又一家百億級(jí)私募因打新違規(guī)被“點(diǎn)名”。

今年“打新策略”已經(jīng)成為很多私募增厚收益的重要工具之一。但是，隨著監(jiān)管措施不斷加強(qiáng)，合規(guī)已經(jīng)從可有可無(wú)的“加分項(xiàng)”，變成了生死攸關(guān)的“及格線(xiàn)”。

百億級(jí)私募被點(diǎn)名

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)4月28日發(fā)布的自律措施決定顯示，深圳市林園投資管理有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“林園投資”）在2025年12月開(kāi)展的新股網(wǎng)下詢(xún)價(jià)和配售業(yè)務(wù)網(wǎng)下投資者自律檢查中，存在定價(jià)依據(jù)不充分，首次公開(kāi)發(fā)行證券研究機(jī)制、研究報(bào)告撰寫(xiě)和審批機(jī)制不完善，合規(guī)管理制度不完善，風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善，通訊工具管控制度不完善、執(zhí)行不到位，合規(guī)審查、檢查執(zhí)行不到位，風(fēng)險(xiǎn)控制執(zhí)行不到位，重要操作環(huán)節(jié)履行復(fù)核機(jī)制不到位，業(yè)務(wù)培訓(xùn)執(zhí)行不到位，以及人員、信息隔離不到位共計(jì)十項(xiàng)違規(guī)行為。因此中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)其采取責(zé)令改正以及要求參加合規(guī)教育的自律措施。

此前，今年2月，上海證券交易所發(fā)布關(guān)于對(duì)上海汐泰投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“汐泰投資”）予以監(jiān)管警示的決定。據(jù)悉，汐泰投資在參與首次公開(kāi)發(fā)行證券網(wǎng)下詢(xún)價(jià)過(guò)程中，存在兩項(xiàng)違規(guī)行為：一是內(nèi)部制度不完備，內(nèi)控執(zhí)行不到位；二是內(nèi)部研究不充分，決策流程不規(guī)范。公司內(nèi)部研究報(bào)告不全面，估值分析部分缺少?lài)?yán)謹(jǐn)完整的推導(dǎo)過(guò)程，報(bào)告審批流程缺失。因此，上海證券交易所對(duì)汐泰投資予以監(jiān)管警示，并要求積極落實(shí)整改工作。

業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，近年來(lái)私募“打新”違規(guī)的情況也頻繁發(fā)生。不管是量化還是主觀私募，在積極參與“打新”的過(guò)程中，都需要注意嚴(yán)格遵循相關(guān)流程和規(guī)則，避免違規(guī)行為的發(fā)生。通過(guò)過(guò)往“罰單”來(lái)看，內(nèi)控制度不完善、執(zhí)行不到位以及內(nèi)部研究不充分、定價(jià)決策流程不規(guī)范，成為私募在“打新”過(guò)程中最容易出問(wèn)題的環(huán)節(jié)。只有補(bǔ)齊內(nèi)控短板，建立起科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亩▋r(jià)與決策機(jī)制，才能真正將打新的“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益”安心落袋。

打新策略仍然穩(wěn)賺

值得注意的是，今年前4個(gè)月，在私募打新策略中，量化私募打新策略占比超80%，而主觀打新策略，僅迎水、寧泉、林園等少數(shù)機(jī)構(gòu)活躍。

據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月，私募機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下配售，累計(jì)超200家，其中百億私募56家（核心主力），獲配總金額近10億元，私募獲配金額占新股總?cè)谫Y超6%；股數(shù)占發(fā)行股本約1.33%，私募打新已成為穩(wěn)定收益策略。

今年前四個(gè)月私募打新最經(jīng)典的案例，非4月24日上市的聯(lián)訊儀器(688808)莫屬。

作為國(guó)內(nèi)光通信測(cè)試儀器的領(lǐng)軍企業(yè)，聯(lián)訊儀器上市首日盤(pán)中最高暴漲超950%，收盤(pán)仍大漲875.82%。按收盤(pán)價(jià)計(jì)算，單簽（500股）浮盈高達(dá)35.86萬(wàn)元，堪稱(chēng)年內(nèi)最賺錢(qián)的“大肉簽”。

在這場(chǎng)造富盛宴中，私募基金是最大的贏家之一。數(shù)據(jù)顯示，共有2267只陽(yáng)光私募產(chǎn)品成功獲配聯(lián)訊儀器，累計(jì)獲配金額高達(dá)1.83億元。其中，幻方、衍復(fù)、世紀(jì)前沿、九坤等頭部量化私募，僅在這一只新股上的獲配金額都超過(guò)了1500萬(wàn)元。

排版：羅曉霞

校對(duì)：彭其華