國內頭部公募香港子公司又有新動作！
華夏基金(香港)日前宣布，依托香港與內地利率互換市場互聯互通機制——“互換通”，成功完成人民幣利率互換(IRS)交易。本次交易由中國銀行擔任境內服務商，并由華夏基金(香港)旗下香港注冊公募基金——華夏精選人民幣投資級別收益基金作為交易主體成功完成。
這是“互換通”機制推出以來，公募基金行業首筆利率互換交易，填補了公募基金直接參與境內利率衍生品市場的行業空白。同時，本次落地實現了公募基金參與互換通市場的全新突破，徹底打破了過往互換通市場以銀行、券商等機構為主的參與格局，充分展現了資管機構專業化、精細化的跨境風險管理能力，為全行業公募產品參與境內利率衍生品市場開辟了全新合規路徑。
“互換通”機制推出以來公募基金行業首筆利率互換交易
日前，華夏基金（香港）旗下華夏精選人民幣投資級別收益基金順利完成首筆人民幣利率互換（IRS）交易。這是“互換通”機制推出以來，離岸公募基金行業成功落地的第一單利率互換交易。該交易與中國銀行合作，開創了離岸公募基金運用跨境利率衍生品進行風險管理的先例。
華夏基金(香港)副總經理兼固定收益業務負責人蔡靖表示：“本次首筆公募基金‘互換通’交易的成功落地，是公司深度參與兩地金融市場互聯互通、持續服務人民幣國際化的重要實踐。通過‘互換通’，為旗下離岸人民幣投資組合補充了高流動性的利率風險管理工具，有助于進一步提升人民幣債券資產的配置吸引力和投資組合管理效率。”
據悉，“互換通”是內地與香港金融市場互聯互通機制的重要延伸，與“債券通”形成現貨+衍生品的完整閉環。自“債券通”推出以來，境外投資者參與中國債券市場的便利度持續提升，人民幣債券逐步納入全球主流資產配置體系，配置規模逐年攀升。伴隨持倉體量持續v增長，境外機構對沖人民幣利率波動、穩定組合收益的剛需愈發突出。
2023年5月，北向“互換通”正式啟動，允許香港及全球境外機構依托兩地互聯互通基礎設施，合規接入內地銀行間利率互換市場，開展標準化人民幣利率互換交易及集中清算，補齊了跨境人民幣資產配置的關鍵短板。如果說“債券通”解決了境外投資者配置人民幣債券“買得到、配得上”的現貨投資難題，那么“互換通”則進一步解決了跨境組合風險管理“管得住、拿得穩”的核心痛點，構建起“投資+風控”一體化的跨境市場參與體系。
據悉，本次落地的利率互換工具具備雙向調節、周期適配的核心優勢，可全面覆蓋不同利率市場環境，實現攻守兼備的組合管理效果。在人民幣利率上行周期，債券價格隨利率上行承壓，組合凈值易出現波動。公司可通過互換通IRS工具對沖組合久期風險，抵消利率上行帶來的債券價格下跌損失，有效平滑產品凈值波動，鎖定組合資產價值，抵御市場波動沖擊。在人民幣利率上行周期，投資組合可通過利率互換對沖久期風險，降低債券價格波動對凈值的沖擊；在利率下行的市場環境中，也可通過相應方向的掉期安排鎖定收益水平，旨在增強組合收益的穩定性。
對于公募基金而言，這意味著投資管理人能夠在不同利率周期中更加靈活地調節組合久期、優化風險敞口、平滑凈值波動，并努力為投資者創造更穩健的長期回報。
“北向互換通”境外機構投資者已近百
“北向互換通”推出以來，成員持續擴容。
根據中國外匯交易中心最新數據，目前利率互換市場成員中，“北向互換通”境外機構投資者已達98個，涉及數十家中外資機構。
其中，華夏香港旗下4只固收類基金于今年3月獲批加入“互換通”。具體包括華夏精選固定收益配置基金、華夏精選人民幣投資級別收益基金、華夏精選靈活周期收益基金和華夏精選亞洲債券基金。
華夏基金（香港）表示，香港市場作為離岸人民幣樞紐，隨著境外投資者持有人民幣債券的規模穩步增長，對高效的利率風險管理工具的需求日益迫切。“互換通”直接接入了境內銀行間IRS市場，流動性更好、交易成本也更低。尤其是在人民幣利率上行時，通過IRS可有效鎖定成本、降低資產貶值風險。這不僅有助于減少產品的凈值波動，也能助力更靈活地把握市場機會，提升組合的風險調整后收益。對客戶來說，這意味著更穩健的回報、更平滑的持有體驗。
