Wind數據顯示，今年以來，A股市場已有15家上市公司發布公告推出股東回饋活動。通過邀請股東深入體驗其核心產品和服務等形式，企業正在打破傳統分紅模式，構建更具多樣性的股東回報生態。
具體來看，部分文旅企業試圖通過場景化的深度體驗實現差異化回饋。5月18日，宋城演藝發展股份有限公司（以下簡稱“宋城演藝”）發布公告稱，公司旗下各千古情景區推出“2026年股東專屬回饋活動”。活動形式上，宋城演藝將為符合條件的個人股東提供一次免費入園權益，并可攜3名家屬同行，家屬享受成人票當期門市價五折優惠，而法人股東則可指定最多5名代表免費入園。
5月12日，鋒尚文化集團股份有限公司（以下簡稱“鋒尚文化”）發布公告稱，公司將開展股東回饋活動。鋒尚文化邀請股東免費觀演由其打造的大型水上實景演藝秀——《湘湖·雅韻》，沉浸式感受江南山水人文與光影藝術盛宴，活動期間在中國證券登記結算公司深圳分公司登記在冊的全體公司股東均可參加。
中國民協新質生產力委員會秘書長吳高斌對《證券日報》記者表示：“相較于傳統分紅對短期盈利的靜態反映，體驗式回饋讓股東得以驗證商業模式的真實韌性。以宋城演藝為例，股東通過實地游覽，可直觀驗證其‘文化IP+旅游消費’的變現能力，審視其從流量導入、二次消費到運營效率的全鏈條質量。”
除文旅企業外，其他行業的上市公司也正積極探索創新股東回饋機制。例如，浙江壽仙谷醫藥股份有限公司、江蘇愛朋醫療科技股份有限公司等醫藥生物企業通過向股東提供專屬優惠或發放產品，讓股東共享發展成果；熊貓乳品集團股份有限公司等食品飲料企業也采取向股東發放專屬優惠券等措施，構建新型股東回饋模式。
事實上，近兩年來，這種“體驗式回饋”的熱度不斷攀升。據《證券日報》記者不完全統計，2025年1月份至今，已有近50家企業開展股東回饋活動。上市公司股東回饋模式正呈現出從“單一現金分紅”向“多元價值共享”轉變的顯著趨勢。
中國企業聯合會資委會委員董鵬對《證券日報》記者表示：“股東回報機制正逐步升級為‘財務托底、消費黏性提升、體驗增值’的三維體系。在投資者關系端，它打破了業績說明會的單向輸出，顯著提升了調研深度與股東黏性；在品牌營銷端，基于股東自身的口碑背書比廣告投放更具可信度。”
值得注意的是，盡管各種新型回饋機制為上市公司市值管理提供了新思路，但在實際操作過程中，如果缺乏清晰的制度規范，極易在保護中小投資者權益及維護市場公平性方面衍生出新的難題。
對此，眺遠咨詢董事長兼CEO高承遠建議：“合規與實操須兼顧程序正義與實質公平。信息披露必須前置且詳盡，避免選擇性披露引發內幕交易嫌疑。權益分配要防止歧視性條款，費用處理需符合會計準則，明確區分營銷費用與利潤分配。企業可引入第三方監督或獨立董事意見，確保回饋活動不被異化為利益輸送工具。”
