“日光基”頻現(xiàn)，多只FOF（基金中基金）提前結(jié)募……今年以來FOF發(fā)行熱度持續(xù)升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日記者發(fā)稿時(shí)，今年以來FOF發(fā)行規(guī)模916.6億元，是去年同期發(fā)行規(guī)模的近四倍。FOF發(fā)行熱度提升離不開銀行渠道的助力，多家銀行推出定制化特色FOF品牌，力爭在改善投資者持有體驗(yàn)的前提下，積極發(fā)力財(cái)富管理。
銀行渠道FOF募集熱
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有11只FOF僅發(fā)售1天便結(jié)束募集，這類FOF即俗稱的“日光基”。其中，博時(shí)盈泰臻選6個(gè)月持有期混合FOF的代銷機(jī)構(gòu)為招商銀行，其首發(fā)規(guī)模超50億元。
招商銀行在2025年年報(bào)中表示，該行持續(xù)深化“招商銀行TREE資產(chǎn)配置服務(wù)體系”，推動(dòng)多資產(chǎn)、多策略配置落地，深化客戶陪伴服務(wù)，為客戶提供一站式資產(chǎn)配置解決方案。截至2025年末，在該體系下進(jìn)行資產(chǎn)配置的客戶達(dá)1175.68萬戶，較上年末增長13.31%。
其他銀行也在積極發(fā)力，打造特色FOF品牌，如建設(shè)銀行、中國銀行分別推出龍盈計(jì)劃、慧投計(jì)劃。
從實(shí)際募集情況來看，銀行客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍較低。一位基金公司人士表示，銀行渠道銷售較好的FOF均屬偏債型，這類FOF比傳統(tǒng)的混合債券型二級基金投資范圍更寬，可以配置QDII、黃金、商品等資產(chǎn)，被視為“固收+”基金的升級版。另外，近期“固收+”基金募集申請的審批進(jìn)度較慢，部分基金公司以審批較快的FOF作為“固收+”基金的替代產(chǎn)品，這也是今年以來FOF新發(fā)規(guī)模快速增長的原因之一。
提升投資者獲得感
提及銀行代銷公募基金，丁先生頗為感慨。2021年上半年，他按照某股份制銀行客戶經(jīng)理的推薦，投資了一只封閉期為三年的偏股混合型基金。由于市場行情變化，該基金此后最大回撤一度超過50%，令丁先生的投資體驗(yàn)感很差。
與上一輪銀行代銷基金熱潮不同，今年以來銀行渠道銷售的FOF增加了一個(gè)醒目的標(biāo)簽——定制化。
中信證券研報(bào)認(rèn)為，銀行渠道不再被動(dòng)代銷，而是基于客戶數(shù)據(jù)，掌握了資產(chǎn)配置的主導(dǎo)權(quán)，依托定制方案重塑財(cái)富管理生態(tài)。例如，招商銀行TREE長盈計(jì)劃包括安穩(wěn)盈、安定盈、安鑫盈、安逸盈四種方案，對于權(quán)益?zhèn)}位、收益率目標(biāo)、最大回撤目標(biāo)分別制定了具體的條款。
招商銀行北京某支行的客戶經(jīng)理告訴記者，TREE長盈計(jì)劃是基于TREE資產(chǎn)配置理念打造的一站式資產(chǎn)配置解決方案。相較于一般FOF，TREE長盈計(jì)劃入選產(chǎn)品的收益率和回撤目標(biāo)較為清晰，而且管理人會(huì)按照目標(biāo)進(jìn)行管理和回檢，力爭實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。
建設(shè)銀行的龍盈計(jì)劃也是面向投資者的資產(chǎn)配置方案。建設(shè)銀行App顯示，龍盈計(jì)劃定制低波多資產(chǎn)FOF、中波多資產(chǎn)FOF、ETF-FOF、全球投資四大系列產(chǎn)品，根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作、市場行情，提供專業(yè)性服務(wù)與全流程陪伴，提升客戶的持有體驗(yàn)。
國信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊(duì)表示，在打造定制化FOF品牌的過程中，銀行渠道自身也在進(jìn)行服務(wù)升級：一方面，從“產(chǎn)品銷售導(dǎo)向”向“客戶需求導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變，更加關(guān)注客戶的實(shí)際盈利情況；另一方面，大力加強(qiáng)投顧能力建設(shè)，通過資產(chǎn)配置建議和組合管理服務(wù)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。這種轉(zhuǎn)變使得銀行渠道在基金銷售生態(tài)中的定位更加清晰和專業(yè)。
發(fā)力財(cái)富管理
多家銀行積極打造定制FOF品牌，反映了銀行對財(cái)富管理業(yè)務(wù)的重視。
中金公司研報(bào)認(rèn)為，面對龐大的居民存款到期再配置需求，各家銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)迎來發(fā)展機(jī)遇，買方投顧能力建設(shè)、組織架構(gòu)調(diào)整成為銀行的重要戰(zhàn)略。財(cái)富管理表現(xiàn)較優(yōu)的銀行除了在客戶洞察、產(chǎn)品組織、投研及資產(chǎn)配置等方面均有長期積累外，還積極利用FOF拓展財(cái)富管理邊界。FOF有望成為銀行為客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置的重要工具。
國信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊(duì)表示，銀行渠道是公募基金銷售的傳統(tǒng)主力軍。由于銀行客群普遍具有風(fēng)險(xiǎn)厭惡的特點(diǎn)，因此這一渠道更偏愛風(fēng)險(xiǎn)分散、收益穩(wěn)健的產(chǎn)品，尤其是FOF和均衡風(fēng)格產(chǎn)品。銀行渠道推廣FOF的優(yōu)勢在于其客戶基礎(chǔ)龐大且信任度高，理財(cái)經(jīng)理能夠通過面對面的專業(yè)講解，幫助客戶理解FOF的長期投資價(jià)值，降低決策門檻。
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