剛剛，恒生科技爆發了！
6月2日早盤，恒生科技指數日內漲幅快速擴大至3%。具體來看，五大巨頭集體猛拉，美團漲超8%，騰訊漲超7%、比亞迪股份漲超5%，阿里巴巴漲近5%，寧德時代一度飆漲超4.7%。受此帶動，港股三大指數集體拉升。早盤，南向資金凈買入港股超54億港元。
那么，究竟發生了什么？分析人士認為，一方面是美團和騰訊的利好刺激；另一方面則是蹺蹺板效應的持續發酵，今天日韓股市殺跌，資金上可能有輪動的安排。
集體拉升
在恒生科技持續低迷之際，最近迎來了一些轉機，今天尤其明顯。早盤，美團狂飆8%。
6月1日，美團發布2026年第一季度業績。數據顯示，一季度，美團實現收入約910億元（人民幣，下同），同比增長5.6%；經營虧損由上季度的161億元減至65億元。一季度，美團繼續圍繞“零售+科技”戰略，加速推動科技落地真實場景。
該公司董事長兼CEO王興表示，長期仍然看好中國餐飲市場的發展潛力。外賣正逐漸成為愈來愈多用戶高頻使用的日常生活必備服務。這種結構性的消費習慣變遷將持續推動美團市場滲透率的進一步提升，并為行業的長期增長提供動力。
花旗發布研究報告指出，美團2026年第一季業績好于預期，總收入錄得910.4億元人民幣（下同），按年增長5.6%，略微高于該行及市場預期的906.3億元與908億元。期內核心本地商業收入按年增長0.1%至640.6億元，其經營虧損顯著收窄至20.3億元，表現優于該行預期的虧損45.6億元及市場預期的虧損43.8億元。配送服務收入按年下降2.9%至250億元，占總收入的27.5%。新業務收入則按年增長21.3%至269.8億元，經營虧損為21.2億元，同樣好于該行預測的虧損26億元。集團經調整凈虧損49.7億元，表現好于該行預期的虧損65億元及市場預期的虧損68.3億元。
除此之外，騰訊大漲超7%，市場傳出利好。阿里巴巴、比亞迪也集體拉升。恒生科技迎來久違大漲，南下資金亦持續發力。
與此同時，亞太市場的“蹺蹺板效應”亦持續發酵。截至早盤收盤，日經225指數跌1.6%，東證指數跌1.4%。韓國股指早上一度大跌超3%，現仍跌近1.5%，波動顯著加大。
補漲窗口期打開？
截至目前，恒生科技年內跌幅仍達到7%。與此同時，外圍市場持續大漲。那么，港股是否有補漲機會？
東吳證券認為，海外科技行情擴散效應有望與港股形成共振。當前海外科技漲勢正從AI硬件向上游擴散至應用軟件和中下游環節。此前港股明顯弱于美股、韓股、日股，一個重要原因是港股AI硬件相關股票市值權重較低，對指數貢獻有限。若美股科技行情持續向中下游蔓延，港股在AI應用、軟件及相關基礎設施領域的市值權重顯著更高，有望對港股形成較強的反彈驅動。
另外，中國市場風格輪動向非科技切換，港股非科技板塊估值修復空間打開。A股行情正從半導體硬件向消費、地產、基建等非科技領域進行估值切換。港股對應板塊當前估值仍處于相對低位，性價比突出。隨著A股非科技板塊走強，港股相關標的有望形成協同上漲，驅動整體市場風險偏好進一步修復。
去年以來港股內部走勢出現明顯分化，一方面是恒科的屢破新低，另一方面是港股通高股息的創新高，主要是流動性分化造成的，南向資金具備定價權的行業集中在紅利+半導體，不斷逆勢買入；外資具備定價權的行業集中在恒生科技、互聯網，始終順勢而為。廣發證券認為，港股利潤彈性有限的時候，資金面就是核心。決定外資是否流入港股的核心變量，并非匯率的短期波動，而在于對港股基本面的預期。
排版：楊喻程
校對：楊舒欣
