美聯(lián)儲利率路徑正發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。
在美國中期大選臨近的關(guān)鍵節(jié)點，選民普遍對美國總統(tǒng)特朗普執(zhí)政下的經(jīng)濟現(xiàn)狀評價低迷。然而，美國勞工部最新出爐的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，展現(xiàn)出截然相反的經(jīng)濟基本面。數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)新增就業(yè)17.2萬人。同時，勞工統(tǒng)計局上修3月、4月的就業(yè)數(shù)據(jù)，兩次修正合計新增9.3萬個崗位，春夏就業(yè)表現(xiàn)再獲上調(diào)。失業(yè)率則維持4.3%不變。
上述數(shù)據(jù)公布后，利率交易員迅速押注美聯(lián)儲可能在10月啟動加息，市場對“高利率更久”的擔憂驟然升溫。
市場人士認為，美國就業(yè)市場景氣度攀升的同時，通脹隱患再度抬頭，直接打亂了新任美聯(lián)儲主席的降息預期。
華爾街機構(gòu)觀點
美國強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)令市場轉(zhuǎn)向加息預期，華爾街主要投行紛紛放棄降息預測，部分轉(zhuǎn)而預測加息。
美國銀行在發(fā)布的一份簡報中提出，美聯(lián)儲可能轉(zhuǎn)向“鷹派”立場。
穆迪首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪在他最新發(fā)布的研報中提出，關(guān)稅和中東沖突已將通脹推升至3%以上、逼近4%，這是美聯(lián)儲通脹目標的兩倍。如果通脹預期持續(xù)攀升，可能會迫使美聯(lián)儲加息，即便這會引發(fā)經(jīng)濟全面衰退，因為政策制定者會將控制通脹視為首要任務。面對遠超市場預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)，高盛正式向“更高更久”（Higher for Longer）的現(xiàn)實“投降”。
高盛認為，關(guān)稅、高油價及AI需求三重推力將使2026年美國核心PCE通脹維持在3%以上，美聯(lián)儲缺乏降息的緊迫感，因此放棄今年降息的預期，將最后兩次降息時間推遲至2027年6月和12月，同時將加息概率從10%上調(diào)至20%，并認為“維持利率不變”是合理的替代方案。目前，在華爾街主要投行“集體撤退”時，花旗仍預測美聯(lián)儲今年將降息。花旗首席美國經(jīng)濟學家Andrew Hollenhorst周五表示，美國強勁的就業(yè)報告雖然將令美聯(lián)儲官員在6月16日至17日的會議上“聚焦于通脹上行風險，而非就業(yè)下行風險”，但他預計未來三個月勞動力市場將趨于疲軟，屆時市場將“重新定價降息可能性，而非加息概率”。花旗維持美聯(lián)儲在9月、10月和12月各降息25個基點的預測。
小編注意到，年初時，華爾街多數(shù)大型投行均預測美聯(lián)儲將在今年降息，但大多數(shù)機構(gòu)僅預測美聯(lián)儲年內(nèi)會有兩次降息。然而，隨著中東沖突引發(fā)油價飆升、通脹持續(xù)走高，疊加美國就業(yè)市場韌性不減、美股基準指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高，這些機構(gòu)陸續(xù)放棄了降息預測。
科技股危險了？
5月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)出來以后，市場第一反應不是“慶祝”美國經(jīng)濟的韌性，而是直接砸向科技股。
數(shù)據(jù)公布當天，美國股市遭遇“黑色星期五”，三大股指在加息預期升溫等因素影響下大幅收跌。其中，納斯達克綜合指數(shù)跌逾1100點。
值得注意的是，美股芯片股大幅下跌，最具代表性的費城半導體指數(shù)下跌10.26%，創(chuàng)出近年來最大的單日跌幅。從美國頭部科技股的表現(xiàn)來看，呈現(xiàn)出普遍大跌的走勢。例如，英偉達下跌6.20%、臺積電下跌6.69%、美光科技下跌13.25%、博通下跌7.92%、美國超微公司下跌10.86%等。
美股市場科技板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整。不禁有人問：當前美股科技行情，是產(chǎn)業(yè)長期空間推動下的價值重估，還是新一輪泡沫化周期的中段？
對此，市場普遍認為，隨著美國AI行業(yè)的發(fā)展，下一階段市場關(guān)注的重點或轉(zhuǎn)向科技龍頭的AI業(yè)務業(yè)績表現(xiàn)及AI的商業(yè)化落地程度，這將為行情提供新的驅(qū)動力。
除了美聯(lián)儲利率路徑生變外，小編注意到一個有意思的說法——“歷史上，世界杯開幕后納斯達克綜合指數(shù)大多會先跌一段時間”，比如2002年、2006年、2010年、2022年。
“2026年美加墨世界杯”將于2026年6月11日至7月19日由美國、加拿大與墨西哥三國聯(lián)合舉辦，是歷史上首次由三個國家共同承辦，也是北美洲第四次舉辦該項賽事。對此，有市場人士提出，從交易角度來看，世界杯利好體育消費、廣告、旅游、博彩、餐飲、航空等領(lǐng)域，和英偉達、微軟、Meta這種科技巨頭沒有直接的基本面關(guān)系。因此，投資者需注意風險偏好擾動導致的資金分流，特別是在市場已高位擁擠的情況下，任何資金分流都容易讓原本已經(jīng)脆弱的交易結(jié)構(gòu)變得更加脆弱。
至于“歷史上，世界杯開幕后納斯達克綜合指數(shù)大多會先跌一段時間”這個說法，您是怎么認為的？歡迎在評論區(qū)留言，一起交流！
