6月15日，AI算力基礎設施產業鏈“王者歸來”，引領A股市場攀升。
全天來看，上證指數、深證成指分別上漲1.61%、3.79%，創業板指飆漲5.3%，科創綜指的漲幅接近4.9%。
值得一提的是，中證、上證、深證系列核心指數新一輪的“樣本調整”已在6月12日收市后正式生效。換言之，6月15日，滬深300、中證500、創業板指、上證50、科創50等指數已更新了成份股名單。
經歷本輪“調樣”，半導體、AI算力等硬科技賽道的數只個股分別被調入相關指數，如華工科技、生益科技、芯原股份、銅冠銅箔、鼎泰高科、江波龍、光庫科技、拓荊科技等。其中，不乏年內股價漲幅已翻倍的“牛股”。
與此同時，跟蹤上述寬基指數的股票ETF面臨被動調倉，這些基金將受到哪些影響？
“硬科技”含量提升
按照市場慣例，A股主流寬基指數每半年會調整一次成份股，涉及調入及調出個股，也有個別指數是每季度調整一次。此舉為指數編制規則下的常態化操作。
近期，滬深300、中證500、中證1000、中證A50等中證系列指數，上證50、上證180、上證380、科創50等上證系列指數，以及深證成指、創業板指、深證100、創業板50等深證系列指數，同步調整成份股，并于6月15日正式落地。
據銀華基金介紹，指數調倉的核心邏輯是：剔除市值縮水、流動性變差、業績表現疲軟的標的，納入市值穩步增長、行業前景更好、流動性更優的優質標的。
記者注意到，一些AI算力產業鏈上的熱門股被調入多個寬基指數。
如光模塊龍頭華工科技、存儲芯片供應商江波龍、半導體IP與芯片定制龍頭芯原股份被調入滬深300指數；電子材料龍頭股銅冠銅箔、為PCB企業提供一體化解決方案的鼎泰高科、專業從事光纖器件和芯片集成的國家高新技術企業光庫科技被調入創業板指；覆銅板龍頭生益科技、存儲芯片龍頭兆易創新被調入上證50指數。
而上述寬基指數調出的成份股主要涉及醫藥、周期、消費板塊。
整體而言，在本輪“調樣”中，滬深300指數更換19只樣本，中證500指數更換50只樣本，中證1000指數更換100只樣本，中證A50指數更換5只樣本；上證50指數更換5只樣本，上證180指數更換17只樣本，科創50指數更換4只樣本；深證成指更換25只樣本，創業板指更換10只樣本。
更換成份股后，上述寬基指數將更精準地反映社會經濟發展的方向。
以滬深300指數為例，華泰柏瑞基金指出，本次調倉后，滬深300指數的“新質生產力”含量進一步提高，指數結構也更貼合國家產業升級的方向。
從權重上看，信息技術行業樣本增加4只，權重上升約1.28個百分點；通信服務行業樣本增加3只，權重上升約0.16個百分點。而傳統金融、地產等板塊的權重則被相應稀釋。
相關ETF或受擾動
伴隨上述寬基指數“調樣”，跟蹤這些指數的ETF也面臨被動調倉。
從主要寬基指數看，本次調整涉及的ETF規模超過8000億元。
據Wind統計，截至6月12日，全市場跟蹤滬深300指數的ETF，規模合計約為4095億元；跟蹤中證500、中證1000、中證A50、中證A500指數的寬基ETF，規模合計約為1360億元。
跟蹤上證50、上證180指數的寬基ETF，規模合計約為505億元；跟蹤科創50指數的寬基ETF，規模合計約為1139億元。
跟蹤創業板50、創業板指、深證100指數的寬基ETF，規模合計約為1081億元。
業內人士指出，指數“調樣”細則會早于生效日半個月左右公告，因此基金量化團隊會提前計算好調倉方案。在“調樣”生效后的交易日里，基金經理會根據指數公司公布的“調樣”方案，在生效窗口期內有序執行調倉。
“短期看，大量ETF換倉會產生摩擦成本（基金在大規模買賣調倉標的時，會產生傭金、沖擊成本等交易損耗），繼而導致ETF凈值與指數之間出現短暫的跟蹤誤差。”該人士表示。
有基金公司表示，為降低跟蹤誤差，基金經理會綜合評估產品持倉數量結構、市場環境、擬調整成份股流動性、交易費用以及基金申贖等諸多因素后制定計劃，選擇合適的時機和節奏，買入調入的成份股、賣出調出的成份股。在整個過程中，基金經理會盡最大可能降低調樣操作對基金跟蹤效果產生的影響。
此外，廣發證券指出，在調倉窗口期，相關指數基金的凈值波動可能會加大，ETF折溢價也可能會小幅走高，這屬于正常的階段性波動。
針對指數調倉的情況，機構建議基金投資者切忌盲目操作。
銀華基金建議，投資過程中可遵循三個原則：第一，不跟風短線炒作。調倉帶來的短期漲跌、超額收益持續時間很短，普通投資者很難精準把握。跟風追漲調入標的、割肉調出標的，不僅很難賺錢，還會因為頻繁交易產生手續費，得不償失。
第二，不要因為短期波動隨意贖回。調倉帶來的波動只會持續一兩周，屬于階段性擾動，完全改變不了指數基金的長期走勢。因短期小幅回撤恐慌贖回，很容易錯過后續的長期修復行情。
第三，堅持定投、優選優質基金。已經在定投的投資者，保持原有節奏即可，震蕩行情反而能低位攤薄持倉成本。挑選指數基金時，優先選擇規模大、流動性好、長期跟蹤誤差穩定的產品。
另一方面，投資者比較關心的是，能否跟隨指數調入名單去買股票。
對此，興業證券建議，此時普通投資者不宜追高調入概念股，否則容易面臨短期回調的風險。投資個股，終究還是要回歸公司的基本面。指數調樣規則本身是公開的，包括哪些股票可能納入、何時生效等信息，而市場會用幾周時間去消化這些信息。等到“調樣”生效日，市場預期可能已經被提前反映在價格里，甚至會出現短期沖高回落。
