當地時間周四，美國經濟統計局（BEA）將公布4月PCE通脹報告。
近期公布的數據顯示，通脹壓力尚未完全釋放，4月整體通脹率與核心通脹率同比料雙雙上行。在高通脹環境下，外界普遍認為，美聯儲將在6月議息會議上維持利率不變，并可能在2026年年底前啟動加息。
數據爆表
市場預測顯示，受能源成本推升、疊加本就頑固的物價壓力影響，這項核心通脹指標有望創下2023年以來新高。
目前高昂燃油成本已開始傳導至經濟其他領域。官方數據顯示，全美普通汽油均價已從伊朗沖突前的每加侖2.94美元，飆升至4月底的4.12美元。食品雜貨價格上月漲幅也創下近四年新高。服裝、機票及租金等商品和服務價格同樣大幅走高。與此同時，AI相關需求的爆發式增長導致全球存儲芯片供應緊張，推動個人電腦及相關硬件配件價格持續上行，進一步加劇了通脹黏性。
據財經數據公司FactSet預測，4月PCE物價指數同比上漲3.9%，遠高于美聯儲2%的通脹目標；環比上漲0.53%。剔除食品和能源價格的核心PCE指數，4月環比預計上漲0.3%、同比上漲3.3%，兩項數據較3月均小幅上行0.1個百分點。
晨星資深美國經濟學家普雷斯頓?考德威爾表示：“此前通脹收尾階段的壓力基本已被消化，如今通脹再度掉頭回升。結合5月數據前瞻來看，通脹甚至還有進一步加速的可能?！?/p>
考德威爾認為，能源價格沖擊是否會向整個經濟體傳導，可能還需要再觀察約半年時間。“目前原油市場已充分計價中東戰事得到解決的樂觀預期。若局勢如期緩和，成品油零售價有望小幅回落。當前經濟增速保持穩健擴張，但現階段還無法判定通脹是否會進入持續上行通道?！彼f道。
高盛首席美國經濟學家戴維?梅里克爾指出：“預測既體現了油價走高、地緣沖突帶來的影響，也納入了人工智能需求對消費物價產生的作用（相關影響存在統計偏差與高估）?！闭雇笫?，高盛預計2026年核心PCE通脹將維持在3%附近，整體通脹全年將略低于4%。
美聯儲面臨壓力
市場普遍認為，美聯儲短期內會維持聯邦基金利率目標區間不變，但押注其在2026年底前加息的呼聲持續升溫。
據芝加哥商品交易所（CME）美聯儲利率觀察工具統計，美聯儲在6月中旬的會議上將維持基準利率在3.50%–3.75% 區間的概率接近99%。同時，美聯儲會在12月9日的議息會議上加息至少25個基點的概率接近50%。
美聯儲4月連續第三次維持利率不變。三名地方聯儲主席投下反對票，要求刪除聲明中暗示 “美聯儲下一步將降息”的表述。鮑威爾在當時的發布會上也承認，支持取消寬松傾向表述的人數正在增加。
上周公布的4月會議紀要顯示，美聯儲官員在會上越發支持為可能加息邁出第一步。政策制定者表示，高能源價格與關稅政策持續推高整體通脹。紀要寫道：“絕大多數與會官員指出，通脹回歸美聯儲2%目標所需時間，可能比此前預期更長，這一風險正在加大。”
德意志銀行在給第一財經記者發送的研報中稱，美聯儲內部觀點仍存在分歧，但核心思路逐步統一為圍繞通脹不確定性開展風險管理。官員普遍認可政策接近中性，就業與物價雙重目標均需兼顧，不過風險重心已偏向通脹居高不下。德銀認為，美聯儲將在中性利率區間無限期暫停調息，保留加息、降息雙向政策空間。近期言論釋放信號，疊加就業市場保持穩定，短期內降息門檻有所抬升。
即便通脹存在回落的有利條件，但無法確保未來一年通脹勢必大幅降溫，相關不確定性仍不容忽視。
然而，物價因素在牽制美聯儲寬松政策的同時，也可能成為經濟裂痕的導火索。紐約聯儲周三發布的最新研究顯示，美國最弱勢群體的糧食困難正急劇惡化——這很可能解釋了一個矛盾現象：整體經濟數據尚可，但消費者情緒卻顯著惡化。
海軍聯邦信用聯盟首席經濟學家希瑟·朗表示：“美國人財務承壓的狀態還會持續一陣子?！彼A計通脹將在夏季見頂，隨后緩慢回落?！芭c此同時，薪資增速大概率會在一段時間內維持現狀。即便沖突結束、霍爾木茲海峽航運恢復通行，今年民眾的生活壓力也難以得到明顯緩解?！崩恃a充道，在K型經濟格局下，低收入群體處境尤為艱難：高收入人群收入穩健增長，而低收入者舉步維艱。
