6月1日，上海福貝寵物用品股份有限公司（以下簡稱“福貝寵物”）遞表港交所，開啟赴港上市之路。
據了解，福貝寵物是一家寵物食品生產制造商，擁有代工業務和自有品牌比樂（BILE）。福貝寵物本次上市所募資金將主要用于全球銷售網絡擴張、品牌建設及市場推廣，生產線及生產設備升級，產品研發及創新等。
值得注意的是，本次遞表港交所并非福貝寵物的第一次資本市場嘗試，其曾在2021年試圖在上交所主板上市，但彼時并不順利，公司和保代還曾被上交所監管警示。
行業排名第二，2025年利潤大降
招股書顯示，作為一家寵物食品生產制造商，根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計，福貝寵物在中國寵物食品第三方制造行業（包括ODM及OEM服務提供商）中排名第二，市場份額為5.3%，同時在中國寵物主糧第三方制造行業中亦排名第二，市場份額為8.5%。
同時，憑借在寵物食品研發和生產方面積累的豐富經驗，福貝寵物的主力品牌比樂已成為具備持續市場競爭力、服務廣大消費者的國貨品牌。根據同一信息來源，按2025年零售額計，比樂為中國第十大本土寵物食品品牌、第九大本土寵物主糧品牌及第五大本土寵物狗主糧品牌。
2020年，福貝寵物設立了業內首個寵物食品專家工作站，匯聚了頂尖的寵物食品研發專家。2023年，福貝寵物建立了亞洲最大的單體寵物研發基地之一，能夠同時支持多維度的研發活動，包括對犬貓全生命周期營養需求的研究、寵物行為分析以及功能性產品的開發與驗證。2025年，福貝寵物獲得實驗動物使用許可證，福貝寵物是首家獲得該許可證并可開展犬貓實驗的寵物食品行業企業。
不過，福貝寵物的業績表現卻并不亮眼，過去3年，福貝寵物的營收踏步不前，甚至還出現微降，而利潤則是在2025年大幅降低。招股書顯示，2023年、2024年和2025年，福貝寵物營收分別為10.46億元、10.33億元和10.21億元，利潤則分別為1.64億元、1.64億元和9824萬元。
值得注意的是，招股書顯示，在OBM模式下，福貝寵物擁有600多個SKU的寵物食品及其他寵物產品，但相關業務收入卻持續下滑，這或許意味著其自有品牌的進展并不太順利。招股書顯示，福貝寵物在OBM模式下的收入于2023年、2024年及2025年分別為4.32億元、4.04億元及3.50億元，分別占各年總收入的41.3%、39.1%及34.3%。
深創投曾入股
據了解，福貝寵物的歷史可追溯至2005年4月，當時公司創始人汪迎春創立該公司，名稱為上海福貝寵物用品有限公司，2019年12月，公司改制為股份有限公司，并更名為上海福貝寵物用品股份有限公司。
股東層面，上市前，汪迎春有權行使公司已發行股本總額71.11%附帶的表決權，其中包括在公司已發行股本總額中持有約66.99%的直接權益；以及通過作為宣城福毅志（員工持股平臺）控制約4.12%權益。
其他機構股東層面，毅達投資持股9.60%，圣元投資持股2.81%，長三角吉六零持股1.33%。
2019年時，福貝寵物還獲得過中比基金、深創投等知名機構的投資，當時深創投投資400萬元，無錫紅土、高郵紅土則分別投資800萬元，分別獲得0.30%、0.61%和0.61%的股份。
但或許因2021年福貝寵物試圖在上交所上市不利，深創投等機構在后續進程中逐步退出了股東名單。
招股書顯示，2024年10月31日，汪迎春以代價535.85萬元向深創投收購股份；又分別以代價1072.21萬元向無錫紅土和高郵紅土收購了相關股份。據悉，該代價乃由訂約方于考慮轉讓人所認購的相關股份及福貝寵物的經營業績后，按公平原則經磋商厘定。
值得注意的是，福貝寵物的A股之路極為波折，當時還被上交所監管警示。2023年，上交所發行上市審核官網掛出了對福貝寵物及其董秘、廣發證券兩名保薦代表人的監管警示決定書。
根據當時的招股說明書（申報稿），福貝寵物曾接受9家投資機構入股，并分別簽訂對賭協議，涉及優先認購、股份回購、優先清算等特殊權利條款。2021年3月，發行人與前述9家投資機構簽訂協議，約定解除前述對賭協議及相關特殊權利條款。
針對關于對賭協議簽訂及解除情況等事項的審核問詢，福貝寵物回復稱，已于2021年12月陸續與9家投資機構完成簽訂了對賭條款解除且自始無效協議（以下簡稱“對賭自始無效協議”），系在2021年3月簽訂對賭解除協議的基礎上，進一步明確對賭條款、相關特殊權利條款為自始無效。
然而，經專項核查發現，對賭自始無效協議約定“本協議自各方簽字蓋章之日起生效”，相關投資機構簽署并交回協議文本的時間，均晚于2021年12月31日，且發行人無法提供簽訂協議時間在2021年12月31日前的客觀證據。發行人與相關投資機構簽訂對賭自始無效協議的實際時間應在2021年12月31日后，審核問詢回復內容與事實情況不符。
對此，福貝寵物在招股書中表示，先前上市嘗試的審查過程中，福貝寵物收到涉及申請文件中的披露事項的查詢，包括與監管合規、財務資料、業務營運及其他有關事項。2023年6月14日，考慮到上市時間表的不確定性及福貝寵物就未來發展戰略作出的調整，公司自愿撤回A股上市申請。2023年7月7日，上交所因福貝寵物自愿撤回申請而終止審核。
校對：祝甜婷
