■蘇向杲
近日，中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱“中國結算”）發布的最新統計年報顯示，2025年全年新增投資者1386.95萬，期末投資者總數達25067.29萬。尤為值得關注的是，近十年來，A股每年新增投資者數量均保持在1000萬以上。
投資者是資本市場的基石，也是市場活力的重要源泉。超過2.5億投資者折射出我國資本市場資產供給更加豐富、財富配置功能持續拓展、制度生態不斷優化，也體現出市場吸引力、承載力和韌性同步提升。
筆者認為，投資者隊伍持續壯大，是資本市場發展活力不斷增強的生動注腳。
首先，資產供給提質，筑牢市場吸引力底座。
投資者愿意進入市場，前提是有可投資、可選擇、可長期跟蹤的資產。一個資本市場能否持續吸引投資者，不僅要看交易是否便利，更要看是否有足夠多代表經濟轉型方向、具備成長潛力和長期價值的投資標的。
近年來，我國多層次資本市場體系持續完善，主板、科創板、創業板、北交所功能定位更加清晰，股票、債券、基金、期貨等市場協同發展，資本市場覆蓋實體經濟的廣度和深度不斷提升。科技創新、先進制造、數字經濟、綠色低碳等領域的一批企業借助資本市場做大做強，也讓投資者能夠通過市場機制分享產業轉型升級、企業成長的機遇。
好企業能夠獲得資本支持，成長型企業能夠得到更有效定價，投資者才能看到長期參與的價值。這正是資本市場資產供給能力和產業承載能力提升的重要體現。
其次，配置功能拓展，拓寬居民資產入市渠道。
投資者隊伍壯大，也源于資本市場在居民財富管理體系中的作用增強。隨著居民財富總量擴大、資產配置需求升級，居民需要更多標準化、透明化、可交易的金融產品，資本市場正是重要承載平臺。
近年來，股票、債券、公募基金等產品持續發展，為不同風險偏好、資金規模和投資期限的投資者提供了更多選擇。居民參與資本市場，除直接買賣個股外，還可以通過基金、指數化產品和組合配置等方式分散風險、拉長周期、優化結構。
與此同時，證券基金機構線上服務、賬戶服務、投顧服務能力不斷提升，適當性管理、風險揭示、投資者教育持續推進，投資者了解市場、參與市場更加便利。產品更加豐富，服務更加專業，渠道更加便捷，使資本市場能夠更好匹配不同投資需求。投資者數量持續增長，正是居民財富管理需求與資本市場功能拓展同向而行的結果。
最后，制度生態優化，穩固長期投資信心。
投資者能否持續進入市場，最終取決于信心。信心不只來自行情上漲，更來自規則透明、監管有效、上市公司質量提升和投資者權益保護。只有市場生態不斷改善，投資者才更愿意參與市場、長期關注市場。
近年來，資本市場生態建設持續推進。現金分紅、股份回購、常態化退市、打擊財務造假、壓實中介機構責任等舉措不斷完善，推動市場更加重視上市公司質量和投資者回報。優勝劣汰機制持續發揮作用，違法違規成本不斷提高，市場資源向優質企業集聚的導向更加明確。
分紅數據是觀察市場生態改善的重要窗口。中國結算統計年報顯示，2025年，中國結算代發A股（不含北交所）現金紅利合計達到8958.06億元，較2024年繼續增長。現金分紅規模增長，說明上市公司回報投資者意識不斷增強，也有助于引導市場更加關注企業基本面、現金流和長期價值。
總之，超2.5億投資者不是簡單的賬戶數字，而是衡量資本市場發展活力的重要標尺。面向未來，繼續提升上市公司質量，豐富長期投資工具，完善投資者保護機制，推動投融資兩端更加協調平衡，才能讓資本市場更好凝聚信心、激發活力，把龐大的投資者基礎轉化為服務實體經濟、支持科技創新、促進居民財富管理的堅實力量。
