在2026陸家嘴論壇全體大會上，摩根士丹利亞洲首席執行官兼股票部全球聯席主管高浩灃闡述了對中國市場的系統性看法。他認為，全球投資者對中國市場的態度正從觀望轉向實質性參與。其背后驅動力不僅來自人工智能浪潮，更源于中國作為獨立完整生態系統的不可替代性。他同時就市場制度建設提出三項具體建議，呼吁進一步增強中國資本市場的吸引力。
高浩灃指出，全球AI投資已增至每年約1萬億至1.5萬億美元，主要集中在美國，但這離不開亞洲供應鏈的支撐，而中國正是其中的核心樞紐。他強調，除美國外，中國是唯一擁有獨立且全面AI生態系統的市場——從半導體本地化、數據中心、云服務，到大語言模型，再到數字化應用及人形機器人等物理應用，該市場已形成由數百家創新企業構成的協作網絡。他估算，這一生態系統有潛力創造3萬億至4萬億美元的增量市值，且目前尚未充分計入市場定價。
在地緣政治格局重塑的背景下，高浩灃認為，AI基礎設施、能源轉型與國防安全已成為全球資本支出的三大核心。摩根士丹利宏觀研究預計，這三項年度支出將從目前的約11萬億美元增長至16萬億美元。為這些領域提供工業基礎設施的眾多企業總部位于中國，其業務規模與資本需求將隨之大幅增長。
他直言：“資本已經來了，但與應該流入、實際需要流入的資本量相比，只是很小一部分。”
高浩灃認為，要釋放這一增量價值，制度層面的配套改革至關重要。為此，他提出三項建議：
第一，繼續推動市場機構化，提升全球指數權重。 他指出，中國市場交易量中機構投資者占比僅40%，遠低于美國的80%至85%。中國儲蓄池規模龐大，但配置于股票市場的比例偏低，需通過養老金、社保基金等長期資金的持續入市機制增強資本供給穩定性。同時，他指出，全球指數提供商將中國自由流通市值上限設為20%的做法并不合理，這與中國市場更大、更深、流動性更強的現實不符。呼吁通過雙向溝通解決綜合交易、假日錯配及對沖工具不足等問題，以提高中國在全球指數中的權重。
第二，為全球投資者提供更廣泛的產品種類，尤其是個股對沖工具。 高浩灃表示，全球資本中主動管理型投資者占比上升，對沖工具對其至關重要。他認可中國在指數期貨與期權方面取得的進展，建議進一步開放個股層面衍生品。他贊同中國證監會主席吳清關于主動管理型ETF的表述，并認為IPO互聯互通是深化香港與上海市場聯動的有益舉措，能吸引更多資本參與優質公司首次公開發行。
第三，減少摩擦，保持監管透明度與一致性。 他以中國證監會衍生品監管架構征求意見歷時三年為例，稱贊該流程雖長但最終增強了投資人信心；呼吁保持高標準、透明化的征求意見流程，并確保監管框架的一致性與可預期性，以降低全球投資者參與市場的阻力。
高浩灃最后表示，制度供給若能跟上生態進化速度，資本的長期流入前景可期。
