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央行最新！加大“收水”力度！5000億元，明日操作

來源：證券時報網作者：賀覺淵2026-06-04 19:34

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今日，人民銀行（下稱“央行”）發布公告稱，將在5日以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（92天）。鑒于該期限品種當月有1萬億元到期量，本次3個月期買斷式逆回購操作將凈回籠5000億元，回籠資金規模較上月操作進一步擴大。

在此之前，央行已連續三個月通過買斷式逆回購操作持續凈回籠中長期流動性。央行近段時間開展的各項公開市場操作也主要以“收水”為主，頻繁開展“地量”公開市場逆回購操作，4日和5日的逆回購操作量進一步降至零。

在市場機構普遍看來，央行近期開展的各項公開市場操作，主要是銀行體系流動性充裕，金融機構對央行流動性需求下降，央行貨幣政策工具相應縮量續作，避免市場利率過度下行，引導隔夜資金利率（DR001）在政策利率水平附近運行。4月以來，DR001較長時間維持在1.2%水平，直到5月下旬逐漸回升至1.3%附近。

進入6月后，市場資金利率（DR007）繼續運行在央行7天期逆回購利率下方，1年期國有銀行和股份制銀行同業存單利率在1.43%附近。“這表明與在貨幣市場融資相比，商業銀行向央行融資的成本優勢已不明顯。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

隨著我國進一步向價格型貨幣政策調控框架轉變，公開市場操作量更多服務于利率調控目標。因此，近期公開市場操作并不意味著總量的收緊。央行《2026年第一季度中國貨幣政策執行報告》提出，下階段將健全市場化利率形成、調控和傳導機制，發揮中央銀行政策利率引導作用，引導隔夜利率在政策利率水平附近運行，促進社會融資成本低位運行。

“6月初處于跨季窗口期前夕，央行近日公開市場操作向市場傳達了不搞‘大水漫灌’、也不會讓資金面緊繃的意圖，穩定市場預期，為即將到來的跨季資金波動預留政策空間。”國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟向記者表示若后續市場利率出現異常波動，央行可通過重啟逆回購投放或運用中期借貸便利（MLF）進行精準調節，平滑短期擾動。

排版：汪云鵬

校對：楊立林

責任編輯：高蕊琦

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