證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
數(shù)據(jù)寶
2026-06-05 16:13
近期，A股市場(chǎng)多只股票價(jià)格超越貴州茅臺(tái)。截至目前，貴州茅臺(tái)股價(jià)僅為A股市場(chǎng)第四，低于聯(lián)訊儀器、源杰科技、寒武紀(jì)。短時(shí)間內(nèi)如此多股票價(jià)格超過貴州茅臺(tái)，在A股歷史上實(shí)屬罕見。
回顧A股歷史，任何股價(jià)短暫超越貴州茅臺(tái)的股票，近乎無一例外在登頂后遭遇大幅回調(diào)，最終股價(jià)會(huì)被貴州茅臺(tái)反超，以至于形成所謂“茅臺(tái)魔咒”。
昔日貴州茅臺(tái)股價(jià)能長(zhǎng)期“霸榜”，并在某種程度上成為A股高價(jià)股的“錨”，有多種因素支撐。包括在消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代背景下，貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，營(yíng)收和利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)保持連續(xù)增長(zhǎng)，加上常年保持穩(wěn)定豐厚的現(xiàn)金分紅，吸引了不少長(zhǎng)期價(jià)值擁躉。相比較之下，同期的其他高價(jià)股公司卻往往不具備這些特質(zhì)。
不過，近年的市場(chǎng)環(huán)境正在發(fā)生新變化。我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段后，增長(zhǎng)引擎從要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，全球范圍內(nèi)人工智能（AI）大爆發(fā)，進(jìn)一步加劇了這種轉(zhuǎn)變，“AI賦能”與“AI沖擊”重塑了不同行業(yè)的發(fā)展路徑與前景，而AI本身則成為其中最大受益者。
這一過程既是AI帶來歷史變局的見證，也帶來新的估值分化風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資者而言，關(guān)鍵不是簡(jiǎn)單追逐“股王”標(biāo)簽，而是深入理解產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、甄別技術(shù)壁壘、深入評(píng)估相關(guān)企業(yè)當(dāng)前業(yè)績(jī)成色，以及未來的真實(shí)增長(zhǎng)潛力。
貴州茅臺(tái)2025年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)同比均小幅下滑，為上市二十多年來首次出現(xiàn)年度同比下滑，其所代表的“確定性增長(zhǎng)溢價(jià)”邏輯已有所松動(dòng)，而聯(lián)訊儀器、源杰科技、寒武紀(jì)等代表的“科技成長(zhǎng)溢價(jià)”邏輯正在形成，但尚未穩(wěn)定，未來能否成功打破“茅臺(tái)魔咒”，形成市場(chǎng)新的高價(jià)“錨”，尚待觀察。
不管如何，A股高價(jià)股的變遷史，本質(zhì)上仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的縮影。唯有順應(yīng)時(shí)代變化和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、立足基本面深耕的企業(yè)，方能在資本市場(chǎng)中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心