近期，由中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)共同出資認(rèn)購(gòu)的國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)二期私募證券投資基金現(xiàn)身五糧液前十大流通股股東名單，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“險(xiǎn)資系”私募基金投資動(dòng)向的關(guān)注。
據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，“險(xiǎn)資系”私募基金現(xiàn)身多家上市公司前十大流通股股東名單，投資對(duì)象以消費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施、能源等領(lǐng)域的高股息標(biāo)的為主。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從持倉(cāng)情況來(lái)看，“險(xiǎn)資系”私募基金秉持了險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資的風(fēng)格，未來(lái)投資會(huì)以“紅利+成長(zhǎng)”的啞鈴型策略為主。
偏好高股息標(biāo)的
中國(guó)太保旗下的太保致遠(yuǎn)1號(hào)私募證券投資基金布局較為積極。今年一季度，該基金現(xiàn)身9家上市公司前十大流通股股東名單，其中新進(jìn)7家上市公司名單，包括中聯(lián)重科、中南傳媒、西部礦業(yè)、中煤能源等。
此外，從新進(jìn)上市公司前十大流通股股東名單來(lái)看：陽(yáng)光保險(xiǎn)旗下陽(yáng)光和遠(yuǎn)私募證券投資基金現(xiàn)身中信特鋼、衛(wèi)星化學(xué)的股東名單；中國(guó)太平旗下太平卓遠(yuǎn)1號(hào)私募證券投資基金現(xiàn)身云南白藥的股東名單；國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)三期私募證券投資基金1號(hào)現(xiàn)身中國(guó)建筑、海爾智家、陜西煤業(yè)、工商銀行的股東名單。
“投資高股息標(biāo)的主要與險(xiǎn)資的負(fù)債屬性與私募基金成立時(shí)的投資范圍有關(guān)。”中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔告訴記者，例如，鴻鵠基金的投資范圍包括中證A500指數(shù)成分股中符合條件的大型上市公司A+H股，標(biāo)的公司應(yīng)當(dāng)公司治理良好、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作穩(wěn)健、股息相對(duì)穩(wěn)定、股票流動(dòng)性相對(duì)較好，與保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資需求相適應(yīng)。
“險(xiǎn)資系”私募基金投資要優(yōu)先確保收益的確定性和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。天職國(guó)際金融業(yè)咨詢合伙人周瑾對(duì)記者表示：一方面，是出于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下資產(chǎn)分類到FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益）以減少當(dāng)期損益波動(dòng)的考慮；另一方面，也是為做好與長(zhǎng)期負(fù)債現(xiàn)金流的匹配。因此，“險(xiǎn)資系”私募基金偏好持有收益率和現(xiàn)金流都更確定的大型銀行、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊的股票。
堅(jiān)守“紅利+成長(zhǎng)”策略
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，自保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，多家險(xiǎn)企通過(guò)設(shè)立私募基金積極參與資本市場(chǎng)投資，未來(lái)“險(xiǎn)資系”私募基金會(huì)繼續(xù)堅(jiān)守“紅利+成長(zhǎng)”的啞鈴型策略。
“截至當(dāng)前，三批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)規(guī)模達(dá)2220億元?！备鹩裣杞榻B道，展望后續(xù)“險(xiǎn)資系”私募基金投資方向，預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)“紅利底倉(cāng)+成長(zhǎng)補(bǔ)充”的啞鈴型策略。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格告訴記者：短期來(lái)看，“險(xiǎn)資系”私募基金將延續(xù)紅利投資策略，但會(huì)從“純高股息”轉(zhuǎn)向“高股息+成長(zhǎng)確定性強(qiáng)”的策略，在風(fēng)險(xiǎn)不增加的前提下提升投資回報(bào)；長(zhǎng)期來(lái)看，將按負(fù)債久期分層定制投資策略，但“絕對(duì)收益優(yōu)先”的核心邏輯不會(huì)改變。
“在成長(zhǎng)股投資方面，我們認(rèn)為未來(lái)可以繼續(xù)配置AI產(chǎn)業(yè)鏈和新能源產(chǎn)業(yè)鏈。”一家獲批設(shè)立私募基金的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。
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