開年以來，理財公司積極升級“T+0.5”模式。中國基金報記者發現，已有公司將資金贖回到賬時間從“上午”明確到“最快9點”。
業內人士表示，理財市場競爭加劇下，贖回到賬速度成為少數可直觀比較的差異化維度，因而被理財公司視為重要攬客手段并持續升級。展望后續，“T+0.5”或有望進一步普及，不過鑒于快贖背后的墊資問題和潛在風險等，理財公司應將重心從“卷”贖回轉向“卷”產品和服務。
理財公司積極升級“T+0.5”模式
4月16日，廣銀理財發布消息稱，旗下部分理財產品兌付效率重磅升級、支持“T+0.5”模式，資金贖回到賬時間提前到最快第二個交易日/工作日，且最快9點到賬。涉及產品包括多只日日薪系列現金管理類產品，以及日添利9號等部分非現金管理類產品。
廣銀理財曾于2023年4月宣布旗下部分產品支持“T+0.5”模式，彼時資金贖回到賬時間為最快第二天上午。
廣銀理財最新表示，更多可支持“T+0.5”（最快9點到賬）功能的產品將陸續上線。
當前，開放式理財產品最常見的贖回模式為“T+n”，且“T+1”為主流形式。2023年以來，平安理財、工銀理財、北銀理財、廣銀理財、交銀理財、渝農商理財等多家理財公司相繼推出“T+0.5”模式。
綜合彼時發布的宣傳資料，大多數公司表示將資金贖回到賬時間提前到“T+1”中午前。其中，平安理財曾明確表示，旗下“T+1”到賬的現金理財產品和靈活日開系列，均可實現“T+1”最快上午11點前到賬。
值得注意的是，今年1月，平安理財再次發布消息稱，平安理財已在業內率先實現平安銀行代銷的平安理財所有產品普通贖回到賬日最快8點前到賬。
招聯首席經濟學家、上海金融與發展實驗室副主任董希淼分析，2022年理財產品兩度遭遇大幅贖回，規模縮水超2萬億元，保守型投資者更加青睞高流動性產品。在此背景下，縮短贖回到賬時間成為理財公司吸引資金回流、穩定規模的重要手段。2025年以來，這一趨勢加劇，理財公司之間的“內卷”已從贖回到賬時間的競爭擴展到日切點設置、快贖額度等多個維度。而技術升級、流程優化和系統協同能力的提升，也使“T+0.5”成為可能。
“隨著理財產品和理財市場同質化程度不斷加深，贖回到賬速度成為少數可直觀比較的差異化維度，縮短贖回到賬時間被理財公司視為重要的獲客和留客手段。”董希淼說。
南開大學金融學教授田利輝則指出，“T+0.5”表面看是技術迭代，實則是行業焦慮。首先，移動支付“慣壞”了用戶，貨幣基金“T+0”倒逼銀行理財追趕；其次，一季度銀行理財規模縮水超萬億元，贖回壓力倒逼機構用體驗換留存。
“更深層的考量是打破剛兌后的信任修復，到賬快一小時，就少一小時凈值波動引發的擔憂。”田利輝表示，這是從“產品為王”到“體驗為王”的發展，也是理財公司在存款回流、債基分流、股市回暖三重擠壓下的被動防御。
“T+0.5”有望進一步普及
理財公司在推出“T+0.5”服務的同時，普遍提到資金到賬更快。如交銀理財稱“高效到賬！資金變現快人一步”，平安理財稱“服務再升級、資金更高效”，廣銀理財直言“分秒必爭，最快9點到賬”。
更快的資金到賬速度需要理財公司及時進行資金兌付。受訪人士認為，快贖模式背后的墊資問題不容忽視。
董希淼表示，部分理財公司實現“T+0.5”需要由托管行進行日間墊資，即將客戶份額質押給托管行以提前獲取資金，待清算完成后再歸還份額。這種操作涉及資金拆借成本，且對理財公司的資金實力提出了更高要求。在墊資過程中，若發生系統故障或資金銜接問題，可能引發兌付風險。
