國(guó)信證券認(rèn)為，2025年，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)在銀保渠道高增和分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型的雙重驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，價(jià)值率顯著提升。資產(chǎn)端方面，上市險(xiǎn)企主動(dòng)加大權(quán)益配置力度，權(quán)益資本利得成為全年利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，總投資收益率創(chuàng)下近年甚至歷史最好水平。在預(yù)定利率持續(xù)下調(diào)和低利率環(huán)境長(zhǎng)期化的背景下，保險(xiǎn)行業(yè)正加速?gòu)膫鹘y(tǒng)固定收益型產(chǎn)品向浮動(dòng)收益型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)保費(fèi)同比增速約為8%至10%，NBV增速為28%。

國(guó)盛證券認(rèn)為，短期來(lái)看，受美伊沖突等外部環(huán)境影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)投資端帶來(lái)一定壓力。長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)行業(yè)持續(xù)受益于銀行存款搬家趨勢(shì)。2025年行業(yè)負(fù)債端新單和NBV增速亮眼，2026年開門紅為全年負(fù)債端表現(xiàn)奠定良好基礎(chǔ)，有望延續(xù)負(fù)債端向好的趨勢(shì)。