本月以來，越來越多的美聯儲官員表示，若通脹未能迅速緩解，可能需要加息。同時，他們對人工智能（AI）能否抑制通脹持懷疑態度。這為新任美聯儲主席凱文?沃什下月首次主持的利率決議會議，埋下了激烈辯論的伏筆。
通脹壓力持續升級
美伊沖突爆發以來，汽油與燃料價格大幅飆升，已經引發美聯儲官員激烈爭論：能源漲價疊加關稅推升的物價壓力，是否會全面滲透至核心通脹？
“若未來一兩個季度看不到通脹降溫，我會非常擔憂。”圣路易斯聯儲主席阿爾伯托?穆薩萊姆周四在冰島央行與西北大學聯合舉辦的經濟會議上稱。他勾勒了可能迫使美聯儲加息的情景：“目前來看，風險天平已明顯偏向通脹，而非就業市場。”
最新會議紀要顯示，上月美聯儲19位官員中至少6人認為：應刪除會后聲明中 “下一步大概率降息”的措辭，改為 “加息與降息可能性均等”。穆薩萊姆確認，他正是其中之一：“我擔心通脹無法如期回落至2%目標。”
此番言論發布之際，正值美國物價壓力持續升溫。受美伊沖突導致能源價格飆升影響，美國4月PCE 物價指數同比上漲3.8%，創三年新高。美聯儲理事麗莎?庫克周三晚間亦發表類似看法：“當前維持利率不變是正確的，但若通脹未如期及時回落，我準備好支持加息。”
值得注意的是，極具影響力的美聯儲三號人物、紐約聯儲主席約翰?威廉姆斯周四也重申：當前政策立場合適，但若通脹持續高企，加息將在所難免。
聯邦基金利率期貨定價顯示，市場認為美聯儲年內不會降息，加息的概率接近50%，交易員正在給明年一季度上調利率進行充分定價。
AI如何影響物價
美聯儲內部鷹派聲音日益高漲，可能令沃什陷入兩難 ——特朗普提名他出任主席，核心預期是推動降息。近幾個月，沃什曾暗示若配合縮表，他可支持降息，并認為AI將助力壓低通脹。
一些官員提出了不同看法。企業為布局AI而大舉投資芯片與數據中心，反而可能加劇通脹。“當前實際利率低于長期中性水平、通脹顯著超標、長期通脹預期上行、就業市場穩定。在此背景下，依賴未來生產率提升來解決當下通脹問題，風險極高。”穆薩萊姆強調。
第一財經記者匯總發現，今年包括亞馬遜、微軟、谷歌、Meta在內的全球AI巨頭資本開支超6000億美元，帶動GPU、AI 加速芯片、內存（DRAM）價格飆升，數據中心需求推高部分地區電價，開始傳導至制造業、服務業。
芝加哥聯儲主席奧斯坦?古爾斯比觀點更進一步：若市場普遍預期AI將提振生產率，消費者或因預期未來財富增加而提前大舉消費，導致經濟過熱，迫使美聯儲加息。
紐約聯儲主席對此表示認同，但他認為市場對生產率加速的理解尚不成熟：“基于實證，市場認知是漸進的……對未來生產率增長的預期緩慢抬升，實際利率上行也會滯后。”
他的表態并未明確對 “AI 抗通脹”的最終判斷，但顯示美聯儲正深度研判這一關鍵議題。
按照日程安排，美聯儲將在6月17日公布上半年最后一份決議聲明，這也是沃什上任后首次公開亮相。從近期的公開表態看，美聯儲鷹派勢力正在占據上風。他們越發認為，霍爾木茲海峽能源沖擊并非可以暫時擱置的短期擾動，而是會損害央行公信力的重大風險。對于沃什而言，如果不能盡快下調政策利率，他可能將馬上面臨特朗普的施壓。
Edward Jones全球高級投資策略師安杰洛?庫爾卡法斯表示，“當前市場焦點集中在地緣局勢和和平談判進展，油價依舊左右著通脹預期。目前居民消費保持韌性，人工智能領域投資熱潮高漲，這也是推升通脹的因素之一。”
