6月9日，易方達基金、華夏基金、富國基金等多家公募機構發布公告，宣布為旗下ETF（交易型開放式指數基金）新增流動性服務商（即“做市商”）。
在受訪人士看來，流動性是ETF的“生命線”，公募密集為旗下ETF增設流動性服務商，既能強化產品競爭實力、承接交易需求、提升交易便利度，亦可平抑價格異動，切實保護投資者權益。
密集新增流動性服務商
近期，公募機構密集新增流動性服務商。部分機構為旗下一只ETF產品增加多家流動性服務商。舉例來說，6月9日，富國基金旗下的新基金——稀有金屬ETF富國正式在深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）上市交易。富國基金公告稱，為促進稀有金屬ETF富國的市場流動性提升和平穩運行，自6月9日起，新增方正證券、國信證券、廣發證券、華泰證券、中金公司、招商證券為該ETF的流動性服務商。
部分機構則同時為旗下多只ETF增設流動性服務商。例如，根據相關公告，自6月9日起，平安基金新增中信建投證券為旗下黃金股ETF平安、自由現金流ETF平安、港股通科技ETF平安、港股醫藥ETF平安的流動性服務商。
“公募機構為ETF產品密集新增流動性服務商，是出于產品發展、市場競爭與合規運營的綜合考量。”深圳市排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳對《證券日報》記者表示，產品層面，ETF規模擴大對交易支持提出更高要求，新增流動性服務商可提升大額訂單執行效率；對于新發產品來說，則有助于快速建立基礎流動性，避免因交投冷清而流失客戶。競爭層面，流動性已成為ETF的核心競爭力，擴充流動性服務商有助于打造差異化優勢。運營層面，增設流動性服務商有利于保障ETF平穩運行、減少價格異常波動。
放眼近期增設流動性服務商的ETF，行業主題型產品占據主流。前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍對《證券日報》記者表示：“相較寬基ETF，行業主題ETF整體體量較小，部分產品流動性偏弱，易出現交易不暢問題。公募機構密集增設流動性服務商，有利于改善ETF流動性，適配市場交易需求。”
ETF市場流動性持續上升
隨著ETF種類豐富和規模增加，公募機構對ETF的流動性質量越來越重視。
楊德龍表示，ETF產品持續擴容，市場交易資金與成交量難免被分流。新增流動性服務商有利于充分滿足市場交易需求，提升整體交易便捷度，為投資者申贖、買賣ETF提供有力支撐，切實維護投資者權益。
“流動性決定了ETF價格的連續性、定價的有效性及產品的長期存續能力。震蕩市中，流動性不足會放大買賣價差與交易滑點，直接影響ETF投資者的體驗與收益。此外，對于部分跨境ETF與行業主題ETF，流動性缺失還可能加劇折溢價與市場波動。”曾方芳說。
證券交易所披露的數據顯示，ETF的流動性服務商覆蓋廣泛，ETF市場流動性也在持續上升。截至2025年末，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）34家做市商為共770只ETF產品提供流動性服務，覆蓋率達98%。2025年，滬市ETF市場總成交額61萬億元，近五年年均復合增長42%，日均成交額2999.2億元，市場流動性不斷提高。
據深交所發布的《ETF市場發展白皮書（2025年）》，從成交占比與流動性指標觀察，ETF的交投活躍度高于其基礎資產（股票和債券市場）。2025年，A股ETF成交額占股票市場總成交額的比例穩定維持在6%左右，日均換手率由6%提升至9%，流動性顯著高于股票和債券市場的平均水平。
這離不開相關監管措施和配套服務的持續迭代升級。例如，2025年，上交所優化ETF集合申購業務安排，較好滿足了各類投資者的資產配置需求；深交所將流動性服務費用由按月支付調整為按日支付，進一步降低流動性服務商業務成本，更好發揮流動性供給作用。
