5月27日，云英谷科技股份有限公司（股票簡稱：云英谷科技，股票代碼：03310.HK）成功登陸港交所主板，港股市場正式迎來“內地OLED顯示驅動芯片第一股”。
上市首日，云英谷科技股價表現強勁，開盤價25.48港元較發行價（20.81港元）上漲22.44%，截至發稿，最高價38.60港元，漲幅85.49%，實現上市首日“開門紅”。
雙賽道卡位優勢顯著 市場地位持續攀升
在AI技術持續發展的背景下，視覺與顯示正逐漸成為智能終端最核心的人機交互入口。伴隨終端硬件迭代，市場對芯片低功耗、高刷新率、高分辨率的要求加速升級，這直接帶動顯示驅動芯片行業進入新一輪升級周期。
其中，AMOLED顯示驅動芯片是最具活力的細分領域之一。根據弗若斯特沙利文的報告，其全球銷量已從2020年的約7.24億顆增至2024年的12.92億顆，年復合增長率達15.6%，預計到2029年將進一步增至21.12億顆。中國內地市場的增速更為突出——同期銷量從1.80億顆攀升至4.78億顆，年復合增長率高達27.6%。
另一方面，受XR設備需求驅動，全球Micro-OLED顯示背板/驅動銷量從2020年的60萬片增至2024年的250萬片，年復合增長率41.1%，預計2029年將達到2670萬片，年復合增長率進一步升至60.6%，而XR設備應用領域的年復合增長率更高達75.9%。
在產業需求持續升級、國產替代不斷深化的背景下，具備技術與客戶資源深厚積累的本土廠商正迎來關鍵發展窗口。而云英谷科技恰好同時卡位這兩條高景氣賽道，這種“雙賽道領先”的格局，在國產顯示芯片企業中極為稀缺。
招股書顯示，在AMOLED顯示驅動芯片領域，按2024年銷量計，公司位列全球第五、中國內地第一。同時，公司還是中國內地首家通過品牌客戶認證、也是唯一一家對品牌客戶累計出貨量超千萬顆的AMOLED顯示驅動芯片企業。在Micro-OLED顯示背板/驅動領域，按2024年銷量計，公司全球排名第二，市場份額高達40.7%，同時也是中國最大的獨立供應商，并且是全球最早將該技術應用于消費級VR/AR設備的獨立廠商之一。
盈利質量持續改善 雙引擎加速放量
隨著兩大核心業務持續放量，云英谷科技的業績表現也進入加速釋放階段。2023年至2025年，公司營業收入由7.20億元增長至11.06億元，復合增長率達23.94%。其中，2025年全年實現收入11.06億元，同比增長24.13%，展現出強勁的增長勢能。
分業務來看，隨著AMOLED顯示驅動芯片銷量由2023年的約3229萬顆增長至2025年的約5259萬顆，公司業務規模持續擴大。2024及2025年，公司AMOLED顯示驅動芯片銷售收入均在8億元以上。
值得一提的是，公司產品結構也在同步升級。招股書顯示，2025年，公司推出的旗艦級AMOLED顯示驅動芯片已成功導入多家頭部品牌高端智能手機機型，相關產品當年貢獻收入約1.56億元。相比大眾市場產品，高端旗艦芯片在性能、功耗控制及顯示效果等方面要求更高，也具備更強的附加值，將為公司后續增長提供有力支撐。
如果說AMOLED是公司穩健發展的“壓艙石”，那么Micro-OLED則正在成為驅動云英谷科技加速增長的“第二引擎”。2025年，該業務銷售收入達到2.96億元，同比大幅增長294%。作為全球較早將Micro-OLED技術應用于消費級VR/AR設備的獨立供應商之一，公司在該賽道的先發優勢正逐步轉化為實際業績貢獻。
高強度研發構筑技術護城河 資本賦能錨定前沿布局
支撐云英谷科技持續卡位高端市場、鞏固雙賽道領先優勢的核心因素，正是公司長期堅持的高強度研發投入。2023年至2025年，公司累計研發投入達6.85億元，占同期總收入的25.2%。
依托軟硬一體全棧自研技術，云英谷科技已覆蓋顯示驅動芯片設計、驅動補償算法開發、像素補償電路布局三大關鍵環節，公司推出的LTPO顯示驅動芯片、RAM-less AMOLED芯片等均為行業首創，其中RAM-less技術在保障顯示品質的同時，顯著降低產品成本，有力推動AMOLED向中低端智能手機普及。截至2025年末，公司累計擁有79項專利、22項注冊商標、23項著作權。
此次成功登陸資本市場，云英谷科技將進一步加強公司在研發與創新方面的資源投入。本次募集資金中，約47%將用于AMOLED TDDI芯片的研發及優化，約33%將用于Micro-OLED及Micro-LED顯示背板/驅動的研發，加速公司在下一代顯示技術領域的持續突破。
在AI終端加速演進與新型顯示技術不斷升級的背景下，顯示驅動芯片行業正迎來新一輪發展機遇。借助資本市場賦能，云英谷科技有望進一步強化在AMOLED顯示驅動芯片與Micro-OLED顯示背板/驅動兩大核心賽道的技術與市場優勢，加速向全球顯示驅動芯片產業第一梯隊邁進。
