本文為證券時報·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：提質(zhì)增效多項舉措齊發(fā)力，公司業(yè)績大幅減虧，產(chǎn)能效率全面躍升》

年報大幅減虧，成本管控取得顯著突破。公司發(fā)布2025年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入463.92億元；歸母凈利潤為虧損39.42億元，同比減虧21.74%；公司生產(chǎn)成本管控成效顯著，通過構(gòu)建全流程、全方位對標(biāo)管理體系，聚焦生鐵成本攻堅。優(yōu)化配煤、配礦結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定高爐運(yùn)行并提升物耗效率，生鐵成本優(yōu)于行業(yè)平均水平，鋼軋成本指標(biāo)亦大幅改善。

其他財務(wù)指標(biāo)方面，公司強(qiáng)化存貨周轉(zhuǎn)管理，“兩金”占用較年初減少，存貨資金水平達(dá)到行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)。期間費(fèi)用中，銷售費(fèi)用同比下降4.07%，管理費(fèi)用同比下降4.35%，體現(xiàn)精細(xì)化管理成效。

一季度生產(chǎn)交出優(yōu)異答卷。一季度，板材熱連軋廠全面提速產(chǎn)線運(yùn)行節(jié)奏，2300產(chǎn)線產(chǎn)量超計劃3.97萬噸，產(chǎn)能利用率達(dá)130%，其中1月份產(chǎn)量57.51萬噸，刷新歷史紀(jì)錄。同時，該廠針對1700產(chǎn)線限產(chǎn)帶來的產(chǎn)量缺口，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)組織、強(qiáng)化各工序協(xié)同聯(lián)動，實現(xiàn)全廠生產(chǎn)連續(xù)穩(wěn)定順行，一季度總產(chǎn)量超計劃0.9萬噸。

一季度，本鋼板材繼續(xù)聚焦提質(zhì)增效任務(wù)，板材冷軋總廠核心質(zhì)量成本指標(biāo)比去年同期降低15.01元/噸，累計質(zhì)量降本創(chuàng)效1420萬元。其中，3月份實現(xiàn)質(zhì)量成本同比大幅降低21.35元/噸，質(zhì)量成本管控創(chuàng)歷史最好水平。

產(chǎn)能效率實現(xiàn)顯著躍升。2025年度，公司著力進(jìn)行裝備改造升級，生產(chǎn)效能持續(xù)提升，全年累計打破各類生產(chǎn)紀(jì)錄276次，創(chuàng)歷史新高；2025年全年完成生鐵產(chǎn)量959萬噸、粗鋼產(chǎn)量1003萬噸、商品材1364萬噸。

公司積極進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型，為2025年度鋼鐵行業(yè)首家通過“雙碳”最佳實踐能效標(biāo)桿示范現(xiàn)場驗收的單位。公司開展低碳減排汽車鋼生產(chǎn)試制，廢鋼比從39%提升至79.85%，碳減排最高達(dá)50.28%，實現(xiàn)冷軋品種全覆蓋與“綠色溢價”。

高端產(chǎn)品密集突破。公司堅定不移推進(jìn)產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，2025年度完成新產(chǎn)品開發(fā)40項，實現(xiàn)訂貨32萬噸。高端產(chǎn)品研發(fā)取得里程碑式進(jìn)展，超高強(qiáng)稀土熱沖壓耐蝕光伏支架系列用鋼P(yáng)HS1500A/PHS1500P、“低碳競優(yōu)解鎖家電板生產(chǎn)技術(shù)”共2個牌號、1項技術(shù)實現(xiàn)全球首發(fā)。2025年年報顯示，公司2025年度研發(fā)費(fèi)用為9097.9萬元，同比增長5.28%，已連續(xù)七年實現(xiàn)增長。

鋼鐵行業(yè)盈利預(yù)期改善。自2024年下半年鋼鐵行業(yè)觸底以來，供需格局持續(xù)改善，企業(yè)利潤有望得到修復(fù)。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會，2025年全球鋼鐵供給過剩率預(yù)計持續(xù)收窄至5.74%，其中，海外供需缺口在2025年將延續(xù)2024年短缺趨勢，擴(kuò)大至-2.3%，全球過剩格局有所緩解。展望2026年，在“反內(nèi)卷”“雙碳”目標(biāo)背景下，國內(nèi)鋼鐵需求趨于穩(wěn)定，而海外有望繼續(xù)實現(xiàn)需求正增長。據(jù)華泰證券測算，鋼鐵行業(yè)或于2029年由過剩轉(zhuǎn)為短缺，2030年供給缺口或擴(kuò)大至4740萬噸，對應(yīng)全球短缺約2.54%。

公司在年報中表示，2026年度生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)為生鐵1000萬噸、粗鋼1027萬噸、鋼材1409萬噸，安全、環(huán)保事故為零，較2025年產(chǎn)量再度提升。公司表示，將從聚焦效益提升、強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動、深化改革攻堅、筑牢發(fā)展底線、堅持人才強(qiáng)企五個方面重點(diǎn)開展工作。

風(fēng)險提示

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險。

2. 原材料價格及供應(yīng)風(fēng)險。

3. 環(huán)境保護(hù)風(fēng)險。

版權(quán)聲明

本報告基于證券時報社旗下中國資本市場研究院認(rèn)為可靠的、已公開的信息獨(dú)立撰寫，但對該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報告版權(quán)僅為深圳證券時報社有限公司（以下簡稱“本公司”）所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何公司、機(jī)構(gòu)、個人不得以翻版、復(fù)制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權(quán)。

如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“證券時報·中國資本市場研究院”，且不得對本報告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關(guān)責(zé)任的權(quán)力。所有本報告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為本公司的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記。

報告排版與編輯：何予