近日，美國光通信龍頭Lumentum表示，美國巨型AI數據中心對其光通信組件的需求正在加速增長，公司預計兩個季度內將售罄2028年產能。這家獲得英偉達投資的公司，其股價過去一年上漲超過1500%。公司正在盡可能快地擴大產能，但仍然難以滿足需求。

有研究機構認為，2026年是AI光互聯的大年，一方面，800G和1.6T光模塊共同高增長驅動；另一方面，光互聯新技術CPO（共封裝光學）、NPO（近封裝光學）、OCS（光交換）等百花齊放。光互聯將持續向算力連接環節不斷滲透，產業鏈各方將共同受益，為未來幾年打開更大的成長空間。

A股相關領域上市公司2025年的業績也印證了這一點。Choice數據顯示，截至4月14日，光通信模塊概念板塊81家公司中，已有43家披露2025年年報或業績快報。其中，36家實現營收同比增長，32家實現凈利潤同比增長。

算力驅動 產業鏈進入高景氣周期

AI算力基礎設施的大規模投入，成為拉動光通信產業鏈全線增長的核心引擎，國內光通信領域多家頭部企業交出亮眼業績答卷，顯示行業整體處于高景氣周期。

具體來看，受益于產品出貨較快增長、高速光模塊占比持續提高，中際旭創2025年實現營業收入382.40億元，同比增長60.25%；實現歸母凈利潤107.97億元，同比增長108.78%。

長飛光纖2025年實現營業收入142.52億元，同比增長16.85%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.14億元，同比增長20.40%。年報顯示，長飛光纖大力拓展智算中心應用場景所需新型光纖產品的規模商用，公司光傳輸產品分部實現收入約83.46億元，同比增長6.09%，毛利率為35.90%；在光互聯組件分部，公司子公司長芯博創緊抓人工智能發展機遇，實現了較快的業績增長。報告期內，該分部實現收入31.44億元，同比增長約48.58%，毛利率為39.73%。

再看光通信產業鏈上游，光芯片公司源杰科技硅光方案所需的大功率CW激光器芯片批量出貨，成為業績的重要支撐。2025年，源杰科技實現營業收入6.01億元，同比增長138.50%；實現歸母凈利潤1.91億元，同比扭虧為盈。其中，公司的數據中心業務實現收入3.93億元，同比增長719.06%。

設備領域同樣迎來增長。硅光、光模塊、CPO、OCS封裝測試設備賽道，受益于人工智能、大數據、高速數據中心等新興領域爆發式需求，行業周期逐步脫離傳統半導體周期束縛，形成獨立的成長型周期。

得益于此，2025年，羅博特科合并ficonTEC部分報告期，光電子及半導體業務實現營收4.85億元，已成長為公司第二增長曲線。截至公司年報披露日，公司光電子及半導體業務的在手訂單金額約為11.05億元。

景氣度可持續 核心環節長期受益

光通信行業的高景氣并非短期行情，而是具備堅實底層邏輯的長期趨勢，核心環節將持續享受行業成長紅利。

從底層驅動來看，當下AI算力需求正以每年4倍至5倍的速度迅猛增長，而芯片性能仍遵循摩爾定律每兩年實現翻倍，僅依靠制程工藝提升已無法匹配算力需求，根本的解決路徑在于引入光互聯，實現從電互聯到光互聯的架構躍遷。

上海孛璞半導體技術有限公司芯片設計總監陳琪表示，在以電交換為核心的AI數據中心中存在“三堵高墻”：一是帶寬墻與功耗墻，尤其體現在跨機柜的大規模算力集群擴展網絡中。隨著通信速率提升，長距離電纜損耗劇增，直接限制單節點算力密度。二是阻塞墻。在集群層面，服務器間通信均需經過電交換網絡與核心層交換機，極易引發網絡擁堵。三是拓撲僵化墻。傳統網絡架構的拓撲與連接相對固定，難以滿足AI訓練動態多變的通信需求，進而造成算力閑置與資源低效。

“電改光”的顯著技術優勢，疊加2026年云服務商資本開支的進一步增加，使得光模塊、光纖等光通信重要環節普遍被認為具備強勁增長潛力。

據Lightcounting預測，2026年全球數通光模塊市場規模有望達到228億美元，2030年整體市場規模將增長至414億美元。未來三年，800G和1.6T等高速光模塊的需求將占據市場主導地位，3.2T光模塊有望從2028年起逐步起量。

公開信息顯示，目前，中際旭創、新易盛、華工科技、光迅科技等國內企業市場份額均居全球前十，且深度綁定大客戶。

在光纖環節，需求結構性變化伴隨供給側存在剛性約束，產業短期內不會脫離上行周期。國盛證券研報顯示，由于光纖預制棒擴產周期為1.5年至2年，即便二線廠商復產、核心廠商擴產，新增產能也要到2027年中期以后釋放。按照2026年至2027年的年供給量5億至6億芯公里測算，2026年供需缺口將為6%，2027年進一步擴大達到15%。