4月21日晚間，廣東明珠（600382.SH）發(fā)布2025年度業(yè)績，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.70億元，同比增長125.70%，歸母凈利潤1.84億元，同比增長3243.47%，歸母扣非凈利潤1.94億元，同比增長480.25%。這份業(yè)績答卷，不僅打破公司近年來盈利瓶頸，更在國內(nèi)鐵礦石市場震蕩調(diào)整的背景下，清晰看到公司戰(zhàn)略聚焦后的質(zhì)變。

拆解這份亮眼業(yè)績數(shù)據(jù)，廣東明珠2025年業(yè)績高增長的“含金量”遠(yuǎn)超表面增幅。本次超高同比增幅雖有去年業(yè)績低基數(shù)的原因，但真正反映經(jīng)營實(shí)質(zhì)的，是扣非凈利潤4至5倍的穩(wěn)健增長，以及盈利質(zhì)量的全面提升。

營收與利潤的同步高增，直觀彰顯出主業(yè)盈利能力的實(shí)質(zhì)性改善。盈利效率方面，廣東明珠主營業(yè)務(wù)銷售毛利率高達(dá)62.73%，同比提升了3.86個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于行業(yè)平均水平，核心競爭力尤為突出。公司2025年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)2.29億元，較2024年同期的-1006萬元實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，盈利與現(xiàn)金流的匹配度大幅提升，為公司后續(xù)持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

同日，廣東明珠發(fā)布《明珠礦業(yè)投資尾礦綜合利用回收有色金屬項(xiàng)目公告》，公司擬對明珠礦業(yè)尾礦中伴生鎢、錫、鐵粉等有價(jià)金屬進(jìn)行綜合利用回收，將廢棄尾礦轉(zhuǎn)化為“二次礦產(chǎn)”，延長礦山服務(wù)年限，創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)，拓展產(chǎn)業(yè)鏈，助力雙碳，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提升企業(yè)競爭力。

戰(zhàn)略聚焦+技術(shù)改造 業(yè)績跨越式增長

這份業(yè)績的爆發(fā)式增長，核心驅(qū)動(dòng)力源于公司戰(zhàn)略聚焦后的產(chǎn)能釋放，疊加公司推進(jìn)技術(shù)改造，二者形成合力，推動(dòng)盈利實(shí)現(xiàn)跨越式增長。

作為公司全資子公司，明珠礦業(yè)成為本次利潤增長的“壓艙石”，報(bào)告期內(nèi)公司采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.64億元，同比增加127.38%,毛利率62.73%,同比增加了8.80個(gè)百分點(diǎn)。

從長期發(fā)展視角來看，本次業(yè)績爆發(fā)并非偶然，而是公司2021年完成重大資產(chǎn)重組、堅(jiān)定推進(jìn)戰(zhàn)略聚焦后的必然成果。

在此之前，公司業(yè)務(wù)涉及土地開發(fā)、貿(mào)易等多個(gè)領(lǐng)域，主業(yè)分散導(dǎo)致盈利穩(wěn)定性不足；重組完成后，公司果斷全面退出非核心業(yè)務(wù)，集中精力聚焦鐵礦采選與鐵精粉銷售，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化讓公司得以集中資源提升核心競爭力，為本次業(yè)績增長奠定了堅(jiān)實(shí)伏筆。

明珠礦業(yè)旗下的大頂鐵礦，作為華南地區(qū)最大的露天鐵礦，2025年順利完成擴(kuò)幫工程，新采區(qū)正式投產(chǎn)，徹底打破了此前老礦區(qū)開采接近尾聲、原礦處理能力受限的瓶頸。

數(shù)據(jù)顯示，2025年明珠礦業(yè)鐵精粉產(chǎn)銷量分別同比增長151.78%和160.83%；同時(shí)，公司完成水洗石生產(chǎn)線技改、老骨料生產(chǎn)線改造，新增鐵礦石塊礦業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了“量增”與“品類拓展”的雙重突破，進(jìn)一步拓寬了盈利來源。

其中，明珠礦業(yè)2025年扣非后歸母凈利潤達(dá)到約3.92億元，同比增長245.16%，完成2025年業(yè)績承諾的93.07%。雖然由于擴(kuò)幫過程中審批周期延后了14個(gè)月，導(dǎo)致擴(kuò)幫進(jìn)度落后，進(jìn)而影響明珠礦業(yè)鐵精粉的經(jīng)營業(yè)績；加之房地產(chǎn)政策調(diào)整、建筑業(yè)和基建項(xiàng)目開工減少等因素影響，導(dǎo)致砂石市場需求大幅下滑、砂石市場競爭激烈等因素影響，明珠礦業(yè)2022年至2025年實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤合計(jì)約為12.01億元，僅完成重大資產(chǎn)重組時(shí)業(yè)績承諾的71.62%，根據(jù)業(yè)績承諾，公司實(shí)際控制人將對未完成部分進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

現(xiàn)金分紅+股份回購 真金白銀回饋股東

同日公告的2025年利潤分配方案顯示，廣東明珠2025年度擬每10股派2.13元現(xiàn)金紅利（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利1.38億元（含稅），加之公司2025年三季度分紅約1.30億元，公司在2025年合計(jì)分紅約2.68億元，占2025年度歸屬于上市公司股東凈利潤的比例145.41%。

值得注意的是，廣東明珠在2025年已實(shí)施的股份回購金額也達(dá)到8902萬元，公司低負(fù)債、高現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，也支撐其具備穩(wěn)定的分紅潛力，進(jìn)一步提升公司資本市場認(rèn)可度。

隨著戰(zhàn)略聚焦的持續(xù)推進(jìn)，公司的核心競爭優(yōu)勢已逐步凸顯、不斷鞏固；同時(shí)，公司推進(jìn)的技改項(xiàng)目精準(zhǔn)契合“智慧礦山、綠色開采”的行業(yè)政策導(dǎo)向，在提升生產(chǎn)效率的同時(shí)，同步提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，完全符合資源行業(yè)長期高質(zhì)量發(fā)展趨勢，進(jìn)一步筑牢了核心競爭力。

隨著廣東明珠擴(kuò)幫工程帶來的產(chǎn)能增量將逐步進(jìn)入穩(wěn)定釋放期，疊加公司持續(xù)推進(jìn)的技改優(yōu)化，產(chǎn)能利用率將進(jìn)一步提升，為業(yè)績持續(xù)增長提供堅(jiān)實(shí)保障。（CIS）