今年以來，國內機器人產業在資本市場動作不斷，一批深耕細分賽道的本土企業掀起上市熱潮。A股市場中，宇樹科技IPO申請已通過上交所上市審核委員會審議，樂聚智能、云深處科技、越疆科技等3家企業進入問詢階段。港股市場同樣熱度高漲，截至目前，有46家機器人相關企業處于上市排隊流程中。
接受《證券日報》記者采訪的專家表示，在政策與資本的雙重驅動下，我國機器人行業正加速發展，一個由公開市場資金支撐的、涵蓋全產業鏈的創新型產業生態正在加速形成。但從長遠來看，企業必須用實實在在的訂單、利潤和市場份額來兌現估值。
上市熱情持續升溫
截至目前，在港交所排隊上市的機器人相關企業多達46家，占整體排隊企業數量的10%以上，覆蓋了從人形機器人、工業機器人到醫療機器人、核心零部件的全產業鏈，形成了龐大的“上市預備隊”。
A股方面，審核端提速。標志性事件是宇樹科技IPO項目從受理到過會僅用時73天，創造了年內科創板最快過會紀錄。此外，樂聚智能、云深處科技、越疆科技等3家企業進入“已問詢”的審核階段。前述4家企業合計擬募資規模高達105.05億元，單家企業募資額均超過10億元。
另外，還有不少企業選擇雙市場布局。對于已具備一定規模和盈利能力的企業，“A+H”“H回A”成為優化資本結構、拓寬融資渠道的戰略選擇。例如，工業機器人龍頭埃斯頓在A股已上市的基礎上，于2026年3月份成功在港交所上市，成為國內首家實現“A+H”上市的工業機器人企業。再比如，協作機器人企業越疆科技采取了“H回A”的路徑，在2024年登陸港股市場后，于2026年4月份向深交所遞交創業板IPO申請。
“兩大市場通過差異化的定位和規則，共同服務于國內機器人企業全生命周期的資本需求。”蘇商銀行特約研究員武澤偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，在港上市的企業，若后續盈利能力得到驗證，可能尋求“回A”以獲取本土溢價；而在A股上市的企業，如需國際化擴張，也可能考慮在港二次上市。
行業邁向價值落地
“本輪機器人企業上市潮，本質是產業發展到特定階段與資本供給共振的結果。人形機器人等細分場景落地加速，企業需要更多資金支撐規模化研發與產能建設，故而謀求上市。”中國電子商務專家服務中心副主任郭濤表示。
值得一提的是，今年以來，國家與地方層面協同發力，提供明確的戰略指引、直接的財政支持與寶貴的應用場景，助力提升機器人企業的經營質量與吸引力。例如，6月初，工業和信息化部、國務院國資委聯合印發通知，正式啟動2026年度人形機器人與具身智能實景實訓專項行動，聚焦工業、服務、特種等領域重點場景，部署打造實景實訓空間、組建創新應用聯合體、攻關實用化作業技能、加強實景應用驗證與常態部署、強化關鍵要素保障、凝練成熟經驗等六項重點任務，以加速構建“實景實訓—數據沉淀—產品迭代—規模部署”閉環，支撐人形機器人與具身智能產業高質量發展。
山東省現代創新發展促進中心創新發展專家高承遠對《證券日報》記者表示，與過往科創企業上市熱潮相比，本輪浪潮一大特征便是“全產業鏈集體搶灘”，從人形整機到核心零部件，橫跨A股與港股，不再是零星幾家明星公司的資本故事。
在高承遠看來，產業鏈企業集中登陸資本市場，一方面能借助資本力量補足研發、產能短板，加速核心技術落地與國產化替代；另一方面也能打通產業上下游資源協同通道，進一步放大集群效應，推動整個機器人產業規模化、高質量發展。
接受《證券日報》記者采訪的專家普遍認為，當下，中國機器人產業正加速邁向由訂單、產能、盈利等基本面指標驅動的價值兌現階段。
展望未來，郭濤表示，能夠展示出超預期營收增長、毛利率改善或產能利用率提升的企業，將鞏固甚至提升其估值溢價；而業績不及預期、量產進度滯后或虧損擴大的企業，將面臨顯著的估值回調壓力。行業的估值體系將從早期的“夢想定價”逐步過渡到“成長定價”乃至“盈利定價”。
