今日（6月15日）A股市場(chǎng)全線走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲5.30%，電子、通信板塊領(lǐng)漲，AI硬件方向集體爆發(fā)。在此背景下，深耕科技成長(zhǎng)板塊的鑫元基金基金經(jīng)理張崢青分享了他對(duì)當(dāng)前行情及后市的最新判斷。

張崢青表示，當(dāng)前AI是市場(chǎng)中資本開(kāi)支增速較高、產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)向好的方向。全球云廠商持續(xù)加碼算力基建，推動(dòng)多個(gè)硬件細(xì)分領(lǐng)域需求持續(xù)旺盛，技術(shù)迭代持續(xù)帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)值量提升，供給端擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)的環(huán)節(jié)值得持續(xù)關(guān)注。相較而言，其他行業(yè)的資本開(kāi)支增速與AI產(chǎn)業(yè)鏈差距顯著，市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)能高度集中于AI這條主線。

展望后市，張崢青認(rèn)為AI產(chǎn)業(yè)景氣態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。從產(chǎn)業(yè)滲透率角度看，當(dāng)前AI仍處于高速滲透階段，市場(chǎng)逐步從估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)成為投資主線。技術(shù)迭代節(jié)奏仍快，新產(chǎn)品、新環(huán)節(jié)不斷涌現(xiàn)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的投資重心正逐步從上游基礎(chǔ)層向中游模型層擴(kuò)散，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)。估值層面，多數(shù)科技龍頭個(gè)股目前仍處于合理區(qū)間。他將持續(xù)密切跟蹤云廠商資本開(kāi)支、核心零部件景氣度及國(guó)產(chǎn)算力進(jìn)展等核心指標(biāo)，在產(chǎn)業(yè)變化中尋找結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

張崢青先生歷任臺(tái)灣元大證券、平安證券研究所、海通證券研究所分析師，2019年至2020年入選新財(cái)富團(tuán)隊(duì)分析師。2021年11月加入鑫元基金，歷任研究員、科技組組長(zhǎng)。其深耕科技成長(zhǎng)領(lǐng)域逾十年，覆蓋通信、計(jì)算機(jī)、電子、傳媒等核心板塊，擅長(zhǎng)捕捉產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中的市場(chǎng)拐點(diǎn)。目前其管理產(chǎn)品包括鑫元科技創(chuàng)新主題（A類：018827，C類：018828）及鑫元新興產(chǎn)業(yè)睿選兩只產(chǎn)品（A類：024691；C類：024692），均重點(diǎn)關(guān)注高景氣科技成長(zhǎng)賽道，圍繞Scale up（算力規(guī)模提升）、Scale out（算力集群擴(kuò)展）及Scale across（算力集群互聯(lián)）三大方向開(kāi)展針對(duì)性布局，力爭(zhēng)把握AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過(guò)往的業(yè)績(jī)并不代表將來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募 說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，認(rèn)真判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。以上基金為混合型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益高于貨幣市場(chǎng)基金和債券型基金，低于股票型基金。基金可投資港股通標(biāo)的股票，需承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。鑫元基金在本材料中的所有觀點(diǎn)僅代表鑫元基金在本材料成文時(shí)的觀點(diǎn)， 鑫元基金有權(quán)對(duì)其進(jìn)行調(diào)整。以上產(chǎn)品為中高風(fēng)險(xiǎn)，適合成長(zhǎng)型和積極型投資者。鑫元科技創(chuàng)新主題混合型證券投資基金（A類/C類）：管理費(fèi)1.20%/年、托管費(fèi)0.20%/年。銷售服務(wù)費(fèi)：C類0.40%/年。認(rèn)購(gòu)費(fèi)（A類）：特定投資者100萬(wàn)元以下0.10%、100萬(wàn)—200萬(wàn)元0.08%、200萬(wàn)—500萬(wàn)元0.06%、500萬(wàn)元及以上每筆1000元；非特定投資者100萬(wàn)元以下1.00%、100萬(wàn)—200萬(wàn)元0.80%、200萬(wàn)—500萬(wàn)元0.60%、500萬(wàn)元及以上每筆1000元。申購(gòu)費(fèi)（A類）：特定投資者100萬(wàn)元以下0.12%、100萬(wàn)—200萬(wàn)元0.10%、200萬(wàn)—500萬(wàn)元0.08%、500萬(wàn)元及以上每筆1000元；非特定投資者100萬(wàn)元以下1.20%、100萬(wàn)—200萬(wàn)元1.00%、200萬(wàn)—500萬(wàn)元0.80%、500萬(wàn)元及以上每筆1000元。贖回費(fèi)：A類為持有不滿7日1.50%，7—30日0.75%，30—180日0.50%，滿180日免收；C類為持有不滿7日1.50%，7—30日0.50%，滿30日免收。鑫元產(chǎn)業(yè)機(jī)遇混合型證券投資基金（A類/C類）：管理費(fèi)1.20%/年、托管費(fèi)0.20%/年。銷售服務(wù)費(fèi)：C類0.40%/年。認(rèn)購(gòu)費(fèi)（A類）：特定投資者100萬(wàn)元以下0.12%、100萬(wàn)—200萬(wàn)元0.08%、200萬(wàn)—500萬(wàn)元0.05%、500萬(wàn)元及以上每筆1000元；非特定投資者100萬(wàn)元以下1.20%、100萬(wàn)—200萬(wàn)元0.80%、200萬(wàn)—500萬(wàn)元0.50%、500萬(wàn)元及以上每筆1000元。申購(gòu)費(fèi)（A類）：特定投資者100萬(wàn)元以下0.15%、100萬(wàn)—200萬(wàn)元0.10%、200萬(wàn)—500萬(wàn)元0.06%、500萬(wàn)元及以上每筆1000元；非特定投資者100萬(wàn)元以下1.50%、100萬(wàn)—200萬(wàn)元1.00%、200萬(wàn)—500萬(wàn)元0.60%、500萬(wàn)元及以上每筆1000元。贖回費(fèi)：A類為持有不滿7日1.50%，7—30日0.75%，30—180日0.50%，滿180日免收；C類為持有不滿7日1.50%，7—30日0.50%，滿30日免收。

（CIS）