封面圖 |三星電子（來源：新華社資料圖）

央視新聞報道稱，當地時間27日上午，據三星電子方面消息，日前進行的三星電子內部投票結果于當天公布。此前勞資雙方達成的暫定協議在內部投票中獲73.7%贊成通過，三星電子勞工大罷工風險暫時平息。

自去年底以來，三星電子內部圍繞績效獎金制度的爭議不斷升級。原本超4.5萬員工從5月21日開始發起為期18天的罷工。就在罷工啟動前夕，韓國政府緊急介入調解，雙方最終達成一份臨時工資協議，并對初步薪資協議進行投票。

上海市朝鮮半島研究會副會長、上海對外經貿大學朝鮮半島研究中心主任詹德斌告訴第一財經記者，縱觀三星電子此次事件的來龍去脈，成因繁雜，“這場對峙更偏向‘懸崖談判策略’，一方面企業不會繼續大幅上調待遇，另一方面工會的過度訴求也受到政府約束，如果繼續強行僵持，大概率無法獲取更多權益。”

各方訴求難調

此次休戰，避免了本可能對三星及科技行業造成的嚴重損害。自去年底以來，圍繞獎金分配的爭議，不僅三星電子的勞資雙方，韓國政府、三星的股東，還有撐起韓國股市的散戶，都被推到了風口浪尖。

在三星勞資雙方就“臨時協議”投票期間，三星電子的股東不再沉默。21日，由三星電子中小股東組成的股東運動本部當天在三星電子會長李在镕住所前抗議稱，將稅前營業利潤的12%分配為員工激勵的勞資協議是違法的。該團體表示，除非獲得股東大會批準，否則該協議“在法律上無效”。該團體認為，作為直接利益相關者的股東在勞資談判中被排除在外，不排除后續對管理層行使股東權利。同時，還表示，將立即在韓國全國范圍內組織股東展開集體行動，以保護股東權益。

在勞資談判期間，三星的股價也隨著談判的進展起起伏伏。5月13日勞資談判破裂消息傳出，三星股價盤中一度暴跌超6%，市值瞬間蒸發約660億美元。隨著恐慌蔓延，15日股價再度暴跌8.6%，單日市值蒸發近150萬億韓元。5月18日地方法院相關禁令發布后，三星股價上演V型反轉，收盤大漲3.88%。面對股價的波動，有韓國散戶在社交媒體上表示要打官司，認為股價起伏損害了散戶的直接利益。

對于這次罷工風波中不斷出現的各種聲音，詹德斌告訴第一財經，這恰恰體現了罷工的核心爭議點在于究竟誰才是企業業績成果的真正貢獻者。“員工認為自身研發勞作推動企業技術創新與業績增長；股東方則表示半導體行業具備強周期性，投資風險極高，行業低谷階段企業長期處于虧損狀態，資本承擔了高額風險才迎來如今盈利周期；韓國政府則將半導體劃定為國家戰略產業，國家配套建設電力、基建等設施，同樣為產業發展提供助力，所以才有此前‘公民共享AI紅利’的呼聲?！闭驳卤蠓治龅?，“各方都認定自身為企業的利潤創造了核心力量，這也直接導致多方利益分割訴求難以統一的現狀?！?/p>

詹德斌還提到，這一事件也暴露出企業內部收入分配不均的隱患?！皺M向對比來看，SK 海力士員工薪資待遇優厚，引發媒體關注，不少三星員工跳槽后薪資也大幅上漲，導致三星內部失衡感加劇矛盾?！彼f道，“其實，當前在韓國，不止半導體行業，韓國造船等傳統行業從業者也心生不滿，接連萌生罷工訴求。”

韓國智庫認為，三星電子和SK海力士等企業引進將“營業利潤N%”分成績效獎金的模式，恐導致韓國企業之間的薪資差距進一步拉大。除了半導體、造船、軍工、電力器具等景氣行業以外，大部分行業難以引進上述獎金分配模式。韓國中央大學社會系名譽教授李秉勛表示，三星電子勞資談判后，各行業要求資方額外發放績效獎金的呼聲高漲，可能加劇勞動市場兩極分化現象。

股市泡沫隱憂

在三星與SK海力士的強勢業績帶動下，韓國股市今年開年以來屢屢走出新高。5月15日，韓國KOSPI指數首次突破8000點，AI驅動的半導體繁榮和韓國散戶買盤是主要推動力。該指數在約一年內從約2500點飆升至8000點以上，成為全球表現最強的主要股市之一。

就在27日，SK海力士的市值升至逾1.1萬億美元，成為繼三星電子之后亞洲第二家達到這一里程碑的半導體制造商。SK海力士年內累計漲幅超260%，過去一年的累計漲幅高達1044%。

在詹德斌看來，兩大半導體企業拉動韓國股市上漲，對韓國經濟起了正面推動。一方面大幅助推產品出口，穩固對外貿易順差格局；另一方面企業營收激增，兩家企業的納稅總額遠超韓國政府預估。

詹德斌還表示，股市上行還帶動民眾個人財富增值，進一步刺激韓國國內的消費，而消費市場回暖也能反向拉動經濟發展，行業利好效應持續釋放，將對韓國經濟形成良性助推。

不過，在韓國股市“瘋漲”的同時，也有擔憂的聲音。在詹德斌看來，韓國股市行情高度綁定三星、SK兩家半導體企業，而半導體行業本身存在周期性波動規律，行情無法永久走高；同時股價短期暴漲幅度遠超企業實際價值，市場存在明顯泡沫成分，“對比走勢相對理性的美股、日股，韓國股市今年以來的漲幅已經翻了數倍，前期五千多點時市場就已察覺泡沫隱患，但后續股價依舊瘋漲，不少從業者不再輕易評判行情?！?/p>

當前，全球多家機構競相上調韓國股市的目標價。比如，摩根大通以半導體周期回暖、企業治理改革以及工業板塊增長為由，5月內已經兩次上調韓國股市目標價，將基準目標上調至9000點，并將牛市情境目標上調至10000點。該行在4月底設定的基準目標和牛市目標分別為7000點和8500點。高盛在5月6日發布的研報中將韓國股市列為亞洲市場的“最高信念”，維持“超配”評級，并將KOSPI未來12個月目標價從8000點大幅上調至9000點?；ㄆ煲苍?月初報告中將KOSPI指數目標價從7000點上調至8500點。

“股市走勢很大程度受市場心理情緒主導，而情緒帶來的聯動波動對后市的影響難以預判?！闭驳卤蟊硎尽?/p>