5月11日，A股市場放量走強(qiáng)，科技股帶動(dòng)指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)站上4200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲逾3%，均創(chuàng)近11年來新高。整個(gè)A股市場成交額超3.5萬億元，超3100只股票上漲，逾130只股票漲停，市場結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)。存儲(chǔ)器、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、稀土等板塊表現(xiàn)活躍，航運(yùn)、鋰礦等板塊出現(xiàn)調(diào)整。

資金面上，在近期市場持續(xù)走強(qiáng)之時(shí)，活躍資金出現(xiàn)分歧。截至5月8日，A股兩融余額報(bào)28025.01億元，融資余額報(bào)27823.22億元，均創(chuàng)歷史新高。上周，A股市場融資余額增加超860億元，而股票型ETF凈流出超750億元。

分析人士認(rèn)為，在中東局勢大方向緩和及產(chǎn)業(yè)趨勢有望持續(xù)催化的大背景下，預(yù)計(jì)市場情緒仍然有望上行，短期內(nèi)或延續(xù)震蕩上行格局。

科技股全線走強(qiáng)

5月11日，A股市場放量走強(qiáng)，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指均創(chuàng)近11年來新高。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指分別上漲1.08%、2.16%、3.50%、3.37%，北證50指數(shù)下跌0.70%，上證指數(shù)報(bào)收4225.02點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收3928.97點(diǎn)。

大小盤股攜手走強(qiáng)，大盤股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲1.27%、1.64%。小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬得微盤股指數(shù)分別上漲1.44%、1.14%、0.89%。

大盤成長股顯著帶動(dòng)深證成指、創(chuàng)業(yè)板指上漲。從對(duì)深證成指貢獻(xiàn)度來看，中際旭創(chuàng)、寧德時(shí)代、立訊精密、江波龍、長川科技對(duì)深證成指貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)109.5點(diǎn)，占深證成指上漲點(diǎn)數(shù)的逾三成；從對(duì)創(chuàng)業(yè)板指貢獻(xiàn)度來看，中際旭創(chuàng)、寧德時(shí)代、江波龍、長川科技、勝宏科技對(duì)創(chuàng)業(yè)板指貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)69.94點(diǎn)，占創(chuàng)業(yè)板指上漲點(diǎn)數(shù)的逾五成。

個(gè)股方面，多數(shù)股票上漲。整個(gè)A股市場上漲股票數(shù)為3121只，135只股票漲停，2239只股票下跌，27只股票跌停。

市場成交放量，當(dāng)日A股市場成交額為3.57萬億元，位居A股歷史第四高，較前一個(gè)交易日增加4897億元。自4月8日以來，A股市場成交額已連續(xù)21個(gè)交易日超2萬億元；5月6日以來，A股成交額已連續(xù)4個(gè)交易日超3萬億元，市場交投活躍。

從盤面上看，存儲(chǔ)器、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、稀土等板塊表現(xiàn)活躍，航運(yùn)、鋰礦等板塊調(diào)整，科技股持續(xù)走強(qiáng)，市場保持結(jié)構(gòu)性行情。申萬一級(jí)行業(yè)中，電子、通信、機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲幅居前，分別上漲4.73%、3.28%、2.15%；交通運(yùn)輸、傳媒、美容護(hù)理行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.91%、0.80%、0.58%。

領(lǐng)漲的電子板塊中，興福電子、中船特氣、長川科技、普冉股份、天承科技、百邦科技均20%漲停，瀾起科技漲逾18%，聚辰股份、江波龍、天岳先進(jìn)均漲逾15%，沃格光電、紅板科技、博敏電子等多股漲停。

對(duì)于電子板塊，國金證券電子行業(yè)首席分析師樊志遠(yuǎn)表示，北美云廠商核心業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，彰顯未來資本開支上行信心，A股產(chǎn)業(yè)鏈公司2025年及2026年一季度業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，繼續(xù)看好AI核心硬件產(chǎn)業(yè)鏈。存儲(chǔ)芯片及模組業(yè)績爆發(fā)，漲價(jià)有望持續(xù)，半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績保持快速增長，重點(diǎn)關(guān)注存儲(chǔ)芯片大幅擴(kuò)產(chǎn)、先進(jìn)制程突破帶來的強(qiáng)勁需求。

兩類資金出現(xiàn)分歧

上周，A股融資余額增加超860億元，股票型ETF凈流出超750億元，這兩類活躍資金出現(xiàn)明顯分歧，上周3個(gè)交易日呈現(xiàn)相反的操作。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，A股兩融余額報(bào)28025.01億元，融資余額報(bào)27823.22億元，均創(chuàng)歷史新高。上周，A股市場融資余額增加867.43億元，自4月上旬以來已連續(xù)5周增加。