“如果理財公司通過過度依賴墊資實現快速到賬，而非真正提升清算效率，則可能面臨監管部門的后續約束。”董希淼直言，快速贖回到賬不僅涉及理財公司內部的清算系統，還需要與代銷渠道（尤其是母行以外的渠道）的系統實現無縫對接。不同銀行的系統架構、清算節奏各異，這給理財公司在多渠道間的“T+0.5”服務一致性帶來挑戰。
田利輝也表示，“T+0.5”對理財公司來說，難在墊資成本與清算時差，流動性備付侵蝕利潤，市場劇烈波動時易釀成缺口。
展望后續，田利輝進一步表示，現金管理類產品或普及這一模式，“固收+”和權益類產品或難以跟進，因為底層資產流動性是硬約束。
董希淼也認為，“T+0.5”有望在更大范圍內普及，但普及速度和廣度或將呈現分化趨勢。一方面，技術正在持續進步，頭部理財公司已在清算自動化方面積累經驗，有望向同業輸出技術方案；另一方面，市場競爭壓力不減，隨著更多理財公司跟進，“T+0.5”可能逐步從“創新”演變為“標配”。但中小理財公司在技術投入和資金實力方面存在較大差距，短期內難以全部跟上。“此外，監管態度的不確定性仍存在。”
理財攬客重在優化產品和服務
《中國銀行業理財市場季度報告（2026年一季度）》顯示，截至今年一季度末，銀行理財規模縮水1.38萬億元，存續規模回落至32萬億元之下。另據普益標準數據，今年3月，開放式固收類理財產品的平均兌付收益率（年化）為2.02%，環比下跌0.13個百分點，落后其平均業績比較基準0.91個百分點。
因此，理財公司積極升級“T+0.5”模式，也被認為是理財收益下降、規模縮水下的攬客新思路。但受訪人士亦指出，理財公司過度“卷”贖回也有潛在風險。
在田利輝看來，理財公司過度“內卷”風險有三：墊資競賽或演變為“龐氏游戲”、流動性幻覺掩蓋資產錯配、劣幣驅逐良幣扭曲行業生態。如果便捷性脫離資產流動性支撐，則需防范系統性風險。
“當大量投資者集中贖回時，若底層資產無法快速變現，理財產品可能面臨資金不足的困境。”董希淼提到。尤其是在市場劇烈波動時期，投資者恐慌性贖回可能加劇流動性壓力，形成“贖回—凈值下跌—進一步贖回”的負向螺旋。事實上，目前應用“T+0.5”規則的理財產品底層資產多為國債、央行票據等短久期、高流動性資產，其快速兌付能力建立在資產端的流動性基礎上；但如果過度追求贖回到賬速度，導致投資范圍受限、收益進一步被壓縮，則可能得不償失。
那么，理財公司如何更好攬客？
董希淼表示，理財公司和商業銀行要繼續優化產品和服務，增強對投資者的吸引力。當前固定收益類產品存續規模占比高達96.65%，產品結構過度單一。理財公司應加快拓展含權產品，通過多資產、多策略尋求收益增強和結構優化。
“此外，目前行外代銷正成為理財產品規模增長的重要增量。三四線城市及縣域市場尚未被充分滲透，居民可投資資產總額已突破300萬億元，具有巨大的增長潛力。”董希淼指出，理財公司應加快布局普惠財富管理市場，與更多中小銀行合作，形成差異化的渠道覆蓋和投資者服務。
田利輝表示，理財公司在攬客上首先要停止收益“內卷”、轉向場景嵌入；其次，要用投教陪伴換信任，把調倉邏輯翻譯成大家喜聞樂見、能夠理解的語言；再次，要調整客戶結構，打造金字塔形矩陣，塔基引流、塔中增值、塔尖鎖定高凈值客戶；最后，理財的終極轉型是從“賣產品”到“管賬戶”，以買方投顧視角做跨品類、跨周期、跨市場配置。
