公募基金行業(yè)費(fèi)率市場(chǎng)化改革已進(jìn)入深水區(qū)。Wind數(shù)據(jù)顯示，不同類型產(chǎn)品費(fèi)率分化顯著，被動(dòng)指數(shù)型基金尤其是ETF費(fèi)率整體已降至較低水平，而主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率仍相對(duì)較高。
從股票型基金來(lái)看，全市場(chǎng)數(shù)百只寬基及行業(yè)ETF管理費(fèi)已降至0.15%，托管費(fèi)僅0.05%。例如，證券ETF華夏、銀行ETF易方達(dá)等熱門行業(yè)ETF，以及科創(chuàng)50ETF華夏、科創(chuàng)200ETF華泰柏瑞等產(chǎn)品，均采用這一低費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。
與之形成對(duì)比的是，QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）股票型基金受跨境托管、匯兌、海外投研等成本影響，費(fèi)率普遍偏高。納指ETF華泰柏瑞管理費(fèi)達(dá)0.8%；中概互聯(lián)網(wǎng)ETF易方達(dá)、納指ETF國(guó)泰等主流跨境產(chǎn)品管理費(fèi)也維持在0.6%的水平。
此外，主動(dòng)混合型基金仍普遍以“1.2%管理費(fèi)+0.2%托管費(fèi)”為主流費(fèi)率。對(duì)此，晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前主動(dòng)權(quán)益基金降費(fèi)產(chǎn)品偏少，一定程度上體現(xiàn)出這類基金管理人仍有較強(qiáng)定價(jià)權(quán)，但隨著行業(yè)降費(fèi)趨勢(shì)延續(xù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及政策持續(xù)引導(dǎo)，主動(dòng)權(quán)益基金或?qū)⒂瓉?lái)降費(fèi)。
債券型基金與貨幣市場(chǎng)型基金則保持著低費(fèi)率常態(tài)。短期純債型基金管理費(fèi)率多集中在0.2%至0.3%，中長(zhǎng)期純債型基金約為0.3%，多只貨幣市場(chǎng)型基金更是低至0.15%。舉例來(lái)看，建信嘉薪寶貨幣A、平安財(cái)富寶貨幣A等頭部貨基，管理費(fèi)均為0.15%，托管費(fèi)為0.05%，成為低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的低成本配置工具。
當(dāng)前，降低費(fèi)率成為各大基金公司搶占市場(chǎng)份額的重要手段。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前全市場(chǎng)超四成ETF（不含QDII及聯(lián)接基金）管理費(fèi)低于0.5%，其中近六成寬基ETF進(jìn)入0.15%費(fèi)率區(qū)間，行業(yè)主題ETF也紛紛跟進(jìn)下調(diào)。易方達(dá)基金、華夏基金、華泰柏瑞基金等頭部基金公司憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)率先開(kāi)啟費(fèi)率下行通道，形成“規(guī)模越大、費(fèi)率越低”的正向循環(huán)。易方達(dá)基金旗下超80只ETF管理費(fèi)低于0.5%，覆蓋寬基、行業(yè)、跨境、商品等多個(gè)賽道；華夏基金在科創(chuàng)板、人工智能等熱門賽道布局的ETF產(chǎn)品，也普遍采用低費(fèi)率策略吸引投資者。
費(fèi)率改革正在深刻重塑公募基金行業(yè)生態(tài)。對(duì)投資者而言，費(fèi)率降低直接提升了長(zhǎng)期投資收益，復(fù)利效應(yīng)顯著。以10萬(wàn)元本金、年化8%收益計(jì)算，持有費(fèi)率0.2%的ETF相較于費(fèi)率1.5%的主動(dòng)基金，每年可節(jié)省1300元，20年復(fù)利差異超4萬(wàn)元。對(duì)行業(yè)而言，費(fèi)率下行加速了市場(chǎng)集中度提升，頭部基金公司憑借規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)更多市場(chǎng)份額，中小基金公司則轉(zhuǎn)向細(xì)分賽道尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，費(fèi)率壓力也倒逼主動(dòng)權(quán)益基金提升投研能力，只有能夠持續(xù)創(chuàng)造超額收益的產(chǎn)品，才能在低費(fèi)率時(shí)代獲得投資者的認(rèn)可。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，公募基金費(fèi)率下行是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。未來(lái)，隨著指數(shù)化投資進(jìn)一步普及和監(jiān)管政策的持續(xù)引導(dǎo)，被動(dòng)基金費(fèi)率仍有小幅下行空間，而主動(dòng)基金將加速分化，真正具備阿爾法收益能力的產(chǎn)品才能獲得更高的定價(jià)權(quán)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，在關(guān)注費(fèi)率成本的同時(shí)，更應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，構(gòu)建適合自己的投資組合。
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心
