4月30日，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變。美聯儲主席鮑威爾表示，目前的貨幣政策立場處于一個“非常好的位置”，強調在油價和關稅的雙重沖擊下，降息仍需等待。目前，市場對美聯儲未來降息路徑的預期正在出現嚴重分化。

北京時間4月30日凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）以8比4的投票結果，決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變。這是該央行連續第三次會議按兵不動。

值得注意的是，本次有4名票委投下反對票，創下1992年10月以來單次會議最多的異議紀錄：美國總統特朗普“欽點”的理事米蘭一人支持降息25個基點，三位地方聯儲主席支持不降息，但不支持聲明保留寬松傾向。

這可能是鮑威爾以美聯儲主席身份主持的最后一次FOMC會議，他以一場罕見的“分裂”表決為其八年任期畫上句號。

鮑威爾在記者會上表示，目前的貨幣政策立場處于一個“非常好的位置”，強調在油價和關稅的雙重沖擊下，降息仍需等待。他還警告政治干預將對市場和經濟引發災難性后果，并透露將在主席任期屆滿后繼續擔任美聯儲理事一段時間。

同日，特朗普再次敦促美聯儲降息，稱“現在是降息的好時機”，并調侃鮑威爾繼續擔任美聯儲理事是因為找不到其他工作。

措辭悄然轉鷹

與3月份的聲明相比，本次FOMC聲明的諸多細節調整釋放出更強的鷹派信號。

在通脹表述上，美聯儲從此前的“依然略高”變為“通脹處于高位”，并新增“部分原因在于近期全球能源價格上漲”的表述。這一變化意味著美聯儲在評估通脹時已從單純描述水平，轉向更加關注其驅動因素結構。在中東局勢方面，聲明改稱“中東局勢的發展正在加劇經濟前景的高度不確定性”，較此前“影響尚不確定”的措辭更進一步。

就業增長方面，上次聲明重申，就業增長水平依然較低，本次聲明在這個表述前加了一個修飾語，改為“平均而言，就業增長水平依然較低”。上次聲明稱，“現有”指標表明經濟活動“一直在穩步擴張”，本次只是將這句話中的“現有”改為“近期”。本次聲明照搬了上次“失業率近幾個月來基本保持不變”的說辭。

鮑威爾在記者會上坦言，美國通脹依然高企，中東事件增加了不確定性。他預計3月份PCE通脹率為3.5%，能源價格上漲將推高短期通脹。對于關稅影響，鮑威爾表示，美聯儲一直假設關稅只對價格產生一次性影響，影響將在接下來的兩個季度內發生，預計今年年終消退。

《華爾街日報》駐華盛頓首席經濟記者、素有“美聯儲傳聲筒”之稱的尼克·蒂米勞斯（Nick Timiraos）撰文稱指出，本次決議暴露出美聯儲內部對是否應暗示未來可能進一步降息存在更為嚴重的分歧。

四張反對票中，米蘭投下反對票是因為他主張降息25個基點。自去年9月兼任理事以來，他幾乎每次都主張更大幅度的降息，今年前兩次會議均支持降息25個基點。另外三張反對票來自克利夫蘭聯儲主席哈馬克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和達拉斯聯儲主席洛根，他們的立場為支持維持利率不變，但“不支持在聲明中納入寬松傾向”。

對于內部分歧，鮑威爾坦言：與19位同僚達成共識非常困難。他承認委員會內部就前瞻指引進行了激烈討論，“大多數成員不想更改措辭”，但他同時暗示下一次會議可能有所調整，稱“或許下次會議就會考慮改變目前的寬松傾向”。

關于自身去留，這位即將卸任的主席給出了兩個層面的答復：程序上，如果繼任者在他任期結束前未獲確認，他將擔任代理主席直到新任主席確認；至于是否繼續擔任理事至2028年原任期屆滿，他表示，“會根據對機構與我們所服務人民最有利的方式作出決定”，并強調“我絕不會成為一個影子主席”。

對于司法部撤銷調查，鮑威爾表示歡迎，稱“過去一個周末，司法部提供保證，除非有刑事轉介，否則不會重新啟動調查”。

今年降息概率下降

哈里斯金融集團（Harris Financial Group）管理合伙人杰米·考克斯（Jamie Cox）評論稱：“此次美聯儲的利率聲明預示了沃什所面臨的困境——相當一部分地方聯儲主席擔心他可能會主張降低利率。”

與此同時，市場對美聯儲未來降息路徑的預期正在出現嚴重分化。

芝商所FedWatch工具的數據顯示，6月不降息的概率為99%，到今年12月不降息的概率為85.5%，加息的概率為13.2%。

鮑威爾明確表示“目前沒有人呼吁加息”，但如果需要加息，美聯儲將會發出信號并采取行動。他還強調“沒有必要采取顯著具有限制性的政策”，暗示當前利率水平的收緊程度已大致適當。

摩根大通全球固定收益主管鮑勃·米歇爾（Bob Michele）在本次決議后明確表示，美聯儲正轉向“更加對稱的政策立場”，預計今年剩余時間內不會再有降息。他指出，官員們對價格水平的擔憂表現得愈發強烈，這一轉變有效地關閉了近期寬松政策的大門。

沃爾夫研究公司（Wolfe Research）首席經濟學家斯蒂芬妮·羅斯（Stephanie Roth）也表示，今年晚些時候降息的可能性預計將會下降。

加拿大皇家銀行環球資產管理公司（RBC Global Asset Management）美國固定收益主管安杰伊·斯基巴（Andrzej Skiba）指出，在中東戰爭之前，市場曾定價今年降息兩到三次，但因為沖突，這一預期已不再有效。在RBC看來，今年的基準情景要么是不降息，要么是年底前僅降息一次。

更為激進的預測來自麥格理集團，該機構經濟學主管大衛·多伊爾（David Doyle）認為，下一次政策動作可能是加息，最有可能的時機在2027年上半年。