具體來看，上周的3個(gè)交易日中，5月6日A股融資余額增加411.65億元，5月7日增加296億元，5月8日增加159.78億元。

從行業(yè)情況來看，上周申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)中有30個(gè)行業(yè)融資余額增加，電子、通信、機(jī)械設(shè)備行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為284.99億元、73.48億元、66.13億元，科技板塊融資余額大幅增加。僅有紡織服飾行業(yè)出現(xiàn)融資凈賣出，金額為0.31億元。

從個(gè)股情況來看，上周融資客對(duì)257只股票加倉金額超1億元，中國平安、東山精密、瀾起科技、海光信息、寒武紀(jì)融資凈買入金額居前，分別為27.39億元、24.04億元、22.63億元、20.96億元、20.30億元，除中國平安外，均為科技股，顯示了融資客對(duì)科技股的青睞。

從ETF資金情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周股票型ETF資金合計(jì)凈流出754.95億元。其中5月6日凈流出151.57億元，5月7日凈流出340.08億元，5月8日凈流出263.30億元，與融資資金出現(xiàn)迥異的操作，反映了活躍資金的分歧。

上周寬基ETF遭遇資金明顯流出，其中華泰柏瑞滬深300ETF凈流出超140億元，南方中證500ETF凈流出超120億元，華夏上證50ETF凈流出超90億元。而國泰中證全指證券公司ETF、華泰柏瑞上證紅利ETF均凈流入超10億元。

天風(fēng)證券策略首席分析師吳開達(dá)表示，當(dāng)前，市場交易熱度回暖，或因中東地緣沖突緩和致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，疊加油價(jià)高位回落，市場或迎來蓄力上升期。新一輪交易脈沖正逐步展開，靜待踏空資金回流。

有望延續(xù)震蕩上行

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日收盤，A股總市值為132.93萬億元，創(chuàng)歷史新高。萬得全A滾動(dòng)市盈率為24.77倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為14.85倍。

招商證券首席策略分析師張夏表示，近期海外算力、國產(chǎn)算力、鋰電三個(gè)主題的產(chǎn)業(yè)景氣度較高。從投資角度看，短期彈性最強(qiáng)的是國產(chǎn)算力，中期確定性較強(qiáng)的是海外算力，鋰電板塊處于景氣修復(fù)階段。同時(shí)，一季報(bào)的披露進(jìn)一步驗(yàn)證了整體A股業(yè)績進(jìn)入上行趨勢，同時(shí)供給端出現(xiàn)初步擴(kuò)張的態(tài)勢，A股從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)和主題投資進(jìn)入業(yè)績驗(yàn)證階段。其中。年報(bào)和一季報(bào)顯示的業(yè)績高增方向主要集中在：AI需求高景氣領(lǐng)域、部分出口優(yōu)勢制造領(lǐng)域和漲價(jià)資源品領(lǐng)域。

“小盤股營收利潤增速相對(duì)總體持續(xù)改善，是2026年一季報(bào)驗(yàn)證的重要基本面趨勢。”申萬宏源A股策略首席分析師傅靜濤表示，短期科技成長股行情的擴(kuò)散有一定基本面支撐。A股賺錢效應(yīng)正在發(fā)生質(zhì)變，后續(xù)增量資金正循環(huán)啟動(dòng)的條件會(huì)越來越好。短期來看，指數(shù)上臺(tái)階之后，還將經(jīng)歷橫盤震蕩階段，可能只是行情的下限，行情的上限是增量資金流入打開向上空間并提升賠率。

“整體來看，市場短期內(nèi)或延續(xù)震蕩上行格局。”光大證券首席策略分析師張宇生表示，經(jīng)濟(jì)方面，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)整體將溫和復(fù)蘇；市場情緒方面，在中東局勢大方向緩和及產(chǎn)業(yè)趨勢有望持續(xù)催化的大背景下，預(yù)計(jì)市場情緒仍然有望上行。總體而言，預(yù)計(jì)5月市場風(fēng)格或主要偏向成長。

對(duì)于市場配置，張夏表示，建議關(guān)注景氣度較高或有改善的有色、化工、煤炭、鋰原材料、半導(dǎo)體、存儲(chǔ)器等板塊。

傅靜濤表示，結(jié)構(gòu)選擇不變，建議繼續(xù)在主線方向上尋找投資機(jī)會(huì)。光通信、儲(chǔ)能、存儲(chǔ)、燃機(jī)板塊繼續(xù)高舉高打。擴(kuò)散行情的演繹條件有利，關(guān)注商業(yè)航天和人形機(jī)器人板塊的投資機(jī)會(huì)。后續(xù)新增景氣方向，關(guān)注新能源、新能源汽車和出口等板塊。