證券時報網
安仲文
2026-04-30 06:48
“五一”假期剛過，公募基金市場啟動一輪“發行小高峰”。
5月6日，31只基金正式啟動發行，疊加仍在認購期的一批新基金，正在發行的基金達到62只。以認購日統計，5月擬新發基金77只。此外，年內已獲批待發行基金仍有189只。
熱鬧背后，資金主要分兵兩路：一邊是權益基金氣勢如虹，包攬了約七成新發數量，火力全開，猛攻AI、半導體、新能源等科技方向；另一邊，“固收+”（包括一級債基、二級債基和偏債混合型基金，下同）和FOF穩穩守住近三成陣地，在低利率的“溫水區”里尋找穩健的多元化配置。
權益基金猛攻科技
Wind數據顯示，以認購起始日口徑統計（下同），5月將有77只新基金進入發售期（各類份額合并計算），其中，權益基金54只，以七成占比毫無懸念地拿下C位。
而科技方向又是權益中的“急先鋒”——產品名稱里帶著科技、半導體、新能源、電池、人工智能等字眼的，就有15只。
相比之下，純債基金（包括短期純債基金、中長期純債基金和被動指數型債券基金，下同）徹底“退燒”。近兩年熱度持續下滑，5月僅1只提上發行日程。
要知道2024年新發純債基金還有245只、規模6999億元的風光；2025年雖然腰斬，仍有159只，規模3407億元；然而，到今年前四個月，新發純債基金只剩8只、規模97億元。
再看節后首個交易日（5月6日），31只基金同日開啟認購，其中權益類24只，占比77%。加上當日仍在認購期的產品，當天在發基金共62只，其中權益類基金42只，占總量68%；另有“固收+”11只，FOF7只，兩者累計占總量29%。
而年內已獲批待發行的189只基金中，權益類基金仍是大頭。
拉長周期看，權益類基金新發規模占比逐年攀升的趨勢更加清晰：Wind數據顯示，以認購起始日口徑統計（下同），2024年占比約26%（總規模12397億元，權益基金規模3234億元），2025年占比升至48%（總規模12119億元，權益基金規模5822億元），2026年前四個月占比已達53%（總規模3815億元，權益基金規模2026億元）。
排排網財富公募產品運營曾方芳判斷，后續新基金發行會繼續活躍，權益基金主導，方向聚焦硬科技（AI算力、半導體、存儲、通信）。
格上基金研究員關曉敏則點出了深層的邏輯。2026年公募新發權益基金顯著回暖，新發基金結構從債基主導向權益主導轉變，一季度股票型和混合型基金新發合計占比超過50%。核心引擎是科技行情點燃風險偏好。“924”以來，資本市場戰略地位被重估，中國經濟轉型與股市形成正向循環。AI產業鏈爆發式發展，DeepSeek取得突破，芯片、存儲、能源機會層出不窮，賺錢效應直接吸引增量資金通過權益基金入場。
“未來硬科技仍是基金公司重點布局方向，且被動指數化投資趨勢在加速。”關曉敏說。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍判斷，未來權益基金在新發中的占比只會越來越高。原因很簡單：股市賺錢效應持續升溫，慢牛格局逐步確立，持有體驗上來了，資金自然愿意跟。而在這條慢牛路上，賺錢效應最集中的科技方向，將是新基金的“發力點”。
“固收+”和FOF接穩錢
主打穩健和多元配置的“固收+”基金和FOF，近兩年發行熱度也持續上升。在5月新發基金中數量合計占比接近三成。
數據也印證了這一點：Wind數據顯示，以認購起始日口徑統計，2024年“固收+”基金新發規模1350億元，占比11%；2025年新發規模1505億元，占比12%；而今年前四個月新發規模已達728億元，占比躍升至19%。
而FOF更猛：其新發規模從2024年的124億元（占比1%），到2025年的836億元（占比7%），再到今年前四個月的876億元（占比23%）——僅四個月便超過去年全年。
楊德龍認為，“固收+”基金和FOF占比上升，說到底就是“錢在找安穩”。大量銀行理財和定期存款到期，這筆錢的風險偏好不高，追求的是相對低波動的穩定回報。而這類產品正好接住了這筆需求。這個趨勢不會輕易回頭。
關曉敏指出，低利率逼出“理財替代”洪流。存款利率持續下降，理財產品收益率從2%跌入“1%+”時代。2026年有數十萬億元定期存款到期——這些錢急著找新去處。“固收+”基金和FOF憑借多元資產配置、相對穩健的收益波動特征，成了大資金分流的渠道。
關曉敏預計，FOF規模增長趨勢大概率延續。未來FOF將從簡單資產組合轉向精細化投研管理，加大另類資產和海外資產的配置，以提升抗波動能力和收益來源。
曾方芳也認為，FOF及理財類產品（如同業存單指數基金、偏債型FOF）是新發基金的一大布局重點。
