動，但商業航天中長期成長邏輯未變，這一賽道有望成長為萬億級市場，行業發展正從政策驅動轉向產業落地兌現。
國內相關主題
ETF搶先大漲
6月12日A股交易時間，商業航天板塊已提前“預熱”。受當晚SpaceX將以史上最大規模IPO登陸納斯達克的消息刺激，多只相關ETF顯著上漲。截至當日收盤，匯添富國證通用航空產業ETF、富國國證通用航空產業ETF、易方達國證通用航空產業ETF漲幅均超5%，成為市場焦點。
當晚，SpaceX正式在納斯達克上市，上市首日股價一度沖高至176美元，市值突破2萬億美元，刷新近年科技公司上市紀錄，印證了市場此前的樂觀預期。這一標志性事件在A股交易時間已通過預期傳導至市場，商業航天板塊整體情緒高漲，資金流入跡象明顯。有市場分析人士指出，SpaceX作為全球商業航天的標桿企業，其上市成功不僅驗證了太空經濟的商業價值，也為國內產業鏈相關公司打開了估值想象空間。
對于商業航天板塊的熱度持續受到關注，多位基金經理表達了積極看法。東財景氣驅動基金經理方一航表示，SpaceX的上市不僅是一家企業的發展里程碑，更可能成為全球資本重新審視、定價太空產業的分水嶺。其龐大的供應鏈需求、技術擴散效應以及生態合作機會，或將為包括中國在內的全球優秀商業航天供應商帶來業務增量與估值提升的機遇。
“SpaceX的上市不僅是一家公司的勝利，它用資本市場最直觀的定價，確立了商業航天未來十年科技主線的地位。”鑫元基金表示，中國商業航天正從“政策敘事”走向“產業實證”。雖然道路充滿曲折，但太空經濟的黎明，已經不可阻擋地到來。
商業航天從政策驅動
走向業績驗證
多位基金經理認為，盡管短期板塊經歷了情緒性回調，但商業航天產業的中長期成長根基并未動搖，萬億級市場的產業大趨勢正加速從政策驅動走向業績驗證。
在產業戰略層面，鑫元基金基金經理費凡強調，目前美國在軌衛星數量遙遙領先，中國必須加速組網才能搶占寶貴席位。這種戰略緊迫性，直接轉化為確定性的發射需求。業內預測，未來5—10年，這將是一個催生萬億級市場的超級賽道，年增速保持在20%以上。
回顧過去的5月，國內商業航天板塊走出一輪持續性回調行情，板塊個股普遍震蕩走弱、估值階段性回落。對此，東財景氣驅動基金經理方一航表示，此輪下跌由產業落地節奏不及預期、場內資金風格切換、海外突發黑天鵝三重因素疊加所致，屬于短期情緒與交易層面的集中出清，并未破壞行業中長期成長根基。
在他看來，行業中長期成長核心邏輯未出現實質性變化：第一，SpaceX星鏈保持高速組網節奏，持續迭代衛星量產與火箭回收技術，在軌衛星數量、全球用戶規模穩步攀升，持續搶占低軌軌道與頻譜資源，倒逼全球各國加速本土星座建設落地；第二，受全球軌道頻譜“先到先得”的規則約束，國內星網、G60等國家級低軌星座建設緊迫性凸顯，追趕海外龍頭的產業壓力客觀存在，自上而下的政策扶持、項目招標、量產落地趨勢不會變；第三，可回收運載火箭是全球商業航天降本增效的必經路線，隨著反復試車、數據積累，回收技術落地量產是產業發展必然結果。
對于2026年的關鍵節點，鑫元基金基金經理張漢毅認為，2026年是可回收液體火箭的驗證大年。他強調，如果技術取得實質性突破，市場的估值邏輯將從市銷率（PS）講故事轉向市盈率（PE）看業績。
平安高端裝備混合基金經理王修寶認為，商業航天的產業化進展正在徐徐展開：從海外來看，SpaceX的星艦V3試飛，距離商業化更進一步，SpaceX上市順利推進；從國內來看，朱雀三號、長征十號乙等可復用火箭將試飛，國內火箭運力瓶頸有望打破，星網、垣信初步組網完成后終端場景即將落地。參考SpaceX星鏈業務的收入和盈利情況，板塊有望逐步擺脫純主題炒作。當前國內TR芯片、部分火箭上游供應商已實現盈利，大規模放量會隨著產業推進逐步到來。
基金經理長期看好時代級機遇
談及具體投資方向，多位基金經理分享了各自的布局思路。
王修寶表示，他的超額收益來自及時跟蹤產業邊際變化，在火箭、衛星、太空光伏等細分板塊靈活切換，核心方法是通過一線調研與產業動態跟蹤，把握催化明顯環節的機會。下半年的投資上，他優先選擇卡位核心、高價值量、高壁壘的環節，短期持續關注火箭、衛星及航天與AI多重驅動的方向，長期看好人類邁向多行星物種底層基礎設施升級帶來的時代級機遇。
張漢毅認為，當前階段上游核心元器件的業績確定性最強。特別是星間激光通信、T/R組件等高壁壘環節。
方一航表示，從中長期維度，堅定看好商業航天全產業鏈的成長空間與兌現可能，低軌衛星互聯網規模化組網、火箭商業化量產有望成為未來數年明確的產業大趨勢，細分賽道上優先聚焦衛星載荷、衛星總裝集成、星載雷達、地面測控與終端設備四大方向。
