全球資本市場即將迎來歷史性時刻——埃隆·馬斯克旗下太空探索技術公司（SpaceX）正式進入上市沖刺階段。公司有望在下周發布招股書，并計劃于6月12日登陸納斯達克。此次IPO目標估值高達1.75萬億至2萬億美元，計劃募資700億至750億美元，將大幅刷新沙特阿美2019年創下的294億美元紀錄，成為人類歷史上規模最大的首次公開募股。
對沖基金D1資本（D1 Capital Partners）、達爾薩納資本（Darsana Capital Partners）作為早期核心投資方，將憑借所持股份斬獲巨額收益，而包括Alphabet（谷歌母公司）、富達投資等在內的產業和機構投資者，也將同步迎來史詩級回報，一場由萬億估值催生的全球投資圈造富浪潮正式開啟。
兩家對沖基金賺大發
支撐SpaceX創紀錄估值的是其強悍的基本面：公司占據全球80%以上火箭發射市場份額，星鏈在軌衛星超1萬顆、全球用戶破千萬，2025年營收突破155億美元，其中星鏈業務貢獻超60%，成為核心增長引擎。今年2月，SpaceX以全股票形式收購馬斯克旗下AI初創公司xAI，合并后實體估值達1.25萬億美元，新增“AI+太空算力”敘事，進一步打開長期成長空間。
在SpaceX股東名單中，除了熟悉的私募股權基金外，兩家對沖基金的出現讓很多人意外。
D1資本是其中之一。該基金由丹·桑德海姆（Dan Sundheim）創立，于2020年精準入局投資SpaceX，彼時公司估值僅約360億美元。短短6年間，SpaceX估值實現跨越式增長。按照1.75萬億美元最新估值算，D1資本持有的股份價值隨之暴漲至約200億美元，累計投資回報超33倍，創下近年對沖基金單筆投資回報新紀錄。
業內人士透露，盡管賬面收益豐厚，但D1資本暫無減持計劃，創始人桑德海姆此前明確表示將長期持有SpaceX股份，并看好其太空探索與AI融合的長期戰略價值。
除D1資本外，另一家對沖基金達爾薩納資本同樣斬獲頗豐。該基金由阿南德·德賽（Anand Desai）創立，2019年首次投資SpaceX，早于D1資本一年入局。截至目前，達爾薩納資本累計投入約5億美元，持有股份價值約150億美元，投資回報達30倍。
谷歌或成最大外部贏家
本次全球投資圈造富浪潮中，包括Alphabet、富達投資在內的一眾早期投資的大型企業和投資機構，均將收獲百億級甚至千億級回報。
Alphabet作為SpaceX最知名的戰略大股東，持股比例約5%（經xAI合并稀釋后），對應1.75萬億美元估值下的股份價值高達875億美元。2015年，谷歌與富達投資聯合向SpaceX注資10億美元，彼時公司估值僅120億美元，雙方合計獲得10%股權。2025年第一季度，Alphabet曾披露一筆80億美元的未實現收益，市場普遍認定來自SpaceX投資。若IPO順利落地，這筆千億級資產重估將直接提振Alphabet財報表現，進一步鞏固其科技巨頭地位。
富達投資作為2015年聯合投資方，持股比例約2%，對應估值約350億美元。彼得·蒂爾創立的Founders Fund（創始人基金）作為最早入局的風投機構之一，2008年參與SpaceX B輪融資，最新持股比例約1%—2%，對應價值175億至350億美元，二十余年堅守終獲超額回報。紅杉資本、安德森·霍洛維茨等頂級風投也在列，分別持有約1%股份，對應價值175億美元，成為硬科技投資賽道的標桿案例。
創始人埃隆·馬斯克無疑是最大贏家，持股比例約42%，對應股份價值高達7350億美元，將助力其個人財富躍升至萬億美元級別。馬斯克已公開承諾IPO中“一股不賣”，并通過發行10倍投票權的B類股，確保其對公司83.8%的投票控制權，聚焦“讓生命成為多行星化”的長期愿景。此外，SpaceX員工期權池占比約15%—20%，對應價值2625億至3500億美元，數千名核心員工將同步實現財富躍升，彰顯公司長期綁定核心團隊的激勵機制。
目前，SpaceX已進入上市最后沖刺階段，招股書預計于5月下旬正式披露，6月8日啟動全球路演。截至發稿，SpaceX、D1資本、Alphabet尚未對上市細節、股份估值及減持計劃作出官方回應，后續上市進程、估值落地情況及股東收益兌現節奏，市場將持續密切關注。
校對：陶謙
