5月25日，A股市場(chǎng)三大指數(shù)全線上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲逾2%。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，引領(lǐng)市場(chǎng)走強(qiáng)，整個(gè)A股市場(chǎng)超2100只股票上漲，逾120只股票漲停。市場(chǎng)成交額為3.23萬(wàn)億元，較前一交易日放量。

資金面上，5月25日滬深兩市主力資金凈流出超120億元，電子板塊主力資金凈流入近100億元，電子板塊仍受資金青睞。

分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)交投活躍度維持在較高水平，資金格局并未出現(xiàn)明顯變化。市場(chǎng)重心從預(yù)期和流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，短期波動(dòng)較大，但中期結(jié)構(gòu)性行情的基礎(chǔ)邏輯依然穩(wěn)固。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈大漲

5月25日，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈引領(lǐng)A股市場(chǎng)走強(qiáng)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指分別上漲0.96%、1.66%、2.10%、3.52%，北證50指數(shù)下跌0.79%。

大盤(pán)股表現(xiàn)活躍，大盤(pán)股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲1.55%、1.58%，小盤(pán)股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)分別上漲1.23%、0.28%，微盤(pán)股集中的萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)下跌1.51%。

個(gè)股方面，個(gè)股多數(shù)下跌，整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為2181只，128只股票漲停，3225只股票下跌，24只股票跌停。當(dāng)日A股市場(chǎng)成交活躍，成交額為3.23萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日增加3023億元。

指數(shù)全線上漲主要由大盤(pán)成長(zhǎng)股帶動(dòng)。從對(duì)上證指數(shù)貢獻(xiàn)度來(lái)看，寒武紀(jì)、工業(yè)富聯(lián)、中芯國(guó)際、海光信息、兆易創(chuàng)新對(duì)上證指數(shù)貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)16.27點(diǎn)，占上證指數(shù)上漲點(diǎn)數(shù)的逾四成；從對(duì)深證成指貢獻(xiàn)度來(lái)看，中際旭創(chuàng)、新易盛、華工科技、北方華創(chuàng)、滬電股份對(duì)深證成指貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)112.44點(diǎn)，占深證成指上漲點(diǎn)數(shù)的逾四成；從對(duì)創(chuàng)業(yè)板指貢獻(xiàn)度來(lái)看，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、精測(cè)電子、長(zhǎng)川科技對(duì)創(chuàng)業(yè)板指貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)69.33點(diǎn)，占創(chuàng)業(yè)板指上漲點(diǎn)數(shù)的逾八成。

從盤(pán)面上看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，培育鉆石、晶圓產(chǎn)業(yè)、GPU、先進(jìn)封裝、HBM、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)等板塊領(lǐng)漲，鋰電電解液、油氣開(kāi)采、鋰電池等板塊有所調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，電子、通信、煤炭行業(yè)漲幅居前，分別上漲4.79%、3.77%、2.16%；石油石化、綜合、基礎(chǔ)化工行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.01%、1.27%、1.20%。

電子板塊中，商絡(luò)電子、華虹公司、甬矽電子、杰美特、秋田微、東芯股份等多股漲停，中芯國(guó)際、光弘科技均漲逾18%，盛美上海漲逾17%。

值得注意的是，電子板塊當(dāng)日成交額達(dá)10525.47億元，占A股成交額比例超三成。

電子板塊吸引資金流入

從資金面來(lái)看，資金情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，部分資金在市場(chǎng)上行之時(shí)流出市場(chǎng)，5月25日滬深兩市主力資金凈流出超120億元。

具體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，5月25日滬深兩市主力資金凈流出126.98億元，滬深300主力資金凈流出3.32億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為2167只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3024只。

行業(yè)板塊方面，5月25日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有9個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，其中電子、通信、公用事業(yè)行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為99.75億元、46.12億元、14.19億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的22個(gè)行業(yè)中，電力設(shè)備、有色金屬、基礎(chǔ)化工行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為115.33億元、34.23億元、29.72億元。

個(gè)股層面，5月25日有160只股票主力資金凈流入超1億元，新易盛、華工科技、通富微電、天孚通信、華天科技、中際旭創(chuàng)主力資金凈流入金額均超10億元，科技股受到資金顯著青睞。寧德時(shí)代、天賜材料、勝宏科技、多氟多主力資金凈流出均超12億元，鋰電池龍頭股遭遇資金明顯流出。

結(jié)構(gòu)性行情邏輯穩(wěn)固

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，A股總市值為131.11萬(wàn)億元。

對(duì)于A股市場(chǎng)，招商證券首席策略分析師張夏表示，當(dāng)前A股呈現(xiàn)震蕩整固、結(jié)構(gòu)極致分化格局，硬科技賽道持續(xù)主導(dǎo)資金流向，傳統(tǒng)板塊承壓，市場(chǎng)重心從預(yù)期和流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，短期波動(dòng)較大，但中期結(jié)構(gòu)性行情的基礎(chǔ)邏輯依然穩(wěn)固。

“美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期偏緊、地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)持續(xù)，共同構(gòu)成市場(chǎng)的外部約束?！敝袊?guó)銀河證券首席策略分析師楊超認(rèn)為，A股盤(pán)面呈現(xiàn)震蕩分化特征，但市場(chǎng)交投活躍度維持在較高水平，資金格局并未出現(xiàn)明顯變化。

中信建投證券策略分析師夏凡捷認(rèn)為，風(fēng)格主線的切換尚未到來(lái)，在全球AI高景氣和科技股上行的大背景下，資金仍將繼續(xù)抱團(tuán)AI算力方向。

對(duì)于市場(chǎng)配置，張夏建議，聚焦三大主線：第一，科技板塊的高景氣度，算力、半導(dǎo)體等行業(yè)呈現(xiàn)供需緊平衡、業(yè)績(jī)高增態(tài)勢(shì)；第二，出口韌性較強(qiáng)，高端制造出海受益全球需求；第三，產(chǎn)能出清領(lǐng)域拐點(diǎn)初現(xiàn)，化工、工業(yè)金屬、電力設(shè)備、航海裝備等供需改善、彈性可期。建議在三大主線上均衡布局，重點(diǎn)關(guān)注電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工、有色金屬、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。