4月30日，12家基金公司響應基準新規要求，陸續公告對旗下部分存量公募基金產品的業績比較基準進行調整，涵蓋主動權益、主動債券、FOF等多個產品類別。

《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》3月1日正式施行，標志著公募基金行業圍繞“業績比較基準”這一核心坐標，開啟了新一輪規范化建設。業內人士指出，隨著后續更多機構穩妥有序推進存量產品基準調整工作，公募基金行業將加快形成更加清晰、透明、規范的產品體系與投資文化。從長遠看，業績比較基準改革推動的是基金產品定位更加清晰、投資風格更加穩定、長期超額收益更加穩健，最終將促進整個公募基金行業在服務居民財富管理、助力中長期資金入市、支持資本市場穩定健康發展中發揮更大作用。

首批產品率先落地

12家基金公司（華夏基金、南方基金、易方達基金、景順長城基金、富國基金、招商基金、興證全球基金、華商基金、大成基金、天弘基金、海富通基金、睿遠基金）陸續公告對旗下部分存量公募基金產品的業績比較基準進行調整，隨著存量公募產品業績比較基準規范校正后，“投資坐標”功能將真正得以發揮。

從已披露情況看，本輪調整呈現出兩方面鮮明特點。

一是參與面廣、協同性強。首批調整并非個別機構“單兵突進”，而是多家基金公司共同推進，既包括產品線較為齊全的頭部基金公司，也有在特定領域深耕的中小型基金公司，展現出公募基金行業在制度執行層面的行動力和一致性。

二是分類施策、精準適配。不同類型產品結合基金合同約定的投資范圍、投資策略以及資產配置實際，對業績比較基準進行針對性優化。

在主動權益類基金中，部分產品將基準調整為覆蓋范圍更廣的指數，如將滬深300指數調整為中證800指數；部分基金將綜合性的寬基指數，調整為更能體現投資主題、行業方向或風格特征的指數，如某只先進制造主題基金將基準中的中證800指數調整為中證高端裝備制造指數；也有產品對不同基準中指數權重進行優化，以更貼近實際資產配置結構，如某只基金將股票指數權重由55%調整至85%。

在主動債券類基金中，調整則更多體現為對久期、信用風格和資產組合特征的細化匹配，使基準能夠更加準確反映產品運作特征。如，某只基金將業績比較基準由“中債綜合指數”調整為“中債-高等級信用債財富（總值）指數收益率×85%+中證可轉換債券指數收益率×10%+活期存款基準利率×5%”，使得基準更契合其投資標的的風格特征。

FOF產品方面，則通過調整或納入更契合底層資產配置結構的指數，進一步提升基準對多資產、多策略配置特征的表征能力。如部分基金在業績比較基準中新增納入上海黃金交易所AU99.99現貨實盤合約價格，更凸顯多資產配置的產品定位。

值得一提的是，在已發布基準調整公告的產品中，不少產品提高了權益類基準要素占比。體現出基金公司根據產品實際運作情況進行客觀修正，也傳遞出行業對A股市場中長期配置價值的信心。

保護持有人合法權益

自基準新規發布并明確一年的過渡期以來，基金行業迅速啟動存量產品的梳理、評估與優化工作。此輪存量產品基準調整公告的發布，不僅是一次技術層面的修正，更是一次產品治理和運作規范層面的系統升級，釋放出行業積極落實監管要求、持續提升產品透明度與規范性的鮮明信號。

“此次調整的核心是‘追認’和‘校準’，而非強制改變基金原有投資策略。”一家已公告的大型基金公司產品負責人表示，此次存量產品基準調整的過程中，公司結合基準與產品過去兩年實際持倉相關性、基準的中長期適用性、基準與基金合同約定投資方向及策略匹配度等，審慎判斷是否調整基準，確保選用的新基準符合基金合同約定、能夠表征基金實際投資風格，并符合新規規定，確保了基金運作的連續性和穩定性，充分保護了持有人的合法權益。

多家基金公司在推進調整時均表示，已建立由產品、投研、合規、風控等多部門聯動的專項機制，為存量產品基準調整工作提供充分保障。

值得注意的是，隨著存量產品業績比較基準調整逐步推進，基金產品“投什么、怎么投、偏向何種風格、承受何種波動”的特征將更加清晰。這將改變此前普通投資者“看不清”業績比較基準的情況，發揮業績比較基準“說明書”和“參照尺”的作用。

業內人士表示，存量產品優化業績比較基準的設置提升的是“所見即所得”的獲得感，減少“基金盲盒”，讓投資者“看得懂”，關乎信息披露質量，關乎投資信任的積累。只有當基金產品的定位清晰、表達準確、行為穩定，投資者才能建立起更穩定的長期持有預期，才能更有效地發揮公募基金作為居民財富管理重要載體的功能。

行業規范度和投資者服務全面升級

業內人士表示，對基金公司而言，基準調整帶來的則是更深層次的內部管理優化。

一方面，業績比較基準將進一步強化對投資行為的約束，促使基金經理圍繞既定策略框架開展投資管理，更加聚焦自身能力圈，減少風格漂移，提升投資行為的一致性和穩定性。

另一方面，基準的精準化也為基金公司產品布局、風控、合規和績效考核提供了更加明確的標尺。產品、投研、合規、風控等多部門聯動推進基準調整，本身就是基金公司內部管理能力的一次系統檢驗和提升。未來，隨著業績比較基準“硬約束”作用不斷強化，基金公司在產品設計、投資決策、風險監測和信息披露等方面也將形成更高標準、更嚴要求的閉環管理機制。

排版：汪云鵬

校對：王朝全