6月1日，上交所官網顯示，宇樹科技股份有限公司（下稱“宇樹科技”）通過科創板上市審核。宇樹科技此次IPO擬募資42.02億元，用于智能機器人模型研發項目等。宇樹科技是全球領先的高性能通用機器人企業，專注于高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發、生產和銷售。
圖片來源：記者梁遠浩攝
今年3月20日，宇樹科技科創板IPO申請獲上交所受理，隨后僅用時73天即成功過會。這意味著，宇樹科技將正式登陸科創板，成為“A股人形機器人第一股”。在招股書中，宇樹科技創始人王興興寫下的那句“讓我們一起實現人類最終極的夢想AGI（通用人工智能）”，更是激起了無數科技愛好者與投資者的共鳴。
確實，要想實現真正的AGI，肯定不能只是停留在屏幕上的文字、圖像和代碼里，它必須擁有“身體”，在與物理世界的真實交互中去感知時間、空間和物理定律。從宇樹的介紹來看，憑借在四足機器人和通用人形機器人領域的自主研發積累，打通了“本體、小腦、大腦”的全棧技術路徑，并將人形機器人的平均售價大幅度拉低，目前也確實實現了全球領先的出貨量。這讓原本高不可攀的“硅基生命”科幻構想，第一次在產業賬本上有了真切的數字支撐。
但與此同時，夢想越是波瀾壯闊，眼前的現實就越是需要冷靜拆解。從招股書披露的數據和行業現狀來看，這條通往AGI的具身智能之路，距離大規模商業化落地依然還有相當長的路要走。
盡管宇樹在人形機器人的量產上取得了階段性突破，但細究其營收結構不難發現，人形機器人的買家絕大多數仍然是高校、科研機構以及科技開發平臺，其科研教育場景的收入占比超過了七成。這意味著，目前人形機器人的主要需求場景還是在實驗室和展演，而真正能夠進入工廠車間、商超場景乃至千家萬戶進行實際勞動的“行業應用”，依然處于探索的極早期階段。
機器人的泛化能力還遠未達到“ChatGPT時刻”，在未知的物理環境里，機器人如何準確理解人類意圖并百分之百穩定地執行復雜操作，仍是整個全球硬科技界亟待征服的技術高原。
這種夢想與現實的巨大差距，注定了具身智能不是一場可以畢其功于一役的百米沖刺，而是一場極其消耗資源、需要跨學科協同的超級馬拉松。也正因此，要打破當前的商業化瓶頸，絕非宇樹一家公司單打獨斗能完成。它需要算法、算力、高精度傳感器、精密減速器、電池技術等產業鏈上下游的深度協同，更需要應用端企業攜手合作、開放真實的使用場景。
而在這其中，資本市場的作用將變得前所未有地重要。硬科技的研發容錯率低、投入周期長，單純依賴早期的創投資金或政府補貼，無法承載具身智能邁向萬億級產業規模的巨大體量。
走向公開資本市場，是行業發展關鍵的一步。因為資本市場最重要的價值，在于其市場化的資源配置機制。
通過公開透明的二級市場，能夠有效引導海量的社會資金流向那些真正擁有自研核心技術、具備產業落地潛力和自我造血能力的優質科技企業。這種讓市場資金篩選并推動優質公司發展的邏輯，在長期來看，才是中國科技創新最健康、最可持續的生態模式。在這個過程中，市場資金會扮演耐心資本與嚴苛裁判的雙重角色，既給予科技創新足夠的包容度，又用最嚴苛的業績要求督促企業盡快去真實的工業和消費場景中經受風雨，實現研發、落地、盈利、再迭代的良性閉環。
宇樹科技的科創板之旅，是一塊關于中國具身智能成色的試金石，同樣也是對中國資本市場在面對前沿科技時具備的定力、眼光與智慧的一次大考。這也再次強調了一件事，要在物理世界中尋找AI的未來，不僅需要科學家和創業者的滿腔熱血，更需要市場機制和資本紐帶的不斷加持。可以預期的是，那些能夠為人類創造真正價值的具身智能企業，也一定會在市場的歷練中，成長為支撐未來智能時代的重要力量。
