中國證券報
2026-05-21 07:24
近日，上海證券交易所與深圳證券交易所分別披露最新一期基金市場數(shù)據(jù)。截至4月末，滬市ETF總市值達34525億元，深市ETF總市值為16510.90億元，滬深兩市ETF總規(guī)模合計逾5.10萬億元，較上一月呈回升態(tài)勢。
在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著監(jiān)管鼓勵長期資金入市與ETF注冊發(fā)行機制持續(xù)優(yōu)化，國內(nèi)ETF市場正由寬基主導下的存量博弈向“寬基底倉＋行業(yè)/策略/跨境主題多元配置”的結(jié)構(gòu)性擴容通道演進，券商ETF業(yè)務(wù)亦同步邁入精細化運營的高質(zhì)量發(fā)展新周期。
4月滬深ETF總市值穩(wěn)步回升
滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月末，滬深兩市ETF總市值達51035.90億元，較上月小幅回升，市場整體呈現(xiàn)平穩(wěn)向好態(tài)勢。其中，滬市ETF共853只，總市值34525億元，環(huán)比增長1.83%；深市ETF共646只，總市值16510.90億元，較上月增加492.67億元。
券商ETF經(jīng)紀業(yè)務(wù)座次穩(wěn)定，頭部與特色中小券商各有所長。4月滬市ETF成交額排名前30位的券商中，中信證券、華泰證券、國泰海通、中國銀河、中金公司、招商證券等頭部機構(gòu)繼續(xù)入圍榜單；東北證券、長城證券、華寶證券、東方財富等差異化特色中小券商也進入前30強榜單，上榜名單與上月基本一致。4月深市ETF成交額排名前30位的券商中，中信證券、國泰海通、中國銀河、招商證券、中信建投等大型券商繼續(xù)入圍榜單，東北證券、東方財富、東莞證券、東吳證券、方正證券等區(qū)域及特色券商也入圍榜單，市場競爭格局延續(xù)穩(wěn)定。
持倉端同樣呈現(xiàn)“頭部綜合型券商+特色中小券商”并存的多元結(jié)構(gòu)。截至4月末，滬深兩市ETF持有規(guī)模排名前30的券商中，中信證券、中國銀河、招商證券、國泰海通、華泰證券等頭部綜合券商穩(wěn)居榜單前列，東方財富、方正證券、興業(yè)證券、長城證券、長江證券、華寶證券等機構(gòu)則依托線上流量、區(qū)域渠道或細分客群稟賦，在ETF保有規(guī)模上形成差異化競爭優(yōu)勢。
業(yè)內(nèi)人士認為，券商ETF相關(guān)業(yè)務(wù)正告別早期跑馬圈地的規(guī)模擴張模式，加速向精細化運營、產(chǎn)品遴選定制化、投顧陪伴深度化及做市服務(wù)專業(yè)化的高質(zhì)量發(fā)展階段演進，國內(nèi)ETF生態(tài)與券商配套服務(wù)體系步入深耕細作的新周期。
ETF市場格局或生變
從4月末存量數(shù)據(jù)與5月最新資金脈動的角度，業(yè)內(nèi)人士認為，國內(nèi)ETF市場正經(jīng)歷從“寬基主導”向“結(jié)構(gòu)多元、策略分層”的再平衡，折射出資金在權(quán)益內(nèi)部做減法、在避險與收益增強方向做加法的再配置邏輯。
中金公司研報顯示，2026年4月國內(nèi)非貨幣ETF資金凈流出2154億元，其中股票型ETF凈流出2587億元，而債券型ETF、商品型ETF分別錄得395億元和39億元凈流入。股票型ETF中，寬基產(chǎn)品凈流出2073億元，行業(yè)主題產(chǎn)品資金凈流出603億元，跨境產(chǎn)品資金凈流出45億元，Smart Beta產(chǎn)品資金凈流入133億元。
東方證券研報進一步顯示，細分板塊方面，4月資金繼續(xù)減配滬深300、中證A500、中證500、滬深科創(chuàng)債，增配通信、自由現(xiàn)金流、港股創(chuàng)新藥、城投債、黃金等板塊。從ETF配置策略的角度，東方證券建議重點關(guān)注受益漲價確定性的周期板塊（農(nóng)業(yè)、化工、有色）和具有產(chǎn)業(yè)趨勢確定性的AI制造領(lǐng)域（電子、通信、電力設(shè)備、機械設(shè)備）兩大主線。
政策面上，分析人士認為，監(jiān)管層近年來持續(xù)優(yōu)化ETF注冊發(fā)行機制、壓縮審批流程、提升發(fā)行效率，并明確引導保險資金、養(yǎng)老金及社保基金等中長期資金加大對指數(shù)化產(chǎn)品的配置力度，為ETF市場提質(zhì)擴容奠定了制度基礎(chǔ)。寬基ETF資金凈流出幅度有望逐步收斂，行業(yè)/主題/策略ETF或?qū)⒔影舫蔀橘Y金主要載體，ETF市場整體或由存量博弈切換至結(jié)構(gòu)性擴容通道。